OpenAI 的 7,500 億美元豪賭：史詩級基礎建設計畫全解析

以下是經事實查核的資金流向、關鍵合約內容以及 OpenAI 的籌資藍圖。

單年 500 億美元運算支出

OpenAI 聯合創辦人兼總裁 Greg Brockman 在 2026 年 5 月 5 日的法院宣誓證詞中透露，公司預計2026 年一年內在運算能力上花費 500 億美元 。Brockman 指出，OpenAI 的運算成本已從 2017 年的約 3,000 萬美元，暴增至如今的數百億美元 。該數字是在舊金山進行的馬斯克（Elon Musk）控告 OpenAI 案庭審中披露 。作為對比，500 億美元已可媲美 Google、微軟或 Meta 任何一家的全年資本支出 。

主要資料中心與雲端合約

甲骨文（Oracle）/ Stargate 計畫
OpenAI 最大單筆基礎建設承諾非 Stargate 莫屬。2025 年 9 月，OpenAI 與甲骨文簽署里程碑協議，以 Stargate 名義建立 3,000 億美元的運算基礎設施 。該合作隨後擴展，與甲骨文及軟銀聯手，在美國五個新資料中心據點投入約 4,000 億美元 。截至 2026 年 5 月，Stargate 的整體合約承諾總額約為三年內 4,000 多億美元 。首座 Stargate 資料中心已於 2025 年 9 月在德州阿比林（Abilene）啟用 。

亞馬遜雲端服務（AWS）
2026 年 2 月底，OpenAI 將與 AWS 的合約擴大了 1,000 億美元，承諾使用 2 GW 的 AWS Trainium 晶片 。亞馬遜亦對 OpenAI 的 1,220 億美元融資輪出資 500 億美元 。

微軟（Microsoft）
隨著 OpenAI 分散雲端供應商，其與微軟的關係變得更加複雜。2026 年 4 月，OpenAI 退出了挪威的一項 Stargate 資料中心計畫，由微軟接手 。微軟仍是關鍵合作夥伴與投資者，但 OpenAI 正日趨轉向自建基礎設施並與其他雲端供應商簽約 。

自有資料中心——Project Camellia
2026 年 7 月 22 日，OpenAI 宣布了其首個主導的資料中心項目：位於喬治亞州的 200 億美元園區，代號 Project Camellia 。園區佔地 1,400 英畝，位於薩凡納（Savannah）西北部，將從喬治亞電力公司至少獲得 3.2 GW 電力，預計於 2028 至 2032 年間逐步啟用 。此舉標誌著 OpenAI 從單純租用雲端服務開始轉向自建基礎設施 。

為野心融資：1,220 億美元募資輪

2026 年 3 月 31 日，OpenAI 完成了矽谷史上最大規模的私募融資：以 8,520 億美元的投後估值募得 1,220 億美元承諾資本 。主要參與者包括：

• 亞馬遜（Amazon） — 500 億美元
• 軟銀（SoftBank） — 共同主導，出資約 300 億美元
• 輝達（Nvidia） — 約 300 億美元
• Andreessen Horowitz、D.E. Shaw、MGX、TPG、T. Rowe Price — 共同主導或重要參與

該輪融資還透過特殊目的工具向散戶投資者募集了 30 億美元 。OpenAI 的估值在不到兩年內翻了近三倍，從 2024 年 10 月的 1,570 億美元，到 2025 年 3 月的 3,000 億美元，再到 2026 年 3 月的 8,520 億美元 。

IPO 規劃

1,220 億美元的融資輪明確是為預計於 2026 年下半年進行的 IPO 做準備 。Brockman 在 2026 年 5 月的證詞中確認 OpenAI 正在探索 IPO 的可能性，但未提供具體時間表 。華爾街分析師與主流媒體普遍預期 IPO 將在 2026 年下半年登場，而公司 8,520 億美元的私募估值已樹立了一個極高的標竿 。

關鍵矛盾： OpenAI 在 2026 年一年就可能花費約 500 億美元於運算，而其 2025 年的營收僅為 130 億美元 。該公司目前仍處於深度營業虧損狀態，這意味著其基礎建設擴張完全依賴持續進入私募資本市場——以及一次成功的 IPO——才能維持速度 。