記憶體晶片股強勢反彈：三星預警AI驅動的晶片短缺將持續至2028年

三星法說會揭露的關鍵訊息

半導體獲利： 三星的半導體部門在2026年第二季繳出約89.2兆韓元的營業利潤，相較於去年同期的極低水準，呈現驚人增長。合併淨利亦較去年同期成長約14倍。公司表示，第二季無論營收或營業利潤均創下新高，延續了第一季的強勁動能。

多年期供貨合約： 三星宣布已與全球前五大資料中心營運商簽訂長期供貨協議（LTA），並正在與另外五家大型業者洽談合約。目前，約60%至70%的產能已納入長期合約，公司並已正式制定策略以擴大這類多年期交易。三星記憶體事業部執行副總裁Kim Jae-june在法說會上指出：「幾乎所有客戶都在要求簽訂多年供應合約。」 此外，三星最新一代高頻寬記憶體HBM4的銷售量在該季成長了三倍。

全球記憶體短缺將持續多久： 三星管理層給出了明確且長期的展望。Kim表示：「2027年的供應短缺預計將比今年更為嚴峻，且此狀況預計將持續到2028年。」 三星在財報聲明中強調，預期全球記憶體晶片短缺將「變得更加嚴重，並延續到2028年」。公司更直接指出：「明年的記憶體供貨將會更吃緊」。這一切的背後推手，正是AI基礎設施支出的持續擴張。三星在財報中寫道：「2026年下半年，記憶體業務預期將受惠於AI基礎設施資本支出的持續投入，以及自主AI（Agentic AI）的廣泛採用，帶動以伺服器為中心的強勁需求。」

更廣泛的市場背景

週四的漲勢為記憶體股動盪的7月畫下了轉折點。早在7月上旬，該類股曾一度跌入熊市，投資人擔憂AI資本支出可能已經過熱。三星在7月7日公布的初步財測，雖已預示獲利將成長19倍，但市場反而因擔憂AI榮景無法持久，一度使三星市值蒸發超過800億美元。然而，7月30日詳細財報出爐後，創紀錄的數字以及延長的缺貨預測，徹底扭轉了此前的悲觀情緒。

在此之前，費城半導體指數（Philadelphia Semiconductor Index，SOX）已於7月22日大漲超過5%。當時摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師Joseph Moore發布報告指出，記憶體晶片短缺情況正在惡化，預估第三季價格將較第二季再上漲至少25%。而週四三星的消息進一步助長了這股動能，Sandisk成為標普500指數中漲幅最大的股票，美光（Micron）等其他記憶體股也紛紛大漲。

關鍵結論

三星電子2026年第二季的法說會證實，由AI驅動的記憶體「超級循環」遠未觸頂。在獲利暴增超過250倍、超過三分之二產能已被長期合約鎖定、且公司自身預測缺貨將至少持續到2028年的情況下，記憶體晶片股的結構性多頭格局依然完好。當然，期間仍不免會因市場情緒波動而出現週期性回檔。