Marvell 擬收購 Lumentum，押注 AI 資料中心對光學連結的需求將持續升高。這筆交易的企業價值約為 1,150 億美元。彭博報導，Marvell 執行長 Matthew Murphy 與 Lumentum 執行長 Michael Hurlston 在宣布交易前，曾致電 Nvidia 執行長黃仁勳徵詢意見，並獲得他的支持。341 這份支持具有商業上的分量，但不能取代交易本身仍須面對的審查與整合挑戰。

交易條件與時程

Marvell 於 2026 年 11 月 2 日宣布，將以全股票交易收購 Lumentum。依協議，Lumentum 股東每持有一股，可換取 4.5 股 Marvell 股票。公司公布的交易估值約為每股 Lumentum 1,132 美元，企業價值約 1,150 億美元。8

這裡固定的是換股比例，而不是美元價值：Marvell 股價若升跌，Lumentum 股東最終收到的股票市值也會跟著變動。每股約 1,132 美元的估值，較 Lumentum 在 10 月 28 日的收盤價高出約 23.9%；該日是交易傳聞開始前的最後一個交易日。7

交易完成後，Marvell 股東預計持有合併公司約 67% 股權，Lumentum 股東則約占 33%。雙方預計在 2028 年上半年完成交易；目前這仍是待完成的收購案，並非已經合併。35

彭博以股權價值計，稱這是全球科技業史上最大交易（不計 SpaceX 與 xAI 的結合）；《紐約時報》則稱其為上市科技公司之間按交易價值計最大的交易。由於比較範圍與估值方式不同，相關排名也會有所差異。24

黃仁勳的支持為何重要

彭博引述知情人士報導，Murphy 與 Hurlston 在交易公布前曾致電黃仁勳，徵詢他對合併的看法；報導形容黃仁勳的回應是支持性的。41 Hurlston 另表示，Nvidia 對交易的反應「非常正面」，並稱合併後的公司有望更快向 Nvidia 提供更多產品。24

Nvidia 並非只是旁觀者。路透社報導，Nvidia 在 2026 年稍早分別投資 Marvell 與 Lumentum 各 20 億美元。35 因此，Nvidia 對兩家供應商整合的關注並不難理解。不過，黃仁勳的支持不代表交易一定成功，也不等於股東或監管機關已經核准。

為何押注 AI 光學連結

Marvell 擁有晶片與電氣連結技術，Lumentum 則生產光學元件。兩家公司看好，隨著 AI 資料中心的連結需求增加，光學網路在資料傳輸中的重要性也會提升。211 將相關技術整合，有望讓客戶取得更協調的方案，支援 AI 基礎設施內部的資料傳輸。

路透社指出，這筆交易也讓 Marvell 更直接地與 Broadcom 競逐 AI 相關支出。34 但整合後能否真正帶來競爭優勢，仍取決於執行狀況及 AI 基礎設施需求。現有報導並不能證明合併必然會讓產品更快推出，或帶來預期中的效益。

管理層安排與仍待觀察之處

路透社報導，Murphy 預計在合併後繼續擔任董事長兼執行長；交易摘要則指出，Lumentum 的三名董事（包括 Hurlston）將加入 Marvell 董事會。3517 這些安排都以交易完成為前提。

交易於 11 月 2 日公布，前一週已有媒體報導相關消息。333 不過，現有來源並未證實傳聞外洩迫使兩家公司提前宣布，也未能確認原先是否計畫在 Lumentum 11 月 5 日公布財報時才宣布，因此不宜把這種說法當成定論。

投資人為何仍可能審慎

彭博報導，交易公布後，兩家公司股價都下跌；在市場對 AI 相關大型交易感到不安之際，投資人對這筆交易的風險有所顧慮。5 這反映出，策略方向聽來吸引人，並不代表市場對交易價格、股權稀釋與整合前景都放心。

全股票交易也讓 Lumentum 股東承受 Marvell 股價波動的影響：即使 4.5 比 1 的換股比例不變，若 Marvell 股價下跌，股東將收到的股票市值也會降低。8 黃仁勳據報支持這項交易，代表重要客戶與投資者對整合方向抱持興趣；但交易能否創造足以支撐其規模的價值，仍有待後續驗證。

