以太坊陷入危機：價格逼近1,660美元，恐懼指數暴跌至13，衍生品市場大規模平倉

衍生品市場：歷史性的去槓桿

衍生品市場訴說著一個大規模去槓桿的故事。以太幣選擇權的總未平倉合約在5月底以94億美元的名義價值收盤，為2026年的最低讀數，且較4月高點大幅下滑了38% 。這顯示槓桿押注正在被大規模清洗。

期貨未平倉合約同樣崩跌。6月10日，以太幣期貨總未平倉合約跌至約233億美元的四個月低點，重回2026年2月投降事件時的水準 。這與5月底形成鮮明對比，當時以太幣期貨未平倉合約達到創紀錄的1,639萬枚ETH，價值約325億美元，隨後便發生了這場崩跌 。快速平倉的現象進一步體現在，主要交易所的以太幣未平倉合約在數天內從166億美元驟降至126億美元，降幅約達25% 。

永續合約的資金費率已轉為微幅負值，這是一個經典訊號，表明看跌的空方正在主導市場，並願意支付溢價來維持他們的部位 。

關鍵技術關卡：200日均線保衛戰

以太幣目前正坐落在其200日移動平均線1,663美元之上，這使其成為一個關鍵的轉折點 。技術分析師已明確指出一系列必須守住和必須突破的關卡 ：

• 即時阻力位：1,700美元。 要啟動任何有意義的復甦反彈，確認的日收盤價高於此水準是先決條件。
• 關鍵支撐位：1,600美元。 這是最後的主要防禦區域。一旦跌破此處，恐將加速損失。
• 預測底部與下行目標： 初步的下行目標在1,642美元附近。若支撐失守，下一個主要的清算區域將延伸至1,469美元，若恐慌持續，甚至有災難性跌向1,000美元的風險 。
• 上行目標：2,000美元。 多頭需要收復這個由支撐轉為阻力的前關卡，才能確認趨勢反轉，宣告熊市階段的結束。

1,600美元區域的重要性不言而喻。它代表了一個歷史上主要的需求區，曾多次作為重大漲勢的啟動平台。能否守住此區，對任何看漲的論點都至關重要 。

鏈上數據與結構性逆風

雖然鏈上供應動態持續收緊——隨著持有者將代幣移至自我託管的錢包，交易所的供應量正跌向歷史低點——這一歷史上被視為看漲的訊號，已完全被其他因素所淹沒。

一個主要的結構性逆風是美國以太幣現貨ETF的表現。在2026年5月，這些基金出現了約4.01億美元的累計淨流出，與4月份錄得3.54億美元淨流入的情況形成鮮明逆轉 。這一轉變表明，機構和散戶對於受監管的以太幣曝險失去了信心。更令市場情緒雪上加霜的是，渣打銀行在6月6日將其2026年以太幣的目標價下調至4,000美元，明確指出主因是持續的ETF資金流出 。

當前加密貨幣評論中，還有幾個頻繁被引用的數據點，但在本次資訊查證中無法獨立核實。這些包括：以太坊的獲利供應量跌至2017年以來最低、ETH/BTC匯率比降至2016年水準，以及Fundstrat的Tom Lee提出的25萬美元長期目標價 。儘管這些說法與極度看跌的市場敘事方向一致，但在本次分析中，應將其視為未經確認的資訊。

總結：處於十字路口的市場

以太幣正處於一個深層次、多面向的熊市階段。極度恐懼的市場情緒、衍生品未平倉合約的歷史性崩跌、現貨ETF的大規模資金流出，以及價格岌岌可危地釘在其200日移動平均線上的匯合，營造了一個高風險的環境。1,600至1,642美元區域是防止價格暴跌至1,469美元或更低的最後一道防線。要使市場認真看待一場復甦，以太幣必須先收復1,700美元，並最終重返2,000美元。市場現在正處於觀望狀態，緊盯哪一個關鍵技術水準會率先被突破。