巴里克礦業420億美元股東叛亂內幕：頂級投資人為何反對Thornton北美金礦分拆上市

分拆計劃為何爭議重重？

Thornton的計劃打算將巴里克在內華達州的營運（包括Goldstrike與Cortez礦場）、Fourmile礦床以及其他頂級北美與加勒比海資產，分割出來成立一家名為「NewCo」的獨立上市公司。根據報導，這筆交易的估值約為420億美元。

包括VanEck、Mackenzie Financial與Franklin Equity Group在內的主要股東已表態反對。他們認為，該計劃將稀釋現有股東對巴里克最具價值、利潤率最高資產的權益，實際上等於是將價值轉移給IPO的新投資人。據了解，至少有一家投資機構已公開要求自2014年起擔任董事長的Thornton辭職。

這項分拆案能否成功，取決於能否解決與Newmont之間關於內華達金礦合資企業的法律與營運糾紛。Newmont於2026年初發出正式爭議通知，指控分拆案違反了合作條款。8月10日，巴里克宣布與Newmont達成19.5億美元的和解協議，解決了爭端，為IPO掃清了道路。巴里克表示，預計將在2026年底前完成上市。

2026年稍早，分拆案還因一筆未公開的Teck權利金義務以及與Newmont的廣泛訴訟而遭遇延誤。與此同時，巴里克正面臨25年來最低的年度黃金產量，使得這次IPO成為一場旨在重新評估公司價值的豪賭。

2026年第二季財報：營運強勁，但頭條數據令人失望

巴里克於2026年8月10日公布第二季業績。以下是讓華爾街失望的頭條數據：

黃金產量達79.6萬盎司，較第一季增長11%，並超越公司預測區間。銅產量為5.6萬噸。淨利潤飆升50%至12.2億美元，可歸屬調整後EBITDA達到25億美元（利潤率59%）。部分資料來源指出，調整後每股盈餘0.82美元與彭博社共識相符，但另一個數據點顯示，該數字低於分析師預估的0.94美元。

儘管營運基本面強勁，但每股盈餘與營收未達預期——加上同時宣布的19.5億美元Newmont和解案（部分投資人視其為推動不受歡迎IPO的代價高昂的先決條件）——導致巴里克股價在8月10日盤前交易中下跌約5%。當日下午，股價約報40.91美元，全日跌幅達6.34%。

結論

董事長Thornton正全力推動一項具變革性但爭議極大的分拆計劃，將巴里克最優質的北美礦場剝離上市。雖然與Newmont達成的19.5億美元和解案移除了一個關鍵障礙，但該計劃仍面臨主要機構股東的堅決反對，他們認為此舉將稀釋股東價值。巴里克第二季財報顯示了強勁的營運動能，但頭條財報數據遜於預期，引發了新的賣壓——在Thornton最需要股東信心的時刻，增添了財務壓力。這項IPO最終能否順利進行，可能取決於Thornton能否贏回大股東的支持，或者要求他辭職的聲浪是否會持續升溫。