BitMEX 與 BitMart 同一週關門：代幣暴跌、出金截止日，以及加密貨幣交易所的產業訊號

關閉原因

兩家交易所都將關閉歸因於戰略審查與日益沉重的營運壓力，但其具體的導火線有所不同。

BitMEX——由 HDR Global Trading 創立，長期被認為是永續合約與高倍數槓桿交易的開創者——最終被層層疊加的逆風壓垮。自 2020 年創辦人遭到起訴後，該平台累計的監管罰款已超過 2 億美元。再加上出售計劃失敗，以及比特幣期貨市場份額因交易者大舉遷移至 Binance、Bybit、OKX 及去中心化平台 Hyperliquid 而急遽萎縮，經營狀況雪上加霜 。HDR Global Trading 在進行戰略審查後，認為該業務已不再具備永續經營的條件 。在幕後，BitMEX 早已持續失血：其比特幣未平倉合約量較 2024 年高峰萎縮了約 96%，日均交易量據報導更暴跌至僅約 40 萬美元 。

BitMart——一家專注於現貨與合約交易的零售交易所，在華語與越南社群中擁有深厚根基——則表示在審視其「營運狀況、市場環境及未來策略」後，決定逐步關閉 。然而，此決定的加速，與其原生代幣 BMX 在 7 月 24 日爆發的暴跌有關。BMX 在一天內蒸發超過 60% 的市值，同時用戶間也開始流傳出金延遲的謠言 。與 BitMEX 不同，BitMart 的關閉並無類似司法部起訴的戲劇性事件；它更像是在利潤縮減與合規負擔日益沉重下，走完八年營運歷程的靜默終章 。

兩家交易所的關閉公告僅相隔三天。若再加上 2026 年 7 月內關閉的第三家交易所，這已是近年來最集中的一波交易所倒閉潮 。

原生代幣的反應：BMEX 與 BMX

市場對於交易所原生代幣價值的審判，來得迅速且殘酷。

BMEX（BitMEX 的實用型代幣）在關閉公告發布前幾週，交易價格約在 0.06 美元左右。BitMEX 於 7 月 23 日發布公告後的數小時內，其價格便崩跌至 0.001 至 0.002 美元的低點，跌幅高達 90% 至 96.7% 。在最慘烈的時刻，該代幣的總市值僅剩約 49.7 萬美元 。區塊鏈數據平台 Bubblemaps 的資料顯示，75% 的 BMEX 供應量從未在鏈上實際分發，形成一個「幽靈供應懸崖」，並在市場信心崩潰時徹底引爆 。此崩跌走勢與 2022 年 11 月 FTX 的 FTT 代幣崩盤如出一轍，再次印證了一個結構性的教訓：交易所代幣並非具有獨立價值的金融資產，其本質是對交易所本身能否持續營運的風險曝險 。

BMX（BitMart 的代幣）在關閉傳言開始流傳前，交易價格約在 0.31 美元附近 。BitMart 在 7 月 26 日正式發布公告後，BMX 的價格下跌了 58% 至 70%，最低觸及約 0.1058 美元，後續雖小幅反彈至約 0.163 美元，但其復甦力道極為脆弱 。對比 BMEX 的毀滅性跌幅，BMX 的跌勢相對較輕，但考慮到其所有價值皆與一個正在關閉的交易所緊密綁定，其前景並不樂觀。BitMart 自身的市場頁面一度顯示其價格下跌 64.9%，而當時的日交易量僅為 610 萬美元 。

出金期限與條件

兩家交易所的用戶都面臨著嚴格的出金截止日期。

BitMEX——正式關閉日期：2026 年 9 月 23 日 04:00 UTC ：

• 自 7 月 23 日起，立即停止新用戶註冊。
• 自 8 月 26 日 04:00 UTC 起，平台開始調降風險限額；用戶必須在此之前平倉所有未平倉合約 。
• 9 月 23 日關閉時間之後，平台將不再提供任何交易服務，僅保留協助用戶提領資產的功能 。
• 已完成 KYC 驗證但於 9 月 23 日後仍將資產留在平台的用戶，將被收取行政管理費 。
• 已質押的 BMEX 將被自動解鎖 。
• 路透社（Reuters）報導指出，用戶資產「仍屬安全且在其控制之下」。

BitMart——階段性關閉，最終期限為 2027 年 1 月 31 日 ：

• 7 月 26 日立即暫停新註冊與存入功能。
• 2026 年 8 月 26 日 01:00 UTC：所有現貨與合約交易停止。用戶必須在此期限前關閉所有未平倉部位並提交出金申請 。
• 2027 年 1 月 31 日 15:59 UTC：平台完全停止營運。此日期後，資產可能無法再取回 。
• 在 8 月 26 日交易停止後，平台可能仍允許出金，但不保證一定可行——BitMart 已警告用戶應盡早行動 。

多家媒體的分析師均強調，兩家交易所目前看來仍有足夠資金償付用戶的出金需求，但延遲的可能性是存在的。BitMart 已警告，額外的合規審查可能會拖慢處理速度 。

更廣泛的產業趨勢：加速中的交易所整併

像 BitMEX 與 BitMart 這樣規模的交易所幾乎同時宣布關閉，並非巧合。重組顧問 Roshan Dharia 向 Cointelegraph 表示，BitMEX 的消亡反映出一個「殘酷的新現實」：在這個機構整併的時代，僅僅身為先驅是不足以存活的 。

以下四大驅動力正在重塑產業格局：

1. 監管成本持續攀升——BitMEX 累計超過 2 億美元的罰款、與美國司法部的和解，以及全球趨向於發照與合規化經營的監管趨勢，使得中階或老牌的交易所難以負擔運營成本 。報告指出，即使是規模較小的衍生品交易所，每年也需面對數百萬美元的合規開銷，而這項負擔僅有頂級玩家能夠吸收 。

2. 市場高度集中——Binance、Bybit 與 OKX 現已主導現貨與衍生品市場的流動性，據估計共同控制了全球 80% 以上的現貨交易量 。去中心化的永續合約平台如 Hyperliquid 也持續從傳統交易所吸走交易量 。BitMEX 的比特幣期貨市佔率已萎縮至不到 0.01% 。

3. 交易所代幣的死亡螺旋——當交易所的原生代幣價格崩跌 90% 甚至更多時，不僅會摧毀交易所自身的財務緩衝，也同時打擊用戶信心，進而加速交易所的倒閉 。BMEX 與 BMX 的崩跌，正是繼 FTT 及其他交易所代幣之後，此一模式的最新案例 。

4. 「小型交易所」的利潤空間遭到壓縮——BitMart 的八年與 BitMEX 的十一年營運歷程之所以走到盡頭，皆是因為它們在流動性、產品廣度及監管成本上，再也無法與頂級對手競爭 。交易手續費持續壓縮，合規成本卻不斷攀升，而流動性則持續匯聚到少數幾家龍頭平台 。

整體而言，這些訊號在在顯示中心化交易所產業已進入「贏家通吃」的整併階段。那些缺乏深厚流動性護城河、合規牌照基礎設施，或無法維持永續代幣經濟的交易所，都可能步上 BitMEX 與 BitMart 的後塵——若非自行關閉，就是被更大的競爭對手併購 。此趨勢不僅影響交易所代幣的價值，也對任何與單一平台存續與否高度相關的加密資產構成風險。正如一位分析師所言：「那個草莽、離岸衍生品平台的時代，已經實質上結束了。」