Marvell 擬收購 Lumentum，押注 AI 資料中心對光學連結的需求將持續升高。這筆交易的企業價值約為 1,150 億美元。彭博報導，Marvell 執行長 Matthew Murphy 與 Lumentum 執行長 Michael Hurlston 在宣布交易前，曾致電 Nvidia 執行長黃仁勳徵詢意見，並獲得他的支持。341 這份支持具有商業上的分量，但不能取代交易本身仍須面對的審查與整合挑戰。

交易條件與時程

Marvell 於 2026 年 11 月 2 日宣布，將以全股票交易收購 Lumentum。依協議，Lumentum 股東每持有一股，可換取 4.5 股 Marvell 股票。公司公布的交易估值約為每股 Lumentum 1,132 美元，企業價值約 1,150 億美元。8

這裡固定的是換股比例，而不是美元價值：Marvell 股價若升跌，Lumentum 股東最終收到的股票市值也會跟著變動。每股約 1,132 美元的估值，較 Lumentum 在 10 月 28 日的收盤價高出約 23.9%；該日是交易傳聞開始前的最後一個交易日。7

交易完成後，Marvell 股東預計持有合併公司約 67% 股權，Lumentum 股東則約占 33%。雙方預計在 2028 年上半年完成交易；目前這仍是待完成的收購案，並非已經合併。35

彭博以股權價值計，稱這是全球科技業史上最大交易（不計 SpaceX 與 xAI 的結合）；《紐約時報》則稱其為上市科技公司之間按交易價值計最大的交易。由於比較範圍與估值方式不同，相關排名也會有所差異。24

黃仁勳的支持為何重要

彭博引述知情人士報導，Murphy 與 Hurlston 在交易公布前曾致電黃仁勳，徵詢他對合併的看法；報導形容黃仁勳的回應是支持性的。41 Hurlston 另表示，Nvidia 對交易的反應「非常正面」，並稱合併後的公司有望更快向 Nvidia 提供更多產品。24

Nvidia 並非只是旁觀者。路透社報導，Nvidia 在 2026 年稍早分別投資 Marvell 與 Lumentum 各 20 億美元。35 因此，Nvidia 對兩家供應商整合的關注並不難理解。不過，黃仁勳的支持不代表交易一定成功，也不等於股東或監管機關已經核准。

為何押注 AI 光學連結

Marvell 擁有晶片與電氣連結技術，Lumentum 則生產光學元件。兩家公司看好，隨著 AI 資料中心的連結需求增加，光學網路在資料傳輸中的重要性也會提升。211 將相關技術整合，有望讓客戶取得更協調的方案，支援 AI 基礎設施內部的資料傳輸。

路透社指出，這筆交易也讓 Marvell 更直接地與 Broadcom 競逐 AI 相關支出。34 但整合後能否真正帶來競爭優勢，仍取決於執行狀況及 AI 基礎設施需求。現有報導並不能證明合併必然會讓產品更快推出，或帶來預期中的效益。

管理層安排與仍待觀察之處

路透社報導，Murphy 預計在合併後繼續擔任董事長兼執行長；交易摘要則指出，Lumentum 的三名董事（包括 Hurlston）將加入 Marvell 董事會。3517 這些安排都以交易完成為前提。

交易於 11 月 2 日公布，前一週已有媒體報導相關消息。333 不過，現有來源並未證實傳聞外洩迫使兩家公司提前宣布，也未能確認原先是否計畫在 Lumentum 11 月 5 日公布財報時才宣布，因此不宜把這種說法當成定論。

投資人為何仍可能審慎

彭博報導，交易公布後，兩家公司股價都下跌；在市場對 AI 相關大型交易感到不安之際，投資人對這筆交易的風險有所顧慮。5 這反映出，策略方向聽來吸引人，並不代表市場對交易價格、股權稀釋與整合前景都放心。

全股票交易也讓 Lumentum 股東承受 Marvell 股價波動的影響：即使 4.5 比 1 的換股比例不變，若 Marvell 股價下跌，股東將收到的股票市值也會降低。8 黃仁勳據報支持這項交易，代表重要客戶與投資者對整合方向抱持興趣；但交易能否創造足以支撐其規模的價值，仍有待後續驗證。