MARA 執行長 Fred Thiel 宣告比特幣作為支付工具的時代已經結束

取而代之的是，Thiel 認為比特幣將演化為一種 戰略性地緣政治資產與價值儲存工具——類似於數位黃金——而非日常商業的支付工具。2026年1月，他在 CNBC 上論證，比特幣正從投機性投資轉變為戰略性資產，其價格現在是由流動性、能源考量和地緣政治動態所驅動。

穩定幣的角色：填補支付缺口

Thiel 認為，穩定幣將填補比特幣所空出的商業交易角色。他預期穩定幣將處理大部分的加密貨幣支付與結算，讓比特幣作為支撐整個系統的儲備資產。在這個願景中，AI、日常支付和跨境結算的商業交易層將建立在穩定幣之上，而非比特幣的底層鏈。

AI 基礎設施：為什麼礦工早已掌握答案

Thiel 的論點在這裡變得非常具體。比特幣礦商——包括 MARA——擁有 AI 超大規模業者無法快速建立的東西：土地、電力使用權，以及具備現有電網連接的數據中心外殼。Thiel 認為，礦商獨特的位置使其能成為 AI 運算堆疊的「底層」，提供可以在比特幣挖礦和 AI 工作負載之間靈活調節的廉價電力。他也提倡「邊緣推論」——在分散的礦場執行 AI 推論工作負載，而非集中在雲端地區。

經濟誘因相當明確：根據 MARA 戰略溝通中引用的產業數據，AI 工作負載每單位電力的收入約為比特幣挖礦的25美元。

MARA 的轉向：邁向 AI 數據中心的具體商業行動

MARA 不僅僅是空談。它已經執行了一系列具體且資本密集的行動，將自身從純粹的比特幣礦商重組為數位基礎設施公司。

Starwood Capital Group 合資企業

2026年初，MARA 宣布與 Starwood Capital Group 合作，將其現有礦場改造成 AI 與高效能運算（HPC）數據中心，首批試點場地已啟動。初始目標約為 1 GW 容量，並計劃擴展至超過 2.5 GW。

收購 Long Ridge Energy & Power

2026年4月30日，MARA 宣布同意以約 15 億美元（含承擔現有債務）收購 Long Ridge Energy & Power 。這座位於俄亥俄州的 505 兆瓦天然氣發電廠，將作為 MARA 的 AI 數據中心建設核心，並提供專用且低成本的電力。該交易預計將使 MARA 擁有和運營的容量增加約 65%，同時增加約 1.44 億美元的年化調整後 EBITDA 。

出售比特幣儲備

為了資助轉型，MARA 出售了約 11 億至 15 億美元的比特幣儲備。Thiel 強調，這是戰略性資產配置——而非像一些競爭對手為了運營而拋售——且 MARA 仍持續開採比特幣。

裁員

2026年4月初，MARA 裁減了約 15% 的員工，作為從純比特幣礦商轉向能源和 AI 基礎設施公司重組的一部分。執行長 Fred Thiel 在內部備忘錄中證實了裁員，稱這是「一項戰略性決定」，與公司的新方向有關。

重新定義企業身份

在 2026 年 5 月 11 日公布的 Q1 財報電話會議上，Thiel 將 MARA 描述為一家 「數位能源」 公司，而非比特幣礦商，稱該季度為「重新定義的季度，而非漸進式季度」。該公司現在表示，其 高達 90% 的非託管挖礦容量 正在評估轉用於 AI 和 HPC 。在其 10-Q 申報文件中，MARA 自稱為「一家將能源轉化為高價值運算工作負載的數位基礎設施公司」。

歐洲擴張

MARA 正在擴展至歐洲 AI 雲端服務，並積極收購北美以外的數據中心和電力資產，包括收購從 EDF 分拆出來的法國 AI/HPC 運營商 Exaion 。

MARA 基金會

在 Bitcoin 2026 大會上，MARA 啟動了 MARA 基金會，這是一項致力於資助比特幣生態系統中開源開發、抗量子研究、自我保管、政策與教育的新計劃。該基金會旨在維持 MARA 與比特幣一致的認同感，即使其核心業務正轉向能源和 AI 基礎設施。

總結

Fred Thiel 的論點並非比特幣正在消亡，而是其角色正在縮小，變得更加專注——成為一種戰略儲備資產——而穩定幣和 AI 基礎設施將接管它無法經濟有效地服務的功能。對 MARA 而言，這意味著從數位黃金的挖礦者轉變為運算能力的「房東」。市場最終是否會為此買單仍有待觀察，但該公司已經押注數十億美元在這條路上。