四大力量聯手壓境：中國股市為何創兩年來最大單週跌幅？

認購期（7月15日至16日）與預定7月27日的上市日期，立即引發市場擔憂這宗巨型IPO會吸走大量可用資金。報導指出「流動性憂慮在晶片製造商CXMT計劃860億美元IPO後加劇」。這次IPO讓市場回想起過去巨型IPO往往伴隨市場頂部出現的歷史教訓。

7月17日（週五），上證綜合指數暴跌3.05%收在3764.2點——創11個月新低；深圳成指則大跌5.4%。全週計算，上證下跌5.81%，為兩年多來最差的單週表現。

2. 全球科技與半導體拋售潮席捲亞洲

早在CXMT的IPO之前，全球股市已承受壓力。7月7日，儘管三星電子發布強勁財報，科技股仍然下滑，投資人開始擔憂「AI驅動漲勢的可持續性」。標普500的科技板塊7月1日單日跌幅已達2.57%。

到7月中旬，拋售加速為分析師口中的「半導體崩跌」，衝擊全球股市，引發亞洲全面下挫。這場崩跌之劇烈，甚至反過來壓低了CXMT自身股票的認購熱度：雖然機構超額認購超過500倍，但路透社報導指出，需求「不如近期中國科技IPO那樣火熱，反映出全球拋售潮中的謹慎心態」。

3. 地緣政治緊張局勢急劇升溫

7月中旬中東緊張局勢顯著升級。報導指出，美國對伊朗發動新一輪空襲，而伊朗據報計劃在曼德海峽開闢新戰線。這推高原油價格大幅上漲，並侵蝕全球市場的風險偏好。

國際貨幣基金組織（IMF）在同年7月發布的《世界經濟展望更新》中，也將「中東戰爭」列為拖慢全球成長的因素之一。

4. 世界AI大會開幕——但未能逆轉跌勢

WAIC 2026於7月17日至20日在上海舉行，規模創下紀錄，參展企業超過1100家、展品超過3000項。習近平主席原定於會中闡述中國的AI外交願景。開幕前夜，29國簽署了成立「世界人工智慧合作組織」的協議。

雖然港股AI概念股曾在大會前短暫上漲——MiniMax-W在7月15日飆升12.52%——但更廣泛的半導體拋售潮壓倒了任何正面情緒。中國內地晶片與AI股的拋售之猛，使得WAIC開幕日當天正好成為本週跌幅最大的一天。

溢出效應：港股、日股與美股期貨全線受挫

這次拋售並未僅限於中國內地。香港的AI概念股雖然一度受惠於WAIC的炒作，但整體市場被內地跌勢與全球晶片崩跌拖累。東京日經指數也跟隨下跌，投資者重新評估AI驅動漲勢的可持續性。晶片股權重極高的科創50指數在當週最後一天暴跌7%，使其自6月底以來的累計跌幅達到22%。南韓KOSPI指數則因意外升息暴跌超過6%。與此同時，美國股指期貨同樣承壓，亞洲領跌的拋售潮加劇了科技板塊原有的弱勢。

關鍵結論

沒有任何單一事件能夠解釋這次暴跌。CXMT的860億美元IPO是直接在中國內地市場引發流動性衝擊的導火線，但它正好落在全球半導體拋售潮、伊朗相關地緣政治風險升溫，以及WAIC大會未能為晶片股提供利多催化劑的交叉點上。四股力量的匯聚，將上證綜合指數壓至10個月新低，並通過全球科技股的連動性，進一步蔓延至香港、東京及美股期貨市場。