委內瑞拉石油出口7月暴跌25%創五個月新低：印度需求驟降、霍爾木茲海峽危機暫停成關鍵

2026年2月28日，伊朗在美以空襲後封鎖霍爾木茲海峽，導致印度煉油廠失去約40%的正常原油供應。印度緊急尋找替代來源，委內瑞拉原油成為重要的應急選項。到了4月，印度已躍升為委內瑞拉原油的最大買家，填補了中國突然退出留下的空缺。同一時期，俄羅斯原油對印度的出口也在3月創下每日225萬桶的紀錄，占印度總進口量的50%。

當伊朗衝突暫停、霍爾木茲海峽重新開放後，中東供應商恢復正常出貨。印度國營煉油廠已備足60天的庫存，不急於採購委內瑞拉原油。結果：緊急採購潮迅速退去。

買家版圖如何轉變

短短七個月內，委內瑞拉的客戶結構經歷了過去十年未曾見過的劇烈變化。

• 中國完全停止採購。2026年1月美軍推翻總統馬杜羅後，中石油指示交易員不要購買由美國掌控行銷的委內瑞拉原油。最後一批載有受制裁委內瑞拉原油的油輪於1月底抵達中國。美國雖表示允許中國採購，但條件是價格不得低於「削價」水準——這項條件實質上凍結了過去的折扣貿易。

• 美國躍居主導買家。美國7月進口委內瑞拉原油及成品油總計約每日78.6萬桶，是2019年初以來的最高水準，較1月的每日28.4萬桶大幅攀升。這大約占委內瑞拉7月總出口116萬桶的68%。

• 印度雖撤退仍為主要買家，但進口量遠低於5月高峰的每日42.7萬桶。

數據說明：兩組可靠的數據之間存在差異。路透社報導委內瑞拉7月總石油出口（原油加成品油）為每日116萬桶。Investing.com等媒體引用的Kpler數據則顯示，僅原油出口為每日85.6萬桶，下降25%。路透社的數字可能包含了成品油。兩套數據對整體趨勢的看法一致：印度採購崩跌，美國採購激增。

為何這不只是單月數據的波動

馬杜羅被推翻後，委內瑞拉的出口復甦雖然顯著，卻極其脆弱。7月的數據顯示，遠在數千英里外的地緣政治降溫——中東的暫時停火——可以瞬間打擊需求，暴露出結構性的弱點。

該國的煉油廠仍處於嚴重失修狀態。路透社形容它們「又醜又鏽」，是多年投資不足下難以重振的老舊設施。PDVSA的產能僅為歷史水準的一小部分。PDVSA的主要合作夥伴仍在等待美國授權以擴大營運。

美國現已掌控委內瑞拉石油出口的行銷權。這導致對單一買家的過度依賴。任何美國政策轉向或國內需求變化，都將產生不成比例的衝擊，因為缺乏多元化的客戶基礎來吸收震盪。

與此同時，中國——2025年占委內瑞拉出口75%的最大客戶——自1月以來未買過一桶原油。過去支撐馬杜羅政府多年的「石油換貸款」關係實際上已終結。

前景高度不確定

委內瑞拉的石油依賴型經濟面臨多重疊加風險：基礎設施老舊、美國授權條件不明朗、買家過度集中，以及正在進行的和平談判可能穩定或進一步擾亂貿易流。未來走勢極不確定。

結論：委內瑞拉7月的出口下滑並非孤立的波動，而是一個警訊——後馬杜羅時代的石油復甦建立在脆弱的基礎之上，遠在卡拉卡斯之外的全球事件可以在轉瞬間重塑這個國家的經濟命運。