高盛：電動車加速普及恐使每日石油需求減少 32 萬桶，2027 年布蘭特原油均價下修至 75 美元

加速普及的觸發點： 高盛將這波電動車熱潮歸因於霍爾木茲海峽封鎖導致的油價飆漲。高昂的汽油價格促使消費者以比預期更快的速度轉向電動車 。

引用的全球電動車市占率數據：

• 在此期間，全球電動車銷量占新車市場的比率躍升了 3.4 個百分點 。
• 全球電動車總市占率達到 26.1%，創下歷史次高紀錄 。

需求減少的估計：

• 基本假設： 電動車對石油需求的結構性拖累，在 2027 年底前將達到每日約 32 萬桶 。
• 作為對比，高盛在 6 月 6 日的另一份報告中估計，4 月份全球石油總需求（包含庫存去化及更廣泛的經濟影響）減少了 400 至 500 萬桶/日，相當於全球需求下降了 4% 至 5% 。
• 高盛指出，危機後的需求復甦將「迅速但不完全」，其中，中國的電動車滲透率將成為石油需求的「永久性結構拖累因素」。

2027 年布蘭特原油價格預測：連續兩次下調

高盛在 2026 年 6 月接連調降了布蘭特原油價格預測：

• 6 月 11–12 日（首次下修）： 高盛將 2027 年布蘭特原油均價下調 5 美元至 每桶 80 美元，理由是來自非 OPEC 產油國（美國、巴西、蓋亞那、委內瑞拉、阿聯）的供應增強，以及需求（尤其是中國向電動車轉移）減弱 。
• 6 月 16 日（美伊協議之後）： 在美伊臨時和平協議宣布後，高盛再次下修預測——將 2027 年均價降至 每桶 75 美元，並將 2026 年第四季的布蘭特原油預測從 90 美元下調至 80 美元 。
• 6 月 17 日（高盛研究 Podcast）： 高盛研究部共同主管 Daan Struyven 確認了 2027 年每桶 75 美元的預測，並指出市場已大致反映了供應復甦的預期 。

第二次大幅降價的關鍵原因： 由美國總統川普宣布的美伊臨時協議解除了海上封鎖，並開始重啟霍爾木茲海峽的通行。高盛將其對波斯灣出口恢復的預期時間點提前了 一個月——從 2026 年 8 月底提前到 7 月底——使得先前被鎖在市場之外的供應量得以提前湧入 。高盛指出，在協議達成前的 4 月，它曾警告如果海峽未能完全重新開放，布蘭特原油可能會觸及 每桶 130 美元；而和平協議的簽訂，實質上消除了這個尾部風險 。

石油市場的結構性拖累

高盛指出了兩個即使在霍爾木茲危機完全解決後仍將持續存在的結構性拖累因素：

1. 中國電動車主導的需求破壞： 高盛指出，中國加速轉向電動車，已對石油需求形成了結構性拖累，預計到 2027 年，每日將使需求基線減少約 50 萬桶 。一位分析師寫道，中國的電動車滲透率「造成了結構性拖累，且不可逆」。

2. 「略高於 10%」的需求損害將永久存在： 高盛假設，油價飆升期間造成的暫時性需求減弱，約有 略高於 10% 的部分將是 永久性 的——這意味著消費者行為的改變（如購買電動車、提升效率、改變交通模式），即使油價回落也不會恢復原狀 。

市場過剩預測： 該行預測，到 2027 年，石油市場將出現 每日 320 萬桶 的供過於求，但也指出低庫存和策略性儲備需求將為油價提供底部支撐 。

更大背景：美伊和平協議

6 月中旬的美伊臨時和平協議，是本次預測下調的關鍵地緣政治催化劑：

• 該協議終止了敵對狀態，並 重新開啟了霍爾木茲海峽，全球約 20% 的石油流量經過此處 。
• 高盛表示，波斯灣的石油出口可能 在 2026 年 7 月底 恢復到衝突前水準，比先前的假設快了一個月 。
• 在 6 月 17 日的 Podcast 中，高盛研究共同主管 Daan Struyven 表示，油價可能進一步下跌，但 不會立即回到戰前水準，因為市場已經消化了「相對樂觀的基本情境」。
• 即使經過下調，高盛仍指出風險偏向上升——如果霍爾木茲海峽再次出現中斷，布蘭特原油仍可能反彈至 130 美元以上 。

結論總結

高盛在 6 月下旬的研究中得出結論：

• 由中國主導的全球電動車普及，在霍爾木茲危機高油價的推動下，預估到 2027 年底將使石油需求減少 最多 32 萬桶/日（基本假設）。
• 危機期間，全球電動車市占率躍升了 3.4 個百分點，達到 26.1%。
• 布蘭特原油預測分兩階段下調——先是 6 月 12 日降至 80 美元/桶，隨後在 6 月 16 日因電動車需求拖累和美伊和平協議重啟霍爾木茲海峽，2027 年均價降至 75 美元/桶。
• 高盛認為，危機期間需求減弱中「略高於 10%」的部分將構成 結構性且不可逆的拖累，而中國的電動車滲透率是主要的長期關鍵因素 。