房俊爀計劃以約3,740億韓元（約2.7億美元），向騰訊關聯機構 Han River Investment 收購網石（Netmarble）13.41%的股份。交易完成後，這位創辦人兼董事長對公司的持股與治理影響力都將明顯提高；不過，網石表示，所有權結構改變不會影響與騰訊的業務合作。 1116

交易條件與完成時間

房俊爀將以每股 33,538韓元 的價格，收購 11,153,420股普通股。交易採用盤後大宗交易方式，預計於 2026年9月21日 完成交割；報導指出，協議價格較當時市場價格有所折讓。 1148

這筆交易的總金額約為 3,740億韓元，折合約 2.7億美元。由於股份是由 Han River Investment 轉讓給房俊爀，而不是由網石增發，因此款項將支付給出售股份的股東，網石不會取得這筆出售所得。 1116

網石股權結構如何改變？

若交易按計劃完成，房俊爀在網石的持股比例將由 24.93%升至38.34%；Han River Investment的持股則會由約 18.1%降至4.69%。 114

這意味著兩大股東之間的持股差距，將從 6.82個百分點 擴大至 33.65個百分點。網石的股權結構因此更集中於創辦人一方，與騰訊相關的持股部位則大幅縮小。 11

對市場而言，交易也處理了「大量股份可能同時流入市場」的不確定性。網石表示，由最大股東房俊爀直接承接這批股份，有助於提前降低大額出售可能造成的市場波動。 315

雙方為何進行這筆交易？

網石將這次收購定位為強化房俊爀作為創辦人及最大股東的角色，並鞏固「責任經營」的基礎。公司同時表示，由房俊爀直接吸收這批股份，可以減少大宗股份拋售對市場造成的衝擊。 515

Han River Investment的出售理由則有所不同：該機構希望透過出售部分網石持股，回收投資資金。 11

這些說明反映交易的直接目的，但目前資料並不足以證明騰訊將全面退出網石的商業活動。更準確地說，現階段確認的是股權重新配置，而非業務合作終止。

房俊爀如何籌措收購資金？

報導指出，房俊爀預計透過 以股份作抵押的貸款 為這次收購提供資金。不過，目前公開資訊尚未交代抵押資產的具體內容、質押股份的數量或種類、貸款機構、利率、期限及其他條款。 11

這些細節會直接影響外界對交易槓桿程度與抵押風險的評估。在相關融資文件或後續公告公開前，尚無法完整判斷房俊爀的資金成本及潛在風險。

騰訊的持股減少，合作會不會中斷？

這筆交易確實會降低騰訊在網石的股權位置，但網石明確表示，所有權改變不會影響雙方的合作關係。 721

雙方關係可追溯至2014年。當時，騰訊同意投資約 5億美元、相當於5,300億韓元，取得網石前身 CJ Games 的 28%股權。這項投資當時被定位為策略合作，目的是提升 CJ Games 的開發能力與全球競爭力。 1718

因此，需要區分兩個層面：騰訊作為股東的持股比例正在下降，但網石所稱的商業合作仍會延續。根據目前公開披露，這是一場 股權與治理影響力的重新排列，而不是已宣布的合作關係終止。 716

結論：創辦人控制力上升，但不等於與騰訊拆夥

房俊爀計劃斥資約3,740億韓元收購網石13.41%股權，將使其持股比例升至38.34%，並把 Han River Investment 的持股比例壓低至4.69%。交易可強化創辦人主導的治理結構，也能消化騰訊部分出售股份可能帶來的市場賣壓；由於是股東之間的股份轉讓，網石本身不會取得出售所得。 311

但這筆交易不應直接解讀為網石與騰訊合作告終。網石已表示，所有權變動不會改變雙方合作；目前最明確的變化，是公司股權比例與治理影響力的重新分配。 721

房俊爀計劃以約3,740億韓元（約2.7億美元），向騰訊關聯機構 Han River Investment 收購網石（Netmarble）13.41%的股份。交易完成後，這位創辦人兼董事長對公司的持股與治理影響力都將明顯提高；不過，網石表示，所有權結構改變不會影響與騰訊的業務合作。 1116

交易條件與完成時間

房俊爀將以每股 33,538韓元 的價格，收購 11,153,420股普通股。交易採用盤後大宗交易方式，預計於 2026年9月21日 完成交割；報導指出，協議價格較當時市場價格有所折讓。 1148

這筆交易的總金額約為 3,740億韓元，折合約 2.7億美元。由於股份是由 Han River Investment 轉讓給房俊爀，而不是由網石增發，因此款項將支付給出售股份的股東，網石不會取得這筆出售所得。 1116

網石股權結構如何改變？

若交易按計劃完成，房俊爀在網石的持股比例將由 24.93%升至38.34%；Han River Investment的持股則會由約 18.1%降至4.69%。 114

這意味著兩大股東之間的持股差距，將從 6.82個百分點 擴大至 33.65個百分點。網石的股權結構因此更集中於創辦人一方，與騰訊相關的持股部位則大幅縮小。 11

對市場而言，交易也處理了「大量股份可能同時流入市場」的不確定性。網石表示，由最大股東房俊爀直接承接這批股份，有助於提前降低大額出售可能造成的市場波動。 315

雙方為何進行這筆交易？

網石將這次收購定位為強化房俊爀作為創辦人及最大股東的角色，並鞏固「責任經營」的基礎。公司同時表示，由房俊爀直接吸收這批股份，可以減少大宗股份拋售對市場造成的衝擊。 515

Han River Investment的出售理由則有所不同：該機構希望透過出售部分網石持股，回收投資資金。 11

這些說明反映交易的直接目的，但目前資料並不足以證明騰訊將全面退出網石的商業活動。更準確地說，現階段確認的是股權重新配置，而非業務合作終止。

房俊爀如何籌措收購資金？

報導指出，房俊爀預計透過 以股份作抵押的貸款 為這次收購提供資金。不過，目前公開資訊尚未交代抵押資產的具體內容、質押股份的數量或種類、貸款機構、利率、期限及其他條款。 11

這些細節會直接影響外界對交易槓桿程度與抵押風險的評估。在相關融資文件或後續公告公開前，尚無法完整判斷房俊爀的資金成本及潛在風險。

騰訊的持股減少，合作會不會中斷？

這筆交易確實會降低騰訊在網石的股權位置，但網石明確表示，所有權改變不會影響雙方的合作關係。 721

雙方關係可追溯至2014年。當時，騰訊同意投資約 5億美元、相當於5,300億韓元，取得網石前身 CJ Games 的 28%股權。這項投資當時被定位為策略合作，目的是提升 CJ Games 的開發能力與全球競爭力。 1718

因此，需要區分兩個層面：騰訊作為股東的持股比例正在下降，但網石所稱的商業合作仍會延續。根據目前公開披露，這是一場 股權與治理影響力的重新排列，而不是已宣布的合作關係終止。 716

結論：創辦人控制力上升，但不等於與騰訊拆夥

房俊爀計劃斥資約3,740億韓元收購網石13.41%股權，將使其持股比例升至38.34%，並把 Han River Investment 的持股比例壓低至4.69%。交易可強化創辦人主導的治理結構，也能消化騰訊部分出售股份可能帶來的市場賣壓；由於是股東之間的股份轉讓，網石本身不會取得出售所得。 311

但這筆交易不應直接解讀為網石與騰訊合作告終。網石已表示，所有權變動不會改變雙方合作；目前最明確的變化，是公司股權比例與治理影響力的重新分配。 721