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Apple 強勁財報背後：Tim Cook 的 9 億美元關稅警訊在提醒什麼

Apple 三月季度營收達 954 億美元、年增 5%，稀釋後每股盈餘 1.65 美元、年增 8%，創三月季度紀錄 [20]。 Tim Cook 的 9 億美元警告指向下一個六月季度；Apple 表示若當時全球關稅稅率、政策和適用方式不變，關稅相關成本可能增加約 9 億美元 [17]。

Apple 的最新財報看起來並不像一家公司陷入危機：在三月季度，Apple 公布營收 954 億美元，較去年同期成長 5%；稀釋後每股盈餘為 1.65 美元，年增 8%，並創下三月季度紀錄。服務業務營收也創下歷史新高，年增 12% 。

因此，Tim Cook 對關稅的警告，重點不在於剛過去的季度突然變差，而在於下一個六月季度的成本壓力。換句話說，Apple 的問題不是「賣不賣得動」，而是「賣得動之後，利潤會不會被關稅吃掉一部分」。

先講結論：警告看的是未來，不是已公布的成績單

Apple 表示，三月季度受到關稅的影響有限，原因是公司能夠調整供應鏈與庫存安排。但六月季度的不確定性更高：Apple 在財報電話會議中說，因為季度結束前政策仍可能變動，目前無法精準估算關稅影響。

在「當時全球關稅稅率、政策與適用方式不變，且沒有新增關稅」的假設下，Apple 估計關稅將為六月季度增加約 9 億美元成本。管理層同時提醒，這個數字不應被直接拿來推估未來季度，因為稅率、政策與其他條件都可能改變。

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Apple 三月季度營收達 954 億美元、年增 5%，稀釋後每股盈餘 1.65 美元、年增 8%，創三月季度紀錄 [20]。

Apple 正透過供應鏈、庫存調整，以及印度與越南等產地布局降低衝擊，但政策變化仍讓成本預測變得困難 [10][25]。