三項里程碑，改寫代幣化股票市場格局

代幣化股票市場已從「實驗階段」正式邁入「指數成長階段」。2026年8月，三項同步出現的數據確立了這個轉變：發行商排行榜因Binance的bStocks超車Kraken的xStocks而洗牌、參與者人數翻倍至131萬，以及一批全新的Z世代投資者湧入——他們不是來投機的，而是紀律嚴明、偏愛ETF的長期累積者。以下是事件的完整分析與其深層意義。

bStocks短暫超車xStocks，躍居第二大發行商

Binance的bStocks產品於2026年6月11日上線，不到兩個月後便短暫超越Kraken（Backed）的xStocks，成為市值第二大的代幣化股票發行商。截至8月中旬，bStocks持有約6.106億美元的代幣化股票價值，而xStocks則約為6.012億美元。Ondo Finance仍以約9.27至9.71億美元的市值穩居市場龍頭，掌握約34%的市佔率。整體追蹤的代幣化股票市場已從一年前的約8000萬美元，擴張至今日的約27億美元。

bStocks的迅速崛起是一個關於「渠道分發」的故事。bStocks在交易所內以一般USDT現貨交易對的形式進行交易，任何持有底層股票的用戶透過Binance的Nest Trading功能，都能以1:1的比例、零手續費雙向轉換。到了8月3日，bStocks的市值已達約6.24億美元，超越了當時約5.79億美元的xStocks。儘管到了當週末，xStocks以6.107億美元對上bStocks的5.796億美元，暫時奪回第二名寶座，但這次交鋒證明了，一個擁有良好分發機制的後進者，能在數週內重塑發行商排名。

發行商	市值	市佔率
Ondo Finance	~9.27–9.71億美元	~34%
bStocks	~6.106億美元	~22%
xStocks	~6.012億美元	~22%
其他 (Securitize, Figure, Robinhood等)	其餘部分	~22%

資料來源：Token Terminal, RWA.xyz, 2026年8月中旬

代幣化股票持有人數翻倍至131萬，超越所有歷史紀錄

根據RWA.xyz的鏈上數據，代幣化股票持有人數在過去一個月內翻倍，達到131萬。月轉帳量暴增近180%（179%）至231.3億美元，同時分發價值上漲5.9%至23.8億美元。月活躍地址數也增加了34.62%，達到近57.2萬個。

這標誌著從2026年6月以來的急劇加速。當時月轉帳量為92.2億美元，這數字本身已是相較2025年6月的5300萬美元、超過170倍的年度增長。如此高的資金流動速度表明，這個市場正在被積極運用，而不僅僅是被當作投機部位持有。包括Dune Analytics在內的獨立鏈上追蹤器顯示，自2025年6月以來的累計交易量已超過200億美元。

持有人基數已從2026年1月的約12.2萬人成長至8月的超過130萬人——大約是八個月內增長了10倍。雖然代幣化股票的分發價值已從2025年6月的約200萬美元成長至2026年中期的20至25億美元，但持有人數的增長速度遠超過資本增長速度，這表明小型散戶參與者正在大舉進入市場。

Z世代：佔bStocks用戶44%，日益偏愛ETF

Binance Research發現，Z世代佔Binance Direct Stocks和bStocks用戶的44%，使其成為Binance整個TradFi（傳統金融）產品線中最大的單一年齡層。在同時採用三種產品（直接股票、代幣化股票、TradFi永續合約）的用戶中，48%是Z世代。Z世代在新增TradFi用戶中的佔比已從1月的41%穩步上升至7月的47%，顯示出加速增長的趨勢，而非飽和。

這份基於截至8月初交易和帳戶數據的Binance Research研究，有以下關鍵發現：

• ETF偏好增強：8月初，ETF已佔Z世代總股票交易量的25%；其ETF淨流入佔比在7月升至21.9%（6月為18.5%）。同期，個股投資佔比從77%降至74.2%。
• 長期持有行為：76%的Z世代bStocks帳戶是淨累積者——這是所有世代中最高的比例，比千禧世代（67%）高出9個百分點。五分之一的Z世代直接股票帳戶從未下過賣出單。
• 低槓桿使用率：僅5.9%的Z世代交易量涉及槓桿ETF，是所有年齡層中最低的，低於千禧世代的6.9%、X世代的6.2%和嬰兒潮世代的8.1%。在TradFi永續合約中，88.2%的Z世代帳戶沒有記錄任何槓桿ETF活動。
• 交易頻率低於年長世代：Z世代交易者平均每天交易2.6次，低於其他用戶群體平均的3.0次。
• 新興市場主導：超過90%的Binance Z世代TradFi用戶來自新興市場。該族群今年迄今已創造約800億美元的TradFi交易量。

Z世代最大的平均買入訂單流向了Schwab美國股利股票ETF（SCHD），每筆交易平均16,567美元，以及博通（AVGO）的12,370美元；而特斯拉（TSLA）和輝達（NVDA）等熱門個股則吸引了最小的單筆金額——這種模式與「收益型工具」部位規模更大的趨勢一致。

這三項里程碑對代幣化股票市場的意義

發行商競爭、持有人增長，以及新一代長期投資者的湧入——這三大趨勢的匯合，標誌著代幣化股票市場正超越早期的投機階段，走向成熟。像Binance這樣的發行商，憑藉其龐大的現有用戶基礎，能在數月內將產品價值推升至數億美元。持有人基數翻倍至131萬，表明散戶參與正在擴大，而非集中。而Binance Research的數據更是顛覆了Z世代是純粹風險追逐者的刻板印象：在Binance上的Z世代交易者正在累積資產、避開高槓桿，並以比任何年長世代更快的速度轉向ETF。

代幣化股票市場目前佔整體真實世界資產（RWA）市值的15%以上，高於2025年7月的約1.4%。儘管Ondo Finance仍以約三分之一的市佔率領先，但bStocks和xStocks迅速縮小差距、雙雙徘徊在6億美元附近，這表明隨著更多發行商進入這個領域，排行榜將持續變動。