沙烏地阿美與Sonatrach的液化石油氣價格大分歧：2026年6月市場深度解讀

• 丙烷： 每噸大砍125美元，降幅約18%，至 每公噸575美元。
• 丁烷： 每噸驟降270美元，跌幅高達約31%，至 每公噸610美元。

這並非單月的異常現象。早在2026年5月，Sonatrach就已將價格下調了2至18%，而當時沙烏地阿美是持平不動的。因此，6月的巨大價差，可說是數月來趨勢的加速與白熱化 。

為何地中海市場迫使Sonatrach大幅降價？

交易員們將Sonatrach的劇烈降價，直接歸因於「地中海市場供應增加」。阿爾及利亞在該區域面臨激烈的競爭，對手包括從美國墨西哥灣沿岸出口碼頭湧入大西洋盆地的LPG，以及其他來自北非和黑海地區的供應商。當歐洲的需求增長速度跟不上這波新增供應時，便導致該區域庫存充裕，進而壓低了價格 。

對Sonatrach來說，其貨物通常是短程運往南歐。在這樣的情況下，保持競爭力的唯一方法就是積極打折。這18%至31%的降幅，代表一種刻意的策略，旨在迅速消化貨物，避免庫存積壓。

亞洲需求為沙烏地阿美守住價格底線

相較之下，沙烏地阿美的溫和漲價，顯示亞太地區的LPG市場正處於不同的基本面。沙烏地阿美的合約價格，是中國、印度、南韓及日本等國長期買家的重要參考指標。這些市場在結構上，依賴中東的LPG作為石化原料及民用燃料 。

丙烷每噸10美元的漲幅，暗示亞洲需求月比持平或略微增強，且沙國的出口供應相對緊繃，無需降價求售。而丁烷價格持平，也指向一個供需平衡而非供過於求的市場。

此巨大分歧揭示了什麼樣的全球LPG市場趨勢？

2026年6月的情況，是區域LPG定價基準「脫鉤」最明顯的例證之一。同一波全球供應浪潮，主要由美國頁岩氣產量創紀錄、天然氣液（NGL）基礎設施擴張以及中東新產能所驅動，卻在不同目的地市場，引發了截然不同的結果。

• 大西洋盆地的供應過剩： 美國LPG出口量持續激增，持續對地中海、西北歐及西非的到岸價格構成壓力。像Sonatrach這類生產商，不得不參考邊際美國出口桶的價格來定價，甚至經常需要折讓。
• 亞洲價格的韌性： 亞洲的LPG需求雖然無法完全免疫於這波供應浪潮，但由於多數仰賴以沙烏地阿美合約價為基準的中東長期供應合約，形成了一個相對受保護的價格走廊。至少，在亞洲進口需求維持不墜的當下，情況是如此。

實際上，全球LPG市場並非一個具有區域價差的單一市場，而是數個各自擁有獨立供需平衡的盆地。2026年6月的價格分化，將此現實展現得比以往任何時候都更為清晰。

下一步觀察重點

Sonatrach如此巨大的降幅，引發了一個問題：地中海市場是否正在接近價格底部？若美國出口利潤轉弱，或歐洲儲存空間滿載，可能需進一步砍價。反之，若亞洲買氣在2026年下旬因季節性因素而減弱，沙烏地阿美目前享有的定價優勢，也可能迅速流失。

對買家和交易商而言，2026年6月傳遞出的訊息非常明確：區域動態現在比全球LPG供應的頭條新聞更為重要，而沙烏地阿美合約價與Sonatrach官方售價之間的價差，已成為衡量這個市場有多不均衡的關鍵晴雨表。