僅三種加密貨幣入選白名單

央行批准的白名單僅包含 比特幣（BTC）、以太坊（ETH）以及泰達幣（USDT） 。這三種是唯一獲准在受監管交易所中交易的數位資產。篩選標準基於三項指標：在國外的交易歷史長度、日均交易量以及市值 。其他如 XRP 等未能達到流動性與成熟度門檻的山寨幣則被排除在外 。

兩級投資者分類制度

草案明確區分了一般零售投資者與專業投資者：

• 非合格（零售）投資者 僅能購買上述三種資產，且 每年透過每家持牌仲介機構（包括券商、加密貨幣交易所或資產管理公司） 的購買金額上限為 30 萬盧布（約 3,700–3,800 美元）。
• 合格投資者 則 無購買金額上限，且可交易範圍更廣的數位資產 。

根據俄羅斯央行數據，目前市場參與者中約有 98% 屬於零售投資者，這使得保護散戶成為此監管框架的核心目標 。

所有投資者須通過強制風險評估

無論投資人類別為何，每位投資者都必須先通過知識或風險評估測驗，才能獲准進行加密貨幣交易 。央行表示，這項測驗旨在確保投資者充分了解數位資產的波動性與相關風險。

支付禁令：境內禁止、跨境開放

• 境內支付全面禁止。數位貨幣不得在俄羅斯境內作為商品或服務的法定支付工具 。
• 跨境結算明確允許，允許企業使用加密貨幣進行國際貿易與支付。觀察人士指出，此一例外條款為俄羅斯出口商與進口商提供了一條繞開制裁的灰色通道 。

公眾諮詢與實施時間表

該指令草案的公眾諮詢期 截至 2026 年 8 月 24 日 。實施時間表分階段進行：

• 2026 年 9 月 1 日 — 核心條款生效，允許透過持牌仲介機構（券商、交易所及資產管理公司）進行交易 。
• 2027 年 7 月 1 日 — 所有加密貨幣交易所交易必須經由 列於央行特別註冊名單中的實體 進行。在此之前，業者可在未註冊的情況下運營 。
• 2027 年 9 月 1 日 — 其他分階段條款正式生效 。

對投資人與市場的意義

俄羅斯央行的這項指令標誌著該國從先前幾乎全面禁止加密貨幣交易的立場，轉向嚴格的受監管開放。然而，30 萬盧布的零售投資者年購買上限意味著多數俄羅斯散戶每年僅能進行有限度的加密貨幣投資。強制風險測驗也增加了交易門檻，而多數山寨幣被排除在外則限制了非合格投資者的選擇。

與此同時，對跨境結算的明確允許——且無金額上限——顯示俄羅斯政府主要將加密貨幣視為國際貿易工具，特別是在面臨制裁的背景下，而非將其作為國內支付系統的替代方案 。

僅三種加密貨幣入選白名單

央行批准的白名單僅包含 比特幣（BTC）、以太坊（ETH）以及泰達幣（USDT） 。這三種是唯一獲准在受監管交易所中交易的數位資產。篩選標準基於三項指標：在國外的交易歷史長度、日均交易量以及市值 。其他如 XRP 等未能達到流動性與成熟度門檻的山寨幣則被排除在外 。

兩級投資者分類制度

草案明確區分了一般零售投資者與專業投資者：

• 非合格（零售）投資者 僅能購買上述三種資產，且 每年透過每家持牌仲介機構（包括券商、加密貨幣交易所或資產管理公司） 的購買金額上限為 30 萬盧布（約 3,700–3,800 美元）。
• 合格投資者 則 無購買金額上限，且可交易範圍更廣的數位資產 。

根據俄羅斯央行數據，目前市場參與者中約有 98% 屬於零售投資者，這使得保護散戶成為此監管框架的核心目標 。

所有投資者須通過強制風險評估

無論投資人類別為何，每位投資者都必須先通過知識或風險評估測驗，才能獲准進行加密貨幣交易 。央行表示，這項測驗旨在確保投資者充分了解數位資產的波動性與相關風險。

支付禁令：境內禁止、跨境開放

• 境內支付全面禁止。數位貨幣不得在俄羅斯境內作為商品或服務的法定支付工具 。
• 跨境結算明確允許，允許企業使用加密貨幣進行國際貿易與支付。觀察人士指出，此一例外條款為俄羅斯出口商與進口商提供了一條繞開制裁的灰色通道 。

公眾諮詢與實施時間表

該指令草案的公眾諮詢期 截至 2026 年 8 月 24 日 。實施時間表分階段進行：

• 2026 年 9 月 1 日 — 核心條款生效，允許透過持牌仲介機構（券商、交易所及資產管理公司）進行交易 。
• 2027 年 7 月 1 日 — 所有加密貨幣交易所交易必須經由 列於央行特別註冊名單中的實體 進行。在此之前，業者可在未註冊的情況下運營 。
• 2027 年 9 月 1 日 — 其他分階段條款正式生效 。

對投資人與市場的意義

俄羅斯央行的這項指令標誌著該國從先前幾乎全面禁止加密貨幣交易的立場，轉向嚴格的受監管開放。然而，30 萬盧布的零售投資者年購買上限意味著多數俄羅斯散戶每年僅能進行有限度的加密貨幣投資。強制風險測驗也增加了交易門檻，而多數山寨幣被排除在外則限制了非合格投資者的選擇。

與此同時，對跨境結算的明確允許——且無金額上限——顯示俄羅斯政府主要將加密貨幣視為國際貿易工具，特別是在面臨制裁的背景下，而非將其作為國內支付系統的替代方案 。