螞蟻集團獲利暴跌79%，背後其實是一次昂貴的轉型

其實不是第一次：獲利已連續多季下滑

這次79%的跌幅並非單一事件，而是近幾季趨勢的一部分。

過去幾個季度中，螞蟻集團的獲利已多次因擴張與技術投資而下滑：

• 某季度獲利年減31%，原因是AI研發與海外擴張支出增加 。
• 另一季度獲利下滑約60%，至約47.4億元人民幣，同樣與新技術與新業務投資有關 。

整體看來，公司正在把成熟業務產生的現金流，重新投入新的技術與市場。

監管風暴之後的轉型

要理解這個策略轉變，必須回到2020年。

當年中國監管機構突然叫停螞蟻集團原本可能創下全球最大規模的IPO，並對整個金融科技產業展開整頓。此後螞蟻被要求重組金融業務、降低金融風險敞口。

在這個背景下，公司逐步從「金融服務平台」轉向「科技平台」。目前的三大轉型方向包括：

1. 人工智慧平台
螞蟻正在開發大型語言模型與AI系統，希望將其應用到金融服務、企業解決方案與支付產品中。

2. AI醫療科技
公司加大布局數位醫療，例如AI醫生工具與線上醫療平台，瞄準中國快速成長的醫療科技市場 。

3. 全球支付與金融基礎設施
螞蟻正在加速海外擴張，為商家提供跨境支付、電子錢包以及金融科技基礎設施。

這些布局的共同目標是：降低對中國本土金融業務的依賴。

Ant International：最被看好的新引擎

在所有新業務中，最受到市場關注的是Ant International。

這個總部位於新加坡的部門主要負責海外支付與金融科技服務，包括跨境支付、電子錢包和商戶服務。報導指出，該部門已創造約30億美元營收，顯示海外業務正快速擴張 。

如果成長持續，Ant International可能成為螞蟻集團繼支付寶（Alipay）之後的第二個核心業務。

與阿里巴巴的AI投資邏輯一致

螞蟻的策略，其實與阿里巴巴整體方向高度一致。

阿里目前也在大舉投資AI與雲端基礎設施。例如其雲端部門的外部客戶收入年增35%，與AI相關產品收入更已連續多季保持三位數成長 。

但這些投入同樣帶來副作用：利潤率被壓縮。換句話說，整個阿里體系都在做同一件事——用短期利潤換長期技術平台。

投資人為何既期待又擔心

從投資人的角度來看，螞蟻現在的策略是一種典型的高風險、高潛力押注。

看多的一方認為：

• AI與醫療科技可能形成巨大的新市場
• 海外支付仍有很大成長空間
• AI技術可能催生新的金融與企業服務產品

但懷疑者則指出幾個問題：

• AI與醫療科技都是資本密集產業
• 商業化時間仍不確定
• 獲利已經連續多季下滑

換句話說，戰略邏輯合理，但成果仍待驗證。

結論：短期陣痛，長期賭注

螞蟻集團79%的獲利下滑，更多反映的是一次主動的轉型成本，而不是核心業務突然崩潰。

公司正在把資源投入三個未來賽道：人工智慧、醫療科技與全球支付基礎設施。

這場豪賭是否成功，關鍵取決於兩件事：

• AI與醫療平台能否真正實現商業化
• Ant International是否能持續擴大海外市場

目前可以確定的是：野心已經很明顯，但回報仍在路上。