比特幣重返6.5萬美元背後的三大關鍵：CPI驚喜、技術面背離與25億美元選擇權押注

RSI看漲背離——罕見模式與FTX時代先例

在6月底至7月初，分析師們注意到比特幣週線RSI出現看漲背離：價格持續創出新低，但RSI指標卻形成較高的低點，顯示下跌動能正在減弱 。Real Vision分析師Jamie Coutts指出，此一模式在2015年、2019年及2022年（FTX事件後的底部）都曾預示過重大的趨勢反轉 。CoinTelegraph報導稱此背離現象「值得關注」，並將當時6萬美元的比特幣與2022年熊市中的3萬美元位置相比擬 。FXEmpire的分析進一步指出，若能明確站上6.2萬美元日線收盤，則後續有望挑戰66,340美元至7萬美元的區間 。然而，亦有分析師（如Doctor Profit）提出警告，指出同樣的背離模式在FTX崩盤之前也曾出現，因此這並非絕對可靠的訊號，其後可能迎來反彈，也可能導致進一步的下跌 。

25億美元選擇權瞄準7.2萬美元

截至7月18日，大型交易商已在Deribit交易所建立了約25億美元名目價值的比特幣買權價差部位，具體操作為買入20,000口執行價7萬美元的買權，並同時賣出20,000口執行價7.2萬美元的買權，兩者均於7月31日到期 。這是一種牛市價差策略，當比特幣在月底結算時價格達到或超過7.2萬美元，將獲得最大收益——而這個時間點正好與聯準會7月28-29日的政策會議直接重疊 。僅在7月16日一天，買權的交易量就達到16.5億美元，涉及25,766口比特幣合約，其中交易最活躍的執行價位正是7萬美元和7.2萬美元 。此外，6.4萬美元和7萬美元執行價的買權未平倉量也顯示市場存在「潛在的區間突破看漲押注」 。

關鍵阻力位與下行風險

阻力位：

• 6.5萬美元：此價位阻力強勁，比特幣多次嘗試站穩收盤均未成功，截至7月18日已回落至約64,142美元 。
• 66,340美元至7萬美元：若能有效突破6.5萬美元，此為下一個主要目標區 。
• 7.2萬美元：為選擇權價差設定的多頭情境目標 。

下行風險：

• 聯準會7月28-29日會議：這是單一最大的事件風險。這波由CPI驅動的反彈，其持續性完全取決於聯準會不升息。任何鷹派意外（如升息或強硬的未來指引）都將直接威脅到僅在兩天後到期的看漲選擇權佈局 。
• 花旗集團的悲觀修正：7月1日，花旗將其12個月的比特幣目標價大幅下調27%至82,000美元（從112,000美元下調），以太幣目標價也降至2,240美元，理由是ETF資金流出、投資者興趣減弱以及美國加密貨幣立法停滯不前 。花旗現在預期「未來一年內不會有新資金流入這些基金」 。
• Galaxy Research的展望：Galaxy在2026年年中的預測中將今年描述為「混亂到難以預測」，並指出選擇權市場定價顯示，比特幣在6月底達到7萬美元或13萬美元的機率大致相等，而到年底達到5萬美元或25萬美元的極端區間也同樣有可能，反映出極大的不確定性 。
• 更廣泛的熊旗型態：FXEmpire指出，比特幣的日線圖仍顯示出「熊旗型態的跌破」，如果這波反彈失敗，下行目標可能再次指向51,400美元附近 。加密貨幣市場在進入7月時，處於「自後FTX熊市週期以來最脆弱的狀態之一」 。