川普15%多晶矽關稅：政策細節、市場贏家與全球連鎖效應

2026年8月6日前簽訂的固定價格合約可豁免。此關稅無原產國豁免，全球皆然，包括印度及東南亞供應鏈在內。

此政策包含兩大核心要素：一是對多晶矽衍生產品（矽錠、晶圓、電池、模組）課徵15%關稅；二是透過額外從量關稅執行最低進口價格（MIP）制度。純多晶矽原料本身僅適用最低進口價格，而非15%關稅。

最低進口價格一覽

最低進口價格由白宮公告設定，適用所有層級。

政策目標：振興國內製造業

公告明確指出，此舉旨在振興美國國內多晶矽及下游太陽能、半導體產品的製造能力。川普政府認為，中國受國家補貼的過剩產能與傾銷行為已嚴重侵蝕美國本土產業。此「關稅加價格地板」的雙重結構設計，目的在於即便是課徵15%關稅後，仍能有效防止中國低成本進口產品削價競爭。

華爾街反應與First Solar股價飆升

First Solar（FSLR） 成為此次政策最明確的受益者。由於其採用的碲化鎘（CdTe）薄膜技術無需依賴進口多晶矽，此關稅政策進一步拉大了它與矽基競爭對手之間的優勢。

• 股價飆漲： FSLR股價在政策宣布當日的盤前交易中飆升約8%，隨後數日內漲幅更高達18.5%。
• 分析師調升評級（政策宣布後）：
  • Baird： 將評級從「中立」上調至「優於大盤」，目標價從205美元大幅調升至318美元，理由是關稅不確定性消除及公用事業市場強勁。
  • HSBC： 分析師Daniel Yang將評級從「持有」上調至「買入」。
• 華爾街整體看法： BMO Capital Markets、Truist Securities及Citi等多家分析機構認為，此新政框架為太陽能產業創造了「結構性地板」，有望將公用事業級模組價格從每瓦約0.30美元推升至0.40美元中低區間。First Solar執行長Mark Widmar更形容此政策「經過深思熟慮」。

在更廣泛的潔淨能源ETF領域，市場反應不一；許多持有矽基進口商部位的基金面臨逆風，不過，現有資訊中並無關稅宣布後立即的特定ETF報酬數據。

韓國緊急應變政府會議

2026年8月11日，韓國產業通商資源部在大韓商工會議所召開緊急公私協力對策會議，由通商次長朴正成主持。三星電子及關鍵多晶矽供應商OCI公司等企業，連同氣候能源環境部的官員共同與會。

韓方主要關切：

• 韓國太陽能製造商多仰賴東南亞生產基地（如越南、馬來西亞），此次關稅即使產品並非來自中國，仍會衝擊其出口的電池與模組，可謂「無辜受累」。
• OCI做為少數非中國籍的多晶矽生產商，面臨全新最低價格結構的壓力。
• 韓國政府正在評估4個月的緩衝期（至12月4日）是否足以調整供應鏈或尋求豁免。

根據韓國媒體引用的2025年貿易數據，韓國對美國的多晶矽衍生產品出口額約為43億美元，影響層面相當可觀。

贏家與輸家：國內製造商 vs. 美國太陽能安裝商

此關稅在美國太陽能產業內部創造出鮮明的贏家與輸家格局：

國內設備製造商（贏家）：

• First Solar直接受惠於更高的模組價格及減弱的矽基競爭。
• 任何美國本土的多晶矽或晶圓生產商都將因價格地板及中國傾銷減少而獲益。
• 此政策與川普政府將關鍵太陽能與半導體供應鏈「回流美國」的目標一致。

美國太陽能安裝商與項目開發商（受威脅群體）：

• 依賴進口矽基面板的公用事業級太陽能項目將面臨成本急遽上升——模組價格可能從每瓦約0.30美元攀升至0.40美元以上。
• 在8月6日之後簽署固定價格項目合約，且合約中缺乏關稅轉嫁條款的安裝商，利潤空間可能被嚴重壓縮，甚至導致項目喪失經濟可行性。
• 15%關稅與每瓦0.38美元價格地板的疊加效應，可能導致部分美國太陽能建設計畫延遲或取消，尤其是那些成本本就處於邊際的項目。

整體而言，此舉將重塑美國太陽能供應鏈，獎勵國內製造產能，同時懲罰依賴進口的項目經濟效益。觀察家指出，此一結果雖然強化了國內工廠利用率，卻也可能拖慢美國太陽能建置的整體腳步。