MIM 穩定幣閃崩 50%，Abracadabra 緊急啟動利率調升、暫停流動性獎勵

6 月 25 日：加速崩盤至 0.49 美元與緊急應對

MIM 暴跌至約 0.48 至 0.50 美元，較 1 美元的目標價下跌超過 50% 。區塊鏈安全公司 PeckShield 記錄到，6 月 25 日當日跌幅達 37.39%，價格跌至 0.4942 美元 。

Abracadabra Finance 立即宣布緊急行動 ：

• 逐步調升所有 Cauldron 借貸市場的利率，包括已廢棄的市場，以鼓勵借款人償還 MIM 貸款，從而減少流通供應量
• 暫停所有直接流動性激勵——包括 Curve 賄賂和 SPELL 獎勵——直到 MIM 恢復健康的錨定匯率
• 緊急措施無固定結束日期；在錨定匯率恢復之前持續有效

激勵機制原理

脫鉤為借款人創造了一個自然的套利窗口。由於 MIM 在公開市場上的交易價格約為 0.49 美元，任何在 Cauldron 中持有 MIM 貸款的借款人都可以在交易所低價買入 MIM，然後以 1:1 的帳面債務進行償還，從而獲得可觀的折扣 。利率調升的設計目的就是為了加速這一行為：更高的借貸成本使得持有 MIM 債務變得更加昂貴，促使借款人儘早平倉 。

快速回升

到 6 月 25 日（週三）晚些時候，MIM 已回升至約 0.95 美元，在緊急措施生效後，脫鉤幅度顯著縮小 。多個消息來源指出，這一快速反彈證明了利率調升機制正在發揮作用 。

對 DeFi 穩定幣的更廣泛啟示

此事件再次引發了人們對在有限市場深度下運營的加密資產抵押型算法穩定幣韌性的質疑 。與完全由法幣支持的穩定幣（如 USDC、USDT）不同，MIM 是在類似 CDP（抵押債務頭寸）模式的保險庫中，以計息加密資產作為抵押品進行鑄造的，這使得它在激勵機制轉變或大額頭寸被平倉時，容易受到流動性緊縮的衝擊 。一筆 10 萬美元的直接流動性注資未能穩定住約 0.82 美元價格水平的 MIM，這凸顯了 MIM 在 Curve 上的流動性池已變得何等薄弱 。

正如一項分析所指出的，此事件是「對規模較小的 DeFi 穩定幣的最新壓力測試」——在這次測試中，協議押注於收縮流通供應量能將代幣拉回 1 美元 。

協議的既定優先事項

Abracadabra 表示其目標是 ：

• 恢復市場對 MIM 的信心
• 改善 Cauldron 市場結構與流動性深度
• 讓 MIM 恢復健康的美元錨定匯率

在這些目標達成之前，緊急措施將無限期生效。