IBM 股價暴跌 26%，創 115 年來最大單日跌幅

初步第二季財報 vs. 分析師預期

IBM 強調這些數據仍屬初步結果，完整季報尚未出爐 。

執行長 Arvind Krishna 的解釋

在 7 月 14 日發布的致投資人信函中，Krishna 坦承：「本季我們失足了。」 他指出了兩大主因：

• 客戶支出正戲劇性地轉向 AI 基礎設施（伺服器、儲存設備、記憶體），遠離 IBM 傳統的 IT、顧問諮詢與軟體平台 。
• 客戶正在限制並延後非必要的開支，在宏觀經濟不確定性下，推遲非核心專案 。
• 這次財報失利重新引發市場對「SaaSpocalypse」（SaaS 末日）的擔憂——即傳統企業軟體供應商因客戶整合預算並轉向原生 AI 解決方案，正在喪失定價權 。

受創最重的業務部門

基礎設施部門是這次財報中受創最深的項目，營收較去年同期下滑 7% 。該部門包含 IBM 的大型主機和傳統硬體業務，雖然利潤豐厚，但被認為在 AI 驅動的現代化浪潮中顯得脆弱。此外，由於客戶暫緩大型轉型專案，優先採購 AI 基礎設施，顧問諮詢和軟體部門的表現也不如預期 。

整體科技股與市場反應

• IBM 的暴跌拖累了整體科技股，但截至 7 月 14 日收盤，確切的傳染效應（例如擴散至特定資安或軟體類股）仍在發展中 。
• 此次崩跌並非無跡可尋。在此之前一週（7 月 6 日至 10 日），IBM 股價已因連續壓力下跌了 12.2% 。
• 多家新聞媒體指出，此次暴跌再次點燃了市場對「SaaSpocalypse」的擔憂——即傳統企業軟體供應商面臨結構性營收緊縮，因為客戶支出正從傳統項目轉向 AI 原生領域 。

事件前的分析師降評與法律訴訟

儘管在 7 月 14 日暴跌後，並未立即傳出新的分析師降評或股東訴訟，但在崩跌前的幾個月，IBM 早已面臨分析師與法律上的壓力：

• 2026 年 2 月，Erste Group 因 Anthropic 的 COBOL 語言相關消息導致股價重挫 13%，而將 IBM 評級從「買入」下調至「持有」 。
• 2026 年 4 月，Stifel Nicolaus 調降 IBM 評級，並將目標價從 340 美元大幅下修至 290 美元，理由是持續面臨逆風 。
• 同樣在 2026 年 4 月，美銀證券分析師 Wamsi Mohan 也將目標價從 340 美元下調至 300 美元，並調降了對第二季及全年的獲利預估 。
• 此外，2026 年 4 月，IBM 與美國司法部達成了一項具有歷史意義的 1700 萬美元和解協議（涉及《虛假申報法》的招募實務指控），此利空也加劇了第二季財報公布前的股價壓力 。

多家媒體報導指出，此次拋售引發了華爾街的高度審視，並再次質疑 IBM 的 AI 策略以及其顧問諮詢與軟體營收模式的可持續性 。考量到此波財報的嚴重程度，市場普遍預期未來幾天內可能會有更多分析師降評，甚至出現證券相關訴訟。