AI 藥物發現史上最大亞太區交易：Insilico Medicine 與 SK Biopharmaceuticals 聯手攻入中樞神經免疫疾病

協議結構與財務條款

這項合作協議採用高度「後端加權」（heavily backloaded）的結構 。

• 前期與近期里程碑金：Insilico 最高可獲得約 1,800 萬美元 的前期與近期里程碑付款 。
• 總潛在價值：超過 25 億美元，其中包含開發、法規及商業化的里程碑金 。
• 權利金與收入分成：若成功上市，Insilico 將可獲得淨銷售額的個位數百分比權利金，以及額外的收入分成 。
• 規模對比：這項協議是 Insilico 在不到三個月內，第二筆總值超過 20 億美元的合作案 。

治療領域：中樞神經系統（CNS）神經免疫疾病

本次合作瞄準了中樞神經系統（CNS）神經免疫疾病，這是一個存在高度未滿足醫療需求的治療領域 。具體疾病類別涵蓋：

• 神經發炎性疾病（Neuroinflammatory conditions）
• 神經退化性疾病（Neurodegenerative conditions，如涉及漸進性神經元喪失的疾病）
• 罕見神經疾病（Rare neurological diseases）

雙方計畫識別多個新的生物靶點並從中篩選出候選藥物。由於血腦屏障與複雜的疾病生物學機制，這個領域長期以來是傳統藥物發現的一大挑戰，因此這項合作也成為了結合免疫學與神經科學的一次重要布局 。

合作運作模式

• Insilico Medicine 的角色：運用其 Pharma.AI 生成式 AI 平台（包括靶點發現、分子生成與預測引擎），識別並優化針對神經免疫靶點的新候選藥物 。
• SK Biopharmaceuticals 的角色：提供後期開發與商業化基礎設施，包括臨床開發專業、法規能力及在亞洲與全球市場的商業化觸角 。
• 合作形式：這項協議被描述為一項聯合研究協議（joint research agreement），屬於廣泛的研發合作，而非單純的授權交易 。

雙方戰略背景分析

對 Insilico Medicine 而言：
這是 Insilico 在 2026 年達成的第二筆大型交易。2026 年 3 月，該公司已與禮來（Eli Lilly）簽署了一項總值 27.5 億美元的合作協議（1.15 億美元預付款加上最高 26.3 億美元的里程碑金）。與 SK 的這筆交易，進一步驗證了 Insilico 平台在 CNS 神經免疫領域的應用潛力。同時，它也幫助 Insilico 將合作夥伴基礎從大型藥廠擴展到亞洲生技龍頭（繼其在香港交易所上市之後）。消息公布後，Insilico 股價應聲上漲 。

對 SK Biopharmaceuticals 而言：
SK Biopharmaceuticals 是韓國知名的生技公司，以其在 CNS 藥物（如全球上市的癲癇藥物 Xcopri/cenobamate）的開發與商業化能力聞名 。這項協議是 SK 首次涉足 AI 驅動的藥物發現，標誌著其戰略性地轉向將 AI 整合到研發管線中 。它也是 BIO 2026 大會上第一家披露合作的韓國企業 。更宏觀地看，此舉也呼應了 SK 集團與 Nvidia 的 AI 聯盟 從半導體領域擴展至製藥與生技的趨勢。SK 集團會長李東勳（Lee Dong-hoon）已明確表示，將探索 Nvidia 與 SK Biopharm 在 AI 基礎設施上的合作 。

AI 驅動藥物發現的整體趨勢

Insilico 與 SK Biopharm 的交易，是 2026 年一系列規模宏大、加速發展的 AI 製藥合作案的一個縮影：

• 禮來–Nvidia（10 億美元）：2026 年 1 月，禮來與 Nvidia 宣布共同投資 10 億美元，為期五年，打造一個專注於藥物發現的 AI 創新實驗室 。
• 禮來–Insilico（27.5 億美元）：2026 年 3 月，禮來承諾投入最高 27.5 億美元，與 Insilico 合作開發 AI 發現的藥物 。
• AI 成為基礎設施：Nvidia 的 BioNeMo 平台正被定位為製藥業的 AI 基礎設施，已有多家合作夥伴在其基礎上開發應用 。
• 資金持續湧入：光是 2026 年第一季，AI 藥物發現公司就募得了大筆資金，其中包括生物製藥公司 Earendil Labs 的 7.87 億美元融資 。
• BIO 2026 主題：此項協議成為大會開幕當天最重大的新聞，凸顯 AI 驅動的藥物發現已成為業界年度最大聚會的核心話題 。

核心訊息：大型藥廠與亞洲生技龍頭已不再只是試探性投資 AI，而是透過數十億美元級別、高度關聯成功的里程碑結構，將賭注直接押在由 AI 發現的候選藥物能否進入臨床並最終上市。Insilico 在一年內，從禮來與 SK 兩項合作中累計獲得超過 50 億美元的潛在承諾，已成為生成式 AI 大規模應用於藥物發現最有力的證明。