薩爾瓦多2026年比特幣戰略：持倉、每日買入與IMF的矛盾

以下是薩爾瓦多2026年比特幣累積策略的現狀、數據含義，以及這項政策為何比以往更具對抗性。

近期增持了多少比特幣？

2026年的累積速度明顯加快。僅在今年前四個月，薩爾瓦多就新增了 超過1,600枚BTC 納入戰略儲備。從1月到5月初，總持倉從約6,200枚BTC增至7,643枚BTC——不到五個月淨增加逾1,400枚。若從2025年6月算起，過去12個月共增加約1,500枚BTC。

另一追蹤平台在2026年初報告，政府自1月以來新增約 1,633枚BTC，總持倉達7,638枚BTC，當時價值超過5.99億美元。

「每日一枚比特幣」的DCA策略

自2022年11月起，總統布格磊（Nayib Bukele）維持 每日購買一枚比特幣 的政策，採用「平均成本法」（Dollar-Cost Averaging, DCA）策略。這種方式旨在平滑不同市場週期下的購買價格——無論市場狂熱還是恐慌，都持續買入。

這套策略在兩種極端行情下都發揮了作用。2025年加密貨幣市場崩盤時，布格磊積極「逢低買進」。最引人注目的案例是2025年11月的一週內，薩爾瓦多一舉購入 1,098枚BTC，其中單筆交易買了1,091枚，價值近 1億美元。截至2025年12月，總持倉已增至約7,509枚BTC。

每日買入的節奏在2026年持續不變，即使比特幣價格已從2025年10月的峰值（當時投資組合價值約8億美元）大幅回落。截至2026年2月，投資組合從高點蒸發了約 3億美元，但政府並未暫停買入。

IMF貸款與政策矛盾

2024年12月，薩爾瓦多與國際貨幣基金（IMF）達成 14億美元貸款 協議（2025年2月26日正式批准）。該協議附帶條件，旨在降低該國的比特幣風險：

• 商家接受比特幣改為 自願（2025年2月廢除法定貨幣規定）
• 政府同意減少公共部門參與 Chivo錢包，並縮減政府比特幣相關活動
• 不再接受以比特幣繳稅

然而，布格磊政府在2025年和2026年 持續進行每日購買和大規模「逢低買進」。多份報導證實，政府的比特幣辦公室仍公開在社群媒體上宣布新的購買。2026年初，比特幣辦公室更宣布該國將「全力投入」比特幣與人工智慧。

重大爭議： IMF在2025年中期的報告指控薩爾瓦多 2025年實際上並未購買新的比特幣，稱所謂的增持只是內部錢包轉移。IMF的第四條款磋商報告明確指出，在EFF（擴大基金貸款）批准後，「比特幣總存量保持不變」。然而，到了2026年，多個獨立追蹤平台與官方公告均顯示明確的持續累積。這種矛盾可能源於IMF對「新的公共部門購買」定義過於狹隘，未涵蓋透過國營企業或比特幣辦公室進行的購買——或者是在第一筆貸款審查通過後，薩爾瓦多的行為發生了轉變。

五年實驗的完整脈絡

薩爾瓦多的比特幣實驗經歷了幾個鮮明階段：

• 2021年9月： 薩爾瓦多成為全球第一個採用比特幣為法定貨幣的國家。
• 2022–2023年： 實驗面臨廣泛質疑，商家採用率低、Chivo錢包技術問題不斷、IMF反覆發出警告。熊市考驗了政府的信念。
• 2022年11月： 布格磊宣布「每日一枚比特幣」累積政策，標誌著從交易工具轉向長期持有策略。
• 2024–2025年： 在IMF貸款壓力下，比特幣的法定貨幣地位被廢除，商家接受改為自願。但政府 繼續買入——包括2025年11月的大量抄底（1,098枚BTC）。
• 2026年： 儲備已超過7,600枚BTC。比特幣約佔 該國總儲備的10%。投資組合經歷劇烈波動——2026年初的低迷時期從2025年10月的峰值蒸發了約3億美元，之後部分回升。政府也開始多元化，2026年初購買了價值5,000萬美元的黃金，作為「雙資產」策略的一部分。

主要不確定性：每日持倉波動

確切的BTC數量與美元價值每天都隨著比特幣價格和新購買頻率而變化。截至2026年6月下旬，不同追蹤平台報告的數字略有不同——範圍從 7,474枚BTC到7,696枚BTC——部分原因在於時機和數據來源的差異。總購買成本估計約為 6.22億美元，因此投資組合的未實現損益隨市場狀況大幅波動。