Anglo American 以最高38.75億美元出售澳洲煉鋼煤礦

交易結構：23億美元現金 + 最多15.75億美元價格分成

這項於 2026年5月18日 公布的交易，總價值最高 38.75億美元。

付款結構分為兩部分：

• 23億美元現金：交易完成時由 Dhilmar 一次支付。
• 最多15.75億美元的價格掛鉤收益（earnout）：未來數年依煤價表現支付。

這種結構讓 Anglo American 在煤價維持高檔時仍能分享額外收益，同時降低買方 Dhilmar 的前期資金壓力。

交易仍需監管機構批准，預計 2027年第一季完成。

出售的礦產資產有哪些

此次出售涵蓋 Anglo American 在 澳洲昆士蘭州 Bowen Basin 的煉鋼煤礦組合。

Bowen Basin 被視為全球最重要的冶金煤產區之一，其煤炭主要用於高爐煉鋼。

交易資產包括：

• Moranbah North 地下煤礦（2025年曾因火災暫停運營）
• 多個位於 Bowen Basin 的煉鋼煤礦項目與相關權益

這些礦山長期向全球鋼鐵產業供應高品質冶金煤，是 Anglo American 在澳洲的重要業務之一。

為何 Anglo American 要退出煉鋼煤

出售煤礦是 Anglo American 多年來 重整投資組合策略 的關鍵一步。

公司希望集中資源在未來需求成長更明確的金屬，例如：

• 銅（電網與電動化的核心金屬）
• 與能源轉型相關的礦產

退出煤炭後，Anglo American 的資產結構將更簡化，也更符合全球減碳與電氣化趨勢。

市場分析普遍認為，這一調整也與 Anglo American 計畫與 加拿大礦業公司 Teck Resources 的合併布局相關。該整合有望大幅擴大其銅資產版圖。

為何交易在 Peabody 案破局後才完成

其實 Anglo American 原本已經找到買家。

2024年，公司曾與美國煤炭公司 Peabody Energy 達成約 38億美元 的出售協議。

但該交易後來破局，原因是：

• Moranbah North 礦井發生火災事故
• Peabody 認為這構成合約中的「重大不利變化（MAC）」條款
• 因此宣布退出交易

Anglo American 不同意這一解釋，並啟動仲裁程序要求賠償。

Peabody 退出後，Anglo 需要重新尋找買家，最終在2026年與 Dhilmar 達成新協議。

出售所得將如何使用

Anglo American 表示，出售所得 主要將用於降低公司的淨負債。

減少負債能讓公司：

• 強化資產負債表
• 提升投資與併購的財務彈性
• 支持銅與其他關鍵金屬的新礦項目開發

對全球礦業策略的啟示

這筆交易也反映出礦業產業的幾個長期趨勢：

1. 大型礦商聚焦核心礦種
跨國礦業公司正逐步縮減資產組合，專注於更具長期需求的金屬。

2. 能源轉型金屬成為投資重點
銅、鎳等與電氣化和再生能源相關的金屬吸引更多資本。

3. 煤炭資產轉向專業化營運者
大型多元礦商退出後，煤礦往往由專注於煤炭的公司或私募資本接手。

對 Anglo American 而言，將澳洲煉鋼煤資產出售給 Dhilmar，標誌著其 數年來煤炭退出戰略的最後一步，同時也為公司下一階段的銅與能源轉型布局騰出資本與空間。