普丁簽署法令，荷蘭塗料巨頭 Akzo Nobel 在俄資產遭接管

2026 年 7 月 13 日，俄羅斯總統普丁簽署一項法令，將荷蘭塗料與塗層巨頭 Akzo Nobel 的在俄子公司交由「外部臨時管理」。此舉是俄羅斯對外國資產實施國家管控這波浪潮的一部分，將營運監督權轉移給一家與國家有關聯的公司，而法律上的所有權仍歸母公司所有 。

這篇經事實查核的文章將詳細說明：哪些具體資產被接管、Akzo Nobel 自 2022 年入侵以來在俄羅斯複雜且矛盾的營運歷史，以及這起單一案件如何融入俄羅斯價值數百億美元的資產沒收模式中。

法令內容：臨時管理，並非沒收

該法令將 Akzo Nobel 在俄羅斯的四家子公司交由 AO「Razvitiye Stroitelnykh Aktivov」（建築資產開發公司） 管理 。這間公司先前也接手了丹麥隔熱材料製造商 Rockwool 的俄羅斯子公司 。

被具體轉移的資產

該法令涵蓋以下實體的股份或股權 ：

• AO「Akzo Nobel Decor」（此股份公司的股份）
• OOO「Akzo Nobel Coatings」（此有限責任公司的股權）
• OOO「Akzo Nobel Lakokraska」（此有限責任公司的股權）
• OOO「Norion」（此有限責任公司的股權）

這些實體負責在俄羅斯製造和銷售裝飾用塗料（包括知名品牌 Pinotex）、工業塗層及相關產品 。雖然法律上的所有權理論上仍歸母公司所有，但俄羅斯過去已有將此類「臨時管理」轉變為實質永久掌控的先例，例如對 Carlsberg 與 Danone 的做法 。

Akzo Nobel 在俄羅斯的矛盾處境（2022-2026）

自烏克蘭戰爭爆發以來，Akzo Nobel 在俄羅斯的處境相當複雜，且根據調查報導，其中充滿矛盾。

官方說法：逐步縮減

• 2022 年 3 月： 時任執行長 Thierry Vanlancker 表示，由於制裁與原物料短缺，公司在俄羅斯的四座工廠可能在數週內停止營運 。耶魯大學的 CELI 名單將該公司歸類為「暫停新投資」 。
• 公司聲明： AkzoNobel 公開表示，已停止在俄羅斯的海事、防護與遊艇塗料、車輛修補漆、汽車塗料、航太塗料以及部分工業和粉末塗料業務 。並聲稱其殘餘業務已完全「在地化」，且未獲得母公司的任何財務支持 。

調查發現：持續成長的業務

與官方說法相反，調查報導呈現了不同的面貌：

• 持續獲利： 根據 2024 年 AkzoNobel 俄羅斯子公司的年報，其俄羅斯業務在入侵後 實際上是成長的。在戰爭的前兩年，該公司向克里姆林宮繳納了約 1600 萬歐元的利潤稅 。
• 持續生產： 該公司持續以 Pinotex 品牌生產裝飾用塗料，甚至賣給與俄羅斯政府有關聯的實體 。這使其成為仍在俄羅斯營運的最大外國塗料製造商之一 。

簡而言之：AkzoNobel 停止了部分特殊塗料業務，但在俄羅斯保留了一個規模可觀且有利可圖的裝飾塗料事業，而這項事業在 2026 年 7 月被克里姆林宮納入外部臨時管理之下。

大規模模式：俄羅斯自 2022 年以來的資產沒收行動

自 2022 年 2 月以來，俄羅斯系統性地沒收或國家接管了來自「不友善國家」西方公司的當地資產。這波行動從針對高調目標開始，現已擴展至消費品和製造業。

資產沒收的關鍵案例

• Carlsberg（丹麥）： 其俄羅斯啤酒廠於 2023 年 7 月被總統法令沒收 。
• Danone（法國）： 其俄羅斯乳製品業務於 2023 年 7 月在同一項法令下被沒收 。
• Rockwool（丹麥）： 其資產被移交給目前管理 Akzo Nobel 的同一家管理公司 。
• 數百家其他企業： 從能源、金融到建材和塗料，數百家具外資背景的企業都面臨國有化索賠、被迫以極低折扣出售或收到臨時管理令。

這些沒收行動價值多少？

關於俄羅斯資產沒收的總價值存在爭議，因為不同來源衡量不同項目。下表總結了所有已提供來源中最可信的數字。

來源	金額	範圍
Nektorov, Saveliev & Partners (NSP) / 路透社 (2025年7月)	約 500 億美元	俄羅斯當局在三年戰爭期間沒收的資產
俄羅斯總檢察長 Igor Krasnov (2025年3月)	約 287 億美元 (2.4 兆盧布)	透過司法程序「為國家收回」的資產
國際透明組織 / Ilia Shumanov (2025年2月)	約 215 億美元 (2.07 兆盧布)	自 2022 年以來透過國有化案件進行的國家徵收
KSE Institute (基輔經濟學院) (2026年)	直接損失超過 1670 億美元	外國公司撤出俄羅斯的總損失，包括資產減記、被迫出售和沒收

來自 NSP 研究的 500 億美元 數字（由路透社和 Business Insider 引用）是針對俄羅斯當局「沒收」資產最常被引用的估計值 。而 KSE Institute 更大規模的 1670 億美元 數字，則涵蓋了外國公司承受的全部財務衝擊，包括資產減記和困境退出 。

關鍵注意事項與未來發展

• 臨時 vs. 永久： Akzo Nobel 的法令技術上屬於「外部臨時管理」，而非國有化。然而，俄羅斯有將此轉變為實質永久控制的紀錄，正如 Danone 和 Carlsberg 的資產後來在國家指導下被掛牌出售。
• 日期混淆： 用戶查詢中提到了「2025年7月」的法令，但所有主要來源都將該法令日期定在 2026年7月 。沒有證據顯示存在另一份於 2025 年 7 月發布、專門針對 Akzo Nobel 的法令。
• 計算方法至關重要： 對於總沒收金額的巨大差異（215 億美元、287 億美元、500 億美元和 1670 億美元）並不互相矛盾。它們衡量的對象不同——從透過司法程序的國家徵收，到外國公司的總損失。

Akzo Nobel 在俄資產的接管，是更大經濟故事中的一個數據點：將外資資產系統性地轉移到國家控制之下，這已成為俄羅斯戰時經濟的核心特徵。