2.05 億美元交易量爭議：TRM Labs 與 Elliptic 揭露 A7A5 穩定幣的洗售交易

Elliptic 提出的證據

Elliptic 的分析也呈現了類似的情況，並特別強調 A7A5 在西方制裁壓力下活動量已大幅萎縮：

• 暴跌超過 90%。 Elliptic 共同創辦人 Tom Robinson 指出，自 2026 年 1 月以來，月交易量已下降 超過 90%，且 比 2025 年的高峰期下降了 96%，主要原因是美國、歐盟和英國的制裁，以及 Grinex 交易所的崩潰 。
• 數據是「精心挑選」的。 Robinson 表示，A7A5 提供的交易數據「掩蓋了一個明顯的趨勢：A7A5 正在其協助俄羅斯規避制裁的目標上失敗」。
• Elliptic 更廣泛的報告 追蹤到 A7A5 在發行第一年內鏈上總交易量就突破了 1000 億美元，但強調其主要用途是內部帳務清算和在受制裁實體間轉移凍結資產，而非有機的第三方交易 。

A7A5 的辯護

A7A5 的監理事務總監 Oleg Ogienko 否認這些指控。他辯稱，由於大多數 A7A5 的活動發生在 去中心化金融（DeFi） 領域——錢包之間直接交易，無需中心化交易所作為仲介——因此 無法被 CoinMarketCap、CoinGecko 和 DeFiLlama 等主流數據網站完全捕捉，他指稱這些網站過度依賴中心化交易所的數據。他將分析公司的方法論描述為「一種普遍存在的歧視性做法，違反了聯合國的原則」。

更廣泛的脈絡：加密貨幣助力的制裁規避

這場爭議凸顯了遠超數據方法論之爭的系統性趨勢：

國家級制裁規避體系

A7A5 並非一個流氓項目。其儲備金存放於俄羅斯受制裁的國防銀行 Promsvyazbank，並由 A7 網絡 創建——該網絡由 Promsvyazbank 與受制裁的摩爾多瓦寡頭 Ilan Shor 共同擁有——其目的就是為被排除在 SWIFT 和正規銀行體系之外的俄羅斯公司處理跨境支付 。

從 Garantex 到 Grinex 再到 A7A5

在 2025 年 3 月，多國聯手查抄受制裁的 Garantex 交易所後，A7A5 成為將高價值帳戶持有人遷移至其後繼平台 Grinex 的主要工具。前 Garantex 客戶獲得了與其凍結餘額等值的 A7A5 積分，有效地在一個新代幣的掩護下，將資產從被查封的交易所中轉移出來 。

與伊朗、北韓及哈瑪斯的關聯

TRM 的「A7 洩密」調查發現，A7 網絡的加密貨幣地址與伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）、哈瑪斯、胡塞武裝及伊朗相關實體有 1.766 億美元 的資金往來。其中一個 A7 地址直接從 IRGC 收到了 超過 6500 萬美元，另一個地址則從哈瑪斯收到了 500 萬美元。來自北韓政府黑客攻擊 BTCTurk 和 Woo X 交易所的 至少 59 萬美元 贓款，也曾透過 A7 地址轉換為現金 。

設計上能抵抗凍結

與 USDT 不同，A7A5 不受西方當局凍結資產的風險影響。其結構允許俄羅斯企業以 A7A5 持有餘額，之後再兌換成 USDT，從而建立一個能抵禦制裁的盧布與全球加密市場之間的橋樑 。

制裁相關活動激增 400%

TRM Labs 報告指出，2025 年的制裁相關加密貨幣活動 主要由俄羅斯相關的資金流主導，而 A7A5 是其中的關鍵推手，導致這類規避制裁的活動年增率達 約 400% 。非法實體在 2025 年收到了 1410 億美元的穩定幣，其中僅 A7A5 就佔了 720 億美元 。

結論

圍繞 A7A5 交易量的爭議不僅是一場數據方法論的爭吵。它反映了一場更深的對抗：一個國家支持的穩定幣，究竟能否為規避制裁創造出可信的真實用途，還是其鏈上數十億美元的活動，很大程度上僅僅是一個由少數已受制裁的網絡成員所進行的循環帳務清算的產物？TRM Labs 和 Elliptic 提出的證據，都強烈指向後者。