比特幣與以太坊 ETF 每週回顧：2026年7月25日 — 3,380萬美元的脆弱反彈

截至2026年7月25日當週，加密貨幣市場呈現一幅充滿矛盾的景象：機構資金雖有小幅回流，但來得快、去得也快。無論是美國現貨比特幣（Bitcoin）或以太坊（Ethereum）交易所交易基金（ETF），都勉強將週流入紀錄延續至連續三週，但數據背後反映的是市場情緒的脆弱，而非穩固的復甦。根據 SoSoValue、Farside Investors 與 Cointelegraph 等數據平台統整的資料，本週資金流向呈現「週中樂觀、週末急轉直下」的典型模式，最終淨流入數字僅勉強維持正值。

美國現貨以太坊 ETF：連三週流入，但後繼無力

以太坊 ETF 本週淨流入約3,380萬美元 。資金流向波動劇烈：截至週三，強勁的資金流入一度將總額推升至近5億美元，但隨後週四與週五的大幅流出幾乎將這些漲幅全數吞噬 。

儘管如此，以太坊 ETF 仍將週流入紀錄延長至連續三週 。

貝萊德（BlackRock）的 ETHA 產品仍是市場主導力量。在7月13日至17日當週，ETHA 單獨吸引了約1.35億美元的資金流入，帶動同期以太坊 ETF 累計淨流入達到約 1.05億美元——這是自2026年4月以來最佳的單週表現 。

然而，資金流入趨勢在7月24日遭到中斷。以太坊 ETF 當日錄得約 7,070萬美元的淨流出，終結了連續五個交易日的資金流入。貝萊德的 ETHA 流出5,280萬美元，富達（Fidelity）的 FETH 則流出2,780萬美元 。

美國現貨比特幣 ETF：交易量創2024年10月以來最低

比特幣 ETF 走勢與以太坊如出一轍。本週淨流入同樣約為 3,380萬美元，週中強勁的資金流入幾乎被週四、週五的流出完全抵消 。這也是比特幣 ETF 連續第三週保持淨流入 。

更值得關注的指標是交易量。現貨比特幣 ETF 在截至週五的五個交易日中，總交易量約為 80.5億美元，這是自2024年10月以來最低的完整交易週總額 。這顯示即便價格趨於穩定，市場參與熱情依然顯著降溫。

貝萊德的 IBIT 產品在7月14日至22日的連續七個交易日資金流入期間扮演領頭羊角色。僅7月22日當天，IBIT 就貢獻了3,880萬美元的資金流入 。總計這一波資金流入約達 9.812億美元 。

這波資金流入在7月24日劃下句點。比特幣 ETF 當天錄得 自7月13日以來的首次單日淨流出，總額約 2.25億美元 。週五的數據則持續弱勢 。

2026年年初至今的累計淨流出狀況依然嚴峻。 截至7月初，美國現貨比特幣 ETF 的年初至今淨流出總額仍高達 54億至55億美元——這是比特幣 ETF 史上最嚴重的機構資金撤離之一 。2026年上半年也是自產品於2024年1月推出以來，首次出現半年度淨流出的時期 。6月史無前例的45億美元流出是主要推手 。

對比之下，7月以來的資金流入僅收復了年初至今54億美元流出量的約4% 。

總體市場背景：恐懼情緒籠罩

宏觀環境依然充滿挑戰。2026年7月25日市場概況如下：

• 比特幣價格：徘徊在 62,967至63,937美元 之間，當日下跌約0.5%至1.7% 。
• 以太坊價格：約 1,773美元，同樣小幅走低 。
• 加密貨幣總市值：2.28兆美元，24小時內下跌1.1% 。
• 加密貨幣恐懼與貪婪指數：7月25日多家數據源顯示指數落在 22至27 之間，一致處於 「恐懼」或「極度恐懼」 區間。Alternative.me 顯示極度恐懼指數為22，而 Coingabbar 則報告指數為27（恐懼）。30日均線更低，僅為22 。

地緣政治與宏觀經濟逆風加劇了市場的脆弱情緒。美國對60個國家祭出新關稅，以及與伊朗相關的軍事緊張局勢，推升油價逼近每桶88.60美元，並拖累股市與加密貨幣同步走低 。

分析師結論：「脆弱反彈，並非確認的復甦」

多位分析師指出，7月這波資金流入紀錄本質上是脆弱反彈，而非確認的復甦。數據中的關鍵警示信號包括：

• 並非可持續需求：本週約3,380萬美元的淨流入，相較於週中累積的近5億美元資金後又在最後兩個交易日幾乎蒸發，此模式並未顯示出堅實的機構進場信心 。
• 穩定幣流動性受限：報告指出，穩定幣資金流動依然低迷，即使 ETF 資金流入看似正面，也限制了市場進一步全面反彈的能力 。
• 年初至今的背景：一篇 Investing.com 的分析標題直接點出此為「脆弱反彈，而非確認的復甦」。

訊息非常明確：連續三週的資金流入確實是令人振奮的訊號，但考量到年初至今高達54億美元的流出量、創紀錄低的交易量，以及仍處20多點的恐懼與貪婪指數，機構投資者的心態依然極度審慎。