復星籌備分拆 Club Med 在港上市：規模、時間表與市場意義

目前相關計畫仍未正式提交招股書，但多家媒體引述知情人士指出，復星已開始與投資銀行合作，評估上市架構與市場時機。如果交易成行，這將是復星多年來圍繞 Club Med 打造全球旅遊版圖的重要一步。

據報已委任的承銷銀行

多家報導指出，復星已選定三家國際投行協助籌備此次上市：

• 法國巴黎銀行（BNP Paribas）
• 滙豐控股（HSBC）
• 摩根大通（JPMorgan Chase）

這些銀行將負責協調香港上市安排與投資者推介。不過由於交易仍在初步階段，最終結構、估值以及是否增加更多承銷銀行仍可能調整。

募資規模與可能上市時間

目前市場流出的訊息顯示，這宗 IPO 可能具有以下特徵：

• 募資至少 5 億美元，若投資需求強勁可能更高。
• 上市時間可能在 2026 年底至 2027 年初。

若成功推出，Club Med 將成為香港市場少見的國際旅遊與度假品牌上市案例，也讓投資人直接投資全球度假旅遊復甦的趨勢。

募資用途：支持度假村擴張

報導指出，IPO 所得資金預計將用於 Club Med 下一階段的全球擴張，包括新度假村開發與設施投資。

近年 Club Med 正推動「高端化（upmarket）」策略：

• 增加 Premium 與 Exclusive Collection 高端度假村
• 擴展 滑雪度假村與體驗式旅遊
• 在亞洲、歐洲等市場開發新據點

透過上市籌資，公司可加速全球布局並提升品牌定位。

Club Med 的全球業務規模

Club Med 是全球最知名的「一價全包」（all‑inclusive）度假品牌之一，主要面向家庭與情侶旅客。

近年的營運指標包括：

• 約 70 個度假村，分布於約 25 個國家。
• 2024 年業務量約 20.9 億歐元，按固定匯率計算年增約 7%。
• 每年接待超過 150 萬名旅客。
• 平均入住率約 75%。

自 2024 年起，Club Med 度假村已全面升級為 Premium 或 Exclusive Collection 等級，反映其向高端市場轉型的策略。

復星如何取得 Club Med

復星與 Club Med 的關係可追溯至十多年前：

• 2010 年：復星首次買入 7.1% 股份，作為進入全球旅遊產業的策略投資。
• 2015 年：在歷時約 18 個月的收購競爭後，復星聯同投資夥伴以 約 9.39 億歐元 收購並取得控制權。

此後，Club Med 成為復星旅遊版圖中的核心品牌之一。

過去曾在香港上市的旅遊業務

復星其實曾經把相關資產帶到香港市場。

2018 年，復星將包含 Club Med 在內的 復星旅遊文化集團（Fosun Tourism Group） 在香港上市，當時 IPO 目標募資 最高約 5.48 億美元。

之後該公司被私有化退市，而目前的新計畫則被視為 更聚焦 Club Med 品牌本身的上市方案。

為何這宗 IPO 對香港市場重要

Club Med 的上市時機，正值香港 IPO 市場回暖。

港交所數據顯示：

• 2026 年第一季共有 40 宗 IPO
• 募資總額約 1,104 億港元

與 2025 年同期相比，募資額幾乎增加至 近六倍。

若 Club Med 成功上市，將帶來幾個象徵意義：

• 為香港市場增加 國際消費品牌 的上市案例
• 顯示全球旅遊與消費產業對資本市場信心回升
• 進一步 多元化香港 IPO 行業結構

仍未確定的關鍵細節

目前這宗交易仍處於評估與籌備階段，因此仍存在多項不確定因素：

• 最終 募資規模與估值
• 正式上市時間表
• 是否會有 更多投行加入承銷團
• 分拆後的 股權架構

換言之，Club Med 香港 IPO 尚未定案。但若最終落地，將成為復星重新釋放資產價值的重要一步，也可能成為香港資本市場近年最受關注的旅遊業上市項目之一。