AI狂潮推動雲端支出創八年新高，新雲端崛起改寫市場格局

三大巨頭：AWS、微軟、Google

亞馬遜網路服務（AWS）維持領先地位，市佔率約28-31%，季度營收約280億美元，年增18% 。微軟Azure市佔約20-24%（營收約220億美元，年增22%），Google Cloud則佔12-15%（營收約110億美元，年增28%）。三者合計控制約**60-67%**的市場 。值得注意的是，三大巨頭間的差距正在縮小，Azure和Google Cloud的成長速度持續超越AWS 。

前所未見的超大規模資本支出：近6000億美元

亞馬遜、Google和微軟在2026年的資本支出總和預估將接近5950億美元，主要由AI基礎設施建置所驅動 ：

• 亞馬遜（AWS）： 將2026年現金資本支出預測上調至約2200億美元（原為2000億美元）。執行長安迪·賈西（Andy Jassy）指出，記憶體成本上升是關鍵原因 。
• Google（Alphabet）： 將2026年資本支出區間上調至最高2050億美元，原因是容量交付加速以滿足持續超越供給的需求 。
• 微軟： 約1750億美元 。

三家公司均表示，無法以足夠快的速度建置基礎設施來滿足AI驅動的需求 。

AI特定雲端服務：165%成長

AI特定雲端工作負載營收年增約165%，遠超整體雲端成長 。生成式AI是主要催化劑，加速了訓練、推理和微調工作負載對運算容量的需求 。Synergy Research Group首席分析師約翰·丁斯代爾（John Dinsdale）指出：「GenAI特定雲端服務年增165%，但同樣重要的是，AI技術正在為更廣泛的雲端服務增強功能並帶動成長」。

新雲端（Neocloud）供應商的崛起

一種新型的專業AI基礎設施供應商——「新雲端（neoclouds）」——應運而生，填補超大規模供應商與企業需求之間的缺口：

• 新雲端市場在2026年初估值為352億美元，預計五年內將達到近2400億美元 。
• 領頭羊如CoreWeave和Nebius，華爾街預測其成長率將超過500% 。
• 新雲端提供GPU即服務（GPU-as-a-Service）和模型無關的AI運算，吸引那些無法從超大規模業者獲得足夠容量的企業 。
• 截至2025年第四季，新雲端營收規模空前，季度營收達90億美元（年增223%），2025全年營收超過250億美元 。
• 部分分析師對此持保留態度，認為新雲端可能只是過渡性產物，僅在填補供應鏈緊張的缺口；一旦硬體供應正常化、傳統雲端供應商進化，新雲端可能受到擠壓 。

持續的供給限制

儘管GPU供給已從2023年初的嚴重短缺改善至功能性平衡——NVIDIA H100雲端租賃費率從約每小時8美元降至2026年第二季的1.80至3.50美元——但顯著瓶頸依然存在 ：

• 高頻寬記憶體（HBM） 已成為新的限制因素。美光（Micron）的HBM在多年超大規模合約下已售罄至2026年底，預估2028年前不會有實質緩解。HBM約佔加速器成本的30-40% 。
• GPU稀缺 持續推動企業轉向新雲端平台或與超大規模業者簽訂長期合約，而非自行建置基礎設施 。
• 亞馬遜特別指出，「記憶體成本上升」是其將2026年資本支出預測從2000億美元上調至2200億美元的原因之一 。
• 台積電的CoWoS（Chip on Wafer on Substrate）封裝產能仍維持滿載，導致交貨時間延長 。

關鍵結論

生成式AI是驅動所有這些趨勢的單一主導力量：創紀錄的市場規模、三位數的AI工作負載成長、前所未有的超大規模資本支出、蓬勃發展的新雲端市場，以及持續的硬體瓶頸，這些都使企業用戶不得不依賴雲端供應商而非自建部署。雲端基礎設施市場已進入一個加速投資與結構轉型的新階段，且絲毫沒有放緩的跡象。