鐵礦石價格失守100美元大關：深度解析中國需求放緩與全球供給過剩

全球供給洪流淹沒港口

當需求端舉步維艱時，供給端卻絲毫沒有煞車的跡象，依舊全速運轉，形成了巨大的賣壓。

• 出貨量創歷史新高： 全球主要礦商持續以近乎滿載的產能進行海運出貨，確保礦石源源不絕地流入市場。報告顯示，今年初的全球總出貨量已增加超過1,100萬噸，且毫無減緩跡象。
• 港口庫存暴增： 這種供需失衡最直接的結果，就是鐵礦石在中國各大港口的驚人堆積。數據顯示，中國主要港口的鐵礦石庫存量年增31%，逼近1.5億噸大關，這本身就是供過於求最實體的鐵證。既然確信未來供給不虞匱乏，買家自然沒有追價的理由。

市場展望：停滯不前，還是持續探底？

6月跌破100美元，反映出市場普遍認為，短期內看不到任何能扭轉乾坤的契機。市場情緒明顯偏空。在6月初，鐵礦石價格已連續六個交易日困在107美元之下，今年迄今的漲幅也僅有象徵性的0.28%，這代表任何反彈都欠缺實質支撐力道。

分析師的預測加深了這層悲觀情緒。花旗銀行（Citi）預估，受到新增供給、高水位庫存與中國需求持續疲軟的影響，2026年底鐵礦石價格可能徘徊在每噸85美元左右。其他市場評論則指出，2026年下半年的價格中樞可能下移至90至110美元區間，甚至不排除出現更深的跌幅。

市場上幾乎找不到正面的激勵信號。傳統的「金三銀四」旺季需求並未實現，加上美中貿易談判缺乏進展等宏觀經濟隱憂，早已掏空了市場的樂觀情緒。簡而言之，這波跌破100美元的行情，是一個由數據驅動的清晰判決：鐵礦石產業正面臨結構性的供給過剩，而過去那顆最強大的需求引擎，已經停止了運轉。