Robinhood Chain 一個月內超越以太坊與 Solana 成為 RWA 持有者最多公鏈，但鏈上數據顯示迷因幣才是交易量主角

從持有者數量來看，Robinhood Chain 贏了。 截至 7 月底，該鏈累積了約 33 萬名 RWA 持有者，超越 Solana（約 29.7 萬）與以太坊（約 19.9 萬），根據 RWA.xyz 數據及多家媒體報導，成為 RWA 持有者數量最多的公鏈 。這條鏈在短短 30 天內增加了 24 萬名代幣化股票持有者，超越同期任何其他區塊鏈 。受 Robinhood Chain 上線帶動，7 月全球代幣化股票持有者總數從 55.49 萬成長至 93.48 萬，增幅約 68.5% 。

從交易量與流動性來看，迷因幣才是主角。 鏈上的實際活動顯示出完全不同的景象：

• 上線前兩週，Robinhood Chain 上 85% 的 DEX 交易量來自迷因幣；代幣化 RWA 僅佔約 1% 。
• 單一迷因幣 CASHCAT，其市值一度超越整個代幣化股票生態系十倍以上 。
• 上線首七天，該鏈錄得 31 億美元 的 DEX 交易量 ，其中迷因幣佔了約 71–80% 。
• 每日鏈上活動高峰約 5.6 億至 5.7 億美元，僅 CASHCAT 一日交易量就貢獻約 1 億美元 。

但 RWA 的價值正在成長。 到了 7 月下旬，Robinhood Chain 上的代幣化 RWA 活躍市值已達約 7,000 萬美元，是數週前數千萬美元的五倍左右 。該鏈的代幣化資產價值更達到 3.237 億美元（月增率 11,416%），然而相較於以太坊超過 170 億美元的 RWA 總值，仍顯得微不足道 。7 月中旬的早期數據顯示，NVDA、AAPL、GOOG 等代幣化股票僅鏈上總值約 1,260 萬美元，而 CASHCAT 的市值一度達到約 2.3 億美元 。

關鍵矛盾點： Robinhood 打造這條鏈是為了實現可程式化的股票曝險，但這條無需許可的開放區塊鏈上，實際活動幾乎完全由投機性的迷因幣交易所主導 。持有者是為了 RWA 而來，但交易者卻是為了迷因幣。此外，該鏈的旗艦產品「Stock Tokens」不僅禁止美國用戶購買，還被設計成合成債務工具，這對 Robinhood 預期會採用這些產品的零售族群形成了額外障礙 。

代幣化 RWA 市場的整體成長

Robinhood Chain 的爆炸性起步，只是更大趨勢的一部分：

• 鏈上 RWA 總值（不含穩定幣） 在 2026 年 7 月達到 335 億美元，較 2025 年初成長約 400% 。其他估算分別為 322 億美元（6 月底）、236 億美元（DeFiLlama，7 月中），以及 430 億美元（納入更廣泛資產類別）。數據差異來自方法論不同，但所有數據都顯示出爆炸性成長。
• 全球 RWA 持有者 年增 190.9%，達到 約 109 萬人 。
• 活躍代幣化 RWA 數量從 2025 年初到 2026 年 6 月暴增 589%，其中代幣化股票的價值成長率最快，達到 422% 。以美元計，代幣化美國國債與私人信貸仍佔主導地位 。
• 以太坊 仍掌握 47.9% 的 RWA 總值（以美元加權計算的實際重鎮），其次為 BNB Chain（12.1%）、Solana（9.8%）、Stellar（9.0%）。
• Solana 在 2026 年 3 月首次在 RWA 持有者數量上超越以太坊（154,942 對 153,592），並在 7 月中將領先差距擴大到約 29.7 萬 ，隨後被 Robinhood Chain 全面超越 。

年度成長十分驚人：從 2025 年中約 118 億美元，到 2026 年 6 月的 322 億美元，12 個月內幾乎翻了近三倍 。代幣化股票目前代表 21.9 億美元的鏈上價值，在整體市場中佔比仍不高，但卻是成長最快的類別 。2026 年中，代幣化 RWA 總市值突破 100 億美元，比機構原先預測的時間提早了約 18 個月 。

結論

Robinhood Chain 在 持有者數量上的領先 是實實在在且令人矚目的——其龐大的零售用戶基礎與低摩擦的入門流程，在數週內將數十萬個錢包導入代幣化股票，迅速超越以太坊與 Solana。但 鏈上的營收與流動性故事卻被迷因幣主宰，而非 RWA。若以實際美元價值衡量，以太坊依舊是無可撼動的 RWA 重鎮（佔總值約 48%）。整體代幣化 RWA 市場在約一年內從約 120 億美元躍升至超過 300 億美元，主要動能來自機構採用、監管明確性，以及代幣化國債與股票等產品的推動 。Robinhood Chain 的故事，正是錢包數量與經濟價值之間落差的鮮明案例，也提醒我們：無論白皮書怎麼寫，無需許可的區塊鏈終究會吸引無需許可的行為。