比特幣跌到多少才危險？Strategy 執行長：8,000 到 10,000 美元是債務風險底線

2.16 億美元的比特幣出售案

在 2026 年 6 月 29 日至 7 月 5 日期間，Strategy 分兩批總共出售了 3,588 枚比特幣，價值約 2.16 億美元 ：

• 1,363 枚比特幣：在 6 月 29 日至 30 日間賣出，總值 8,080 萬美元，均價約每枚 59,256 美元。
• 2,225 枚比特幣：在 7 月 1 日至 5 日間賣出，總值 1.352 億美元，均價約每枚 60,773 美元。

出售所得款項用於支付其優先股（STRC）的股息 。在訪談中，執行長 Phong Le 解釋，這次出售並非因為公司急需現金，而是一個經過設計的信號，要向投資人與評級機構證明——公司在必要時確實能夠出售比特幣 。Le 在接受 Coinage 採訪時表示：「我們應該要能夠在不引起市場過度反應的情況下出售比特幣。」

數位信用資本框架：終結「永不賣出」

在 2026 年 6 月 29 日，Strategy 宣布了這項「數位信用資本框架」，正式終結了公司長期奉行的「永不賣出」比特幣政策 。該框架的主要組成部分包括：

• 美元儲備政策：設定了最低現金儲備目標。截至 2026 年 6 月 28 日，該美元儲備約為 25.5 億美元 。
• 比特幣變現計畫：獲得董事會授權，可出售價值最多 12.5 億美元 的比特幣，用以建立美元儲備、支付優先股股息與利息，或回購證券 。
• 兩項各 10 億美元的回購授權：一項用於回購優先股（包括 STRC、STRF、STRD、STRK），另一項用於回購 A 類普通股 。
• STRC 股息調整：STRC 優先股的年股息率上調 50 個基點至 12.00%，適用於記錄日在 2026 年 7 月 1 日（含）之後的期間 。

總體而言，該框架包含五個要素：美元儲備政策、STRC 股息政策調整、優先股回購計畫、普通股回購計畫，以及比特幣變現計畫 。

流動性與籌資背景

綜合來看，25.5 億美元的美國儲備加上 12.5 億美元經授權的 BTC 變現能力，使 Strategy 在啟動時擁有約 38 億美元 的優先股股息總流動性覆蓋 。該公司表示，這相當於約 25.9 個月的年度預期優先股股息支付與利息支出 。

該公司近期在資本市場上也相當活躍：2026 年 5 月，它完成了 15 億美元的債務回購，涉及 2029 年到期的 0% 可轉換高級票據，資金來源包括現金儲備以及透過其市場發行計畫出售的數位股權（MSTR）和數位信用（STRC） 。截至當時，Strategy 已發行的可轉換票據本金總額為 67 億美元，優先股的名義總額為 155 億美元 。

當前比特幣持倉

截至 2026 年 7 月 15 日（根據 CoinGecko 比特幣庫存追蹤器的最新數據），Strategy 的持倉狀況如下 ：

• 持有 843,775 枚 BTC，按當前價格計算價值約 546.5 億美元。
• 平均購入價格： 約每枚 75,476 美元。
• 總購入成本： 約 636.8 億美元。
• Strategy 控制了比特幣 2,100 萬總供應量的約 4.02%，使其穩居全球最大公開上市企業比特幣持有者的寶座 。

以當前市場價格計算，該持倉的未實現虧損約為 90.3 億美元（較成本基礎下跌約 14.2%）。