前SWIFT高層親揭「不可能」— 徹底拆解XRP整合傳言

SWIFT的實際區塊鏈策略：一座競爭性的共享帳本

Zschach的否認，與SWIFT自身的區塊鏈布局完全吻合。2026年7月9日——也就是他發文的前一天——SWIFT正式推出了一個基於區塊鏈的共享帳本，初始參與銀行包括花旗和滙豐在內的17家銀行，系統建立在基於Hyperledger Besu（一種兼容以太坊虛擬機的架構）的許可制框架上。

該帳本專為代幣化銀行存款以及全天候的跨境企業與財務結算而設計，目前已開始進行即時交易試點。 SWIFT的新聞稿將其定位為，在「值得信賴的機構級基礎設施」上，「實現全天候支付可用性與更好的流動性效率」之舉——這與XRP這種公開、無需許可的代幣理念完全相反。

超過40家金融機構參與了設計階段的規劃，該階段已於2026年3月30日完成。 這個系統本身並非支付網路，而是一個軟體協調層，用於記錄和驗證銀行間的支付承諾，最終的銀行間結算仍透過傳統管道進行。 換句話說，SWIFT正在為銀行打造一個屬於自家的「圍牆花園」區塊鏈，Zschach的否認正是這種競爭姿態的公開展現。

Grayscale的獨立「全球支付」敘事

Grayscale則將XRP定位為一個與SWIFT整合傳聞完全無關的獨立投資敘事。

2026年7月8日，Grayscale發布了一個框架，將XRP的敘事命名為**「全球支付」**——這是該公司追蹤的八大關鍵加密貨幣敘事之一，其他還包括比特幣（「數位貨幣」）、以太坊（「世界電腦」）、Solana（「高效能」）等。 Grayscale的總監Sharif-Askary認為，XRP被定位為跨境結算的關鍵資產，而ETF可以解鎖機構需求。

Grayscale也在紐約證券交易所Arca掛牌了其XRP信託（代碼：GXRP），其ETF資本市場資深副總裁稱這是「拓展XRP生態系統接觸管道的有意義一步」。

關鍵在於，Grayscale的框架是一種投資論點——並非SWIFT整合的主張。 它描述的是XRP在支付領域的潛在效用，而非與傳統銀行訊息網路的實際合作關係。

XRP帳本的機構採用

在機構採用方面，證據指向的是真實但多為間接的採用，通常是透過監管框架，而非直接整合進核心銀行系統。

• 義大利聯合聖保羅銀行（Intesa Sanpaolo）（義大利最大銀行）揭露了透過Grayscale信託購買的1800萬美元XRP持倉——這是一種證券化的框架，並非直接持有。歐洲銀行揭露的整體加密貨幣曝險已翻倍至2.35億美元，但幾乎所有部位都規模不大且包裝在傳統證券結構中。
• Ripple的合作夥伴包括桑坦德銀行（Santander）、SBI控股公司與美國運通，用於跨境支付試點計畫，但相較於連接超過11,500家機構的SWIFT網路，其生產環境的使用規模仍然有限。
• XRP帳本本身的活動有所增長，但分析師指出的關鍵挑戰是帳本交易量下滑，且大多數機構興趣是透過ETF和信託，而非鏈上使用。

美國XRP現貨ETF市場：超過15億美元的資金流入

這是最具體的機構採用數據——但這是XRP作為可交易資產的採用，而非作為後端結算層。

• 五檔XRP現貨ETF在美國交易，已獲得美國證券交易委員會批准。
• 截至2026年3月初，累計資金流入已超過15億美元，使XRP成為自以太坊ETF推出以來，最快達到此里程碑的數位資產。
• 這些基金在交易首個月內，沒有任何一天的淨流出。
• 超過7.69億枚XRP代幣被託管在這些ETF產品中。
• 資金流入在2026年中期持續，七檔基金在5月創下2026年來單週新高，達到6050萬美元。

這是真實、可衡量的機構需求——到2026年中，該類別在七檔基金中的管理資產總額約為15.3億美元。 但這是透過監管工具獲取價格曝險的需求。正如一位分析師所言：「ETF並不使用XRP進行支付或結算，它們只是追蹤其價格。」

更廣泛的模式：接近被誤認為整合

Zschach在7月10日的否認，是市場上一種反覆出現的現象的典型範例：

1. 投資管道與營運整合的混淆。 Grayscale、ETF發行商，甚至是像義大利聯合聖保羅銀行這樣的銀行，都在創造XRP的投資曝險。這在加密社群中常被解讀為「SWIFT正在採用XRP」。

2. Ripple的獨立合作夥伴關係與SWIFT立場的混淆。 Ripple確實與SBI、桑坦德銀行、美國運通等有實際的合作關係，用於其支付網路。但這些合作與主導銀行間訊息系統的SWIFT並無關聯。

3. SWIFT打造自己的區塊鏈競爭對手。 SWIFT並未整合XRP，反而在2026年7月9日——Zschach否認的前一天——與17家主要銀行推出了競爭性的許可制帳本。「不可能」的評論不僅是否認，更是直接傳達了競爭分歧的信號。

這個模式是一致的：真正的機構接近性（ETF、信託、偶爾的銀行持倉）被放大為一個正式的傳統系統整合敘事，而事實並不支持這個敘事。15億美元的ETF資金流入在加密貨幣領域雖令人印象深刻，但僅占SWIFT網路每日結算價值的一小部分——這個合作社連接了超過11,500家機構，每年處理的跨境交易估計高達150兆美元。