越南6月CPI月跌0.39%，年增4.69%仍高於目標

6月年通膨率為4.69%，較5月的5.60%明顯下降，創下2025年2月以來最低 。不過，這仍高於政府設定的全年4.5%目標 。

2026年上半年平均CPI為4.38%，核心通膨（排除糧食、能源與行政管制項目）則為4.12% 。上半年均值遠高於年初約3.3%-3.5%的預測，主因是伊朗衝突引發的能源衝擊 。

各類別細項分析

註：交通運輸類月跌4.85%的數據來自越南文媒體引述統計總局7月3日發布內容 。確認的交通類年通膨率已從第一季高點12.85%大幅降至6月的5.29% 。

糧食價格：仍處高檔

糧食與餐飲服務類價格6月年增4.89%，較5月的5.03%略降 。雖然2月年增率曾達到5.28%的高峰 ，但外出用餐與民生必需品價格仍是推升整體CPI的主要因素。外出用餐子類年增率高達8.39%，反映供給恢復有限而消費需求持續強勁 。豬肉價格——一項政治敏感的民生指標——在春節期間因供應短缺而飆升8.49% 。

政策挑戰：增長與通膨兩難

通膨持續超出先前預測。 年初經濟學家與統計總局曾預估全年平均CPI約在3.3%-3.5%之間，但伊朗戰爭引發的能源價格衝擊使得上半年平均值已達4.38% 。越南國家銀行堅守2026年4.5%的通膨目標 ，但第二季GDP增長加速至8.39%（上半年為8.18%），兩者之間的矛盾極為尖銳 。

更添壓力的是，越南上半年貿易逆差達到創紀錄的166.5億美元，而去年同期為順差79.5億美元。背後原因在於越南支付了遠高於去年的進口燃料價格——原油進口量減少14.2%，但進口金額卻增加17.7%；精煉燃油進口量增9.6%，但金額暴跌73.5% 。

強勁的經濟擴張、巨額貿易逆差，以及頑固高於目標的通膨，使得政策制定者的寬鬆空間極為有限。

結論： 6月CPI報告提供了一次喘息機會，但極為脆弱。月度跌幅幾乎完全由油價主導，且緊扣地緣政治變數；糧食、住房與服務等核心通膨壓力依然頑強。在經濟高速增長、通膨仍未達標的背景下，越南下半年將面臨艱難的平衡難題——任何外交進展的倒退或能源價格的再度飆升，都可能迅速抹去本月的成果。