福斯集團否認收到25億歐元收購要約，杜卡迪收購案陷入羅生門

Patritalia 的執行長 Manuel Ros 向《RideApart》證實了這項收購要約，他表示：「我可以證實這些傳言並非空穴來風。Patritalia S.p.A. 已正式表達其興趣，並已準備好全面收購杜卡迪 Motor Holding S.p.A.。」

新聞稿意外揭露了什麼？

Patritalia 的新聞稿在兩個關鍵層面違反了標準的併購（M&A）程序 ：

首先，Patritalia 指出，這份正式提案已於 2026年6月25日 提交給奧迪（Audi）及福斯集團內部的相關聯絡人 。該公司宣稱，由於福斯集團疑似忽視了這項報價，他們 被迫打破保密協議，公開文件以證明其要約的真實性 。

其次，該公司隨後公布了一份 10頁的收購文件，顯示25億歐元為「淨額」（不含稅金及杜卡迪的債務）。這份文件被寄送給 奧迪、福斯、藍寶堅尼（Lamborghini）以及杜卡迪 的主管——此舉意外地洩露了內部聯絡人資訊，以及這項收購要約據稱被傳遞的特定管道 。這種將本該嚴格保密的交易書信——包括寄送記錄、福斯/奧迪內部的指定收件人，以及確切的淨估值——公諸於世的行為，形成了極不尋常的局面，尤其當福斯集團否認曾收到任何文件時 。

杜卡迪、奧迪與福斯的回應

三方均 斷然否認知悉此收購要約 ：

• 福斯集團 公開表示 未收到任何來自 Patritalia 的正式提案，這與 Patritalia 的說法產生直接衝突 。一位福斯發言人拒絕回應有關資產出售傳言的內部或機密文件 。值得注意的是，福斯也未明確排除出售杜卡迪的可能性，僅向《RideApart》表示「所有選項都仍在考慮中」。

• 奧迪（在福斯集團結構中直接管理杜卡迪）同樣 否認收到任何收購要約，而 Patritalia 宣稱其聯絡對象正包括奧迪 。

• 杜卡迪 最初表示 「不知情」 有任何正式報價 。杜卡迪執行長 Claudio Domenicali 隨後在 Misano 舉辦的 WDW 2026 百年紀念活動上向媒體表示：「我們不太需要福斯」，並補充說杜卡迪在營運上能夠自給自足，但他未確認出售程序正在進行 。Domenicali 也確認，至少在官方立場上，杜卡迪 。

福斯集團的財務壓力加劇出售傳聞

儘管遭到否認，Patritalia 的收購要約之所以引發關注，正是因為它觸及了福斯集團眾所周知的財務困境 ：

• 獲利急遽下滑 — 福斯集團淨利跌至 15.4億歐元，較2025年同期 下降32.9%，創下主要報告期間的最大跌幅。營業利潤率從4.7%降至4.2%，2026年的展望也被下修 。

• 史上最大規模重組 — 福斯正在進行其企業史上最大規模的改革，檢討出售非核心資產，以籌措龐大的 1,200億歐元以上電動車轉型資金 。德國《BILD》報導指出，集團內部評估2026年可能面臨 ，財務長 Arno Antlitz 已要求各部門找出填補缺口的方法，包括出售非核心資產 。

• 顧問推動資產出售 — 《金融時報》報導，投資銀行正敦促福斯出售杜卡迪（以及考慮將藍寶堅尼上市）以換取現金。尤其是在福斯以 74億歐元 出售其船舶引擎業務 Everllence 的多數股權後，銀行業者認為此舉可行 。部分銀行分析指出，僅出售杜卡迪一項，就可為福斯帶進高達 的資金 。

• 縮減車型陣容 — 福斯宣布大幅削減車型陣容與成本基礎，進一步顯示每個週邊品牌都面臨檢視 。

• 杜卡迪獲利能力強勁 — 杜卡迪可說是世界上最賺錢的摩托車品牌，並稱霸 MotoGP 賽事。正因如此，它成為出售的優先候選對象——因為在福斯急需現金之際，杜卡迪能賣到最高價格 。

關鍵矛盾在於： 杜卡迪並未正式掛牌出售，福斯與奧迪也否認收到任何報價。但福斯的財務壓力、《金融時報》報導內部資產出售的討論，以及福斯拒絕明確排除出售杜卡迪的可能性，都讓傳聞持續不墜——也讓 Patritalia 的公開要約雖不尋常，卻顯得像是把握時機的舉動，而非毫無根據。目前 Patritalia 已公布其文件，但其資金證明尚未經獨立驗證，公司自訂的2026年7月31日截止日期也已過期而無下文 。