Uniswap (UNI) 飆升 22%：渣打銀行喊出 100 美元目標價——完整解析

報告發布時，UNI 交易價格約為 2.50 美元，這意味著 100 美元的目標價約為 40 倍的漲幅。該預測還認為，UNI 在此期間的表現可能優於比特幣（BTC）和以太幣（ETH）。

現實世界資產（RWA）遷移論點

渣打銀行的看多論點建立在代幣化現實世界資產（RWA）上鏈的預期成長上。該銀行估計，代幣化 RWA 市場將從約 3400 億美元成長到 2028 年底的 4 兆美元，而 DeFi 的總鎖定價值（TVL）在 2030 年底可能達到 2.7 兆美元 。

作為領先的中立去中心化交易所，Uniswap 被定位為這次遷移中必不可少的結算層——傳統金融機構可以使用這個非託管平台，而無需將控制權交給任何單一對手方 。

衍生性商品活動放大漲勢

這波漲勢不僅是現貨買盤。衍生性商品市場也出現活動大幅激增：

• 期貨交易量飆升約 242%，達到 4.8 億美元 。
• 未平倉合約攀升至約 1.87 億美元 。
• 大量空頭回補扮演了重要角色，先前看空 UNI 的交易者被迫在快速上漲的市場中買回 。

這種方向性買盤與強制回補的結合，引發了一場劇烈的軋空，進一步加劇了價格漲幅，使其超越了單純由渣打銀行報告可能產生的效果。

追溯性的 UNI 代幣銷毀

支撐這波漲勢的，是幾個月前發生的 UNI 代幣經濟學根本性轉變。2025 年 12 月底，Uniswap 治理機制以壓倒性多數通過了 UNIfication 提案——超過 1.25 億票贊成，僅 742 票反對，支持率高達 99.9% 。

該提案完成了兩件關鍵事項：

1. 從協議金庫中銷毀了 1 億枚 UNI（約占總供應量的 10%），按執行價格計算價值約 5.96 億美元 。鏈上數據證實，銷毀於 2025 年 12 月 28 日執行，代幣被發送到銷毀地址 。
2. 啟動了協議費用開關，將一部分交易費用導入一個持續的 UNI 回購銷毀機制 。

這種結構性供應減少已經改善了 UNI 的通縮特性，使流通供應量減少至約 7.3 億枚代幣 ，併為 6 月的漲勢提供了強勁的基本面背景 。

2026 年 3 月的法律勝利

第三個結構性催化劑是一項里程碑式的法院裁決。2026 年 3 月 2 日，美國紐約南區聯邦地區法院法官 Katherine Polk Failla 以具有既判力的方式駁回了針對 Uniswap Labs 及其創辦人 Hayden Adams 的多年集體訴訟中剩餘的州法索賠 。

原告聲稱該平台應對在協議上交易的詐騙代幣負責。法院裁定，提供去中心化協議並不構成對第三方詐欺的「實質協助」，這強化了 DeFi 軟體開發者不應為獨立使用者部署無需許可的智慧合約的方式負責 。

裁決後，UNI 立即上漲約 6% ，這項決定消除了長期壓在代幣上的一個主要監管陰影。

更廣泛的市場背景

UNI 的漲勢也得益於有利的宏觀背景。比特幣在聯邦準備理事會利率決策前停滯不前，而 山寨幣普遍表現優於大盤 。交易者將資金輪動到 Beta 值較高的 DeFi 名稱，而 UNI——市值最大的去中心化交易所代幣——成為渣打銀行催化劑和更廣泛山寨幣輪動的主要受益者 。

綜合分析

沒有任何單一催化劑能完整解釋超過 22% 的漲幅。相反地，這波漲勢是多個因素連鎖反應的結果：

• 一家一級銀行的背書，以及一個引人注目的多年論點，提供了敘事火花。
• 大量空頭回補和衍生性商品活動激增，放大了價格影響。
• 1 億枚代幣的銷毀已使 UNI 在結構上變得更加稀缺。
• 聯邦法院的裁決清除了一層監管迷霧。
• 更廣泛的市場輪動進入山寨幣，提供了額外的順風。

這些因素共同推動 UNI 在短短幾天內從約 2.50 美元上漲至盤中高點 3.70 美元 。