代幣化股票市值突破16億美元：里程碑、花旗推出數字存託憑證，以及機構鏈與公鏈之爭

代幣化股票市場已正式走出試點階段。截至2026年中，鏈上股票總市值已突破16億美元，單日交易量創下35.7億美元的歷史新高，從花旗銀行到Kraken等機構的相繼佈局，都顯示基於區塊鏈的股票交易正在快速擴張。但該市場仍處於萌芽期，僅佔全球147兆美元股票市場的不到0.001% ，而關於基礎設施（許可制機構區塊鏈 vs. 公鏈）的根本性辯論，正主導著其未來發展軌跡。

本文將依據官方新聞稿、研究報告及經核實的新聞媒體等來源證據，對截至2026年中的代幣化股票市場主要里程碑與發展進行事實核查。

市值飆升至16億美元以上（但別與每日交易量混淆）

截至2026年5月22日，代幣化股票領域的合併市值已突破16億美元，根據Cointelegraph標記的數據，以太坊託管了其中41.1%的供應量 。這並非每日交易量數據——它是在流通中的所有鏈上代幣化股票的總價值。

更早之前，截至2026年1月，該市場已達到9.6304億美元，相較於2025年1月約3,200萬美元的水平，實現了約2,878%的同比增長，該數據來自Sentora和DL Research的聯合報告 。多個來源均證實了這個確切的數字和增長率，使其成為該領域最可靠的說法之一 。

增長動力： 美國證券交易委員會(SEC)於2026年1月提供的監管明確性、美聯儲、貨幣監理署(OCC)和聯邦存款保險公司(FDIC)於2026年3月發布的聯合聲明，以及機構級交易基礎設施的建設，共同推動了這次爆發式增長 。到2026年3月，代幣化股票的鏈上價值已突破10億美元 。

關於每日交易量的說明： 2026年5月20日，代幣化股票錄得有史以來的最高單日交易量——35.7億美元——主要由幣安(Binance)和Hyperliquid推動，Kraken的xStocks、Ondo Finance和Bitget亦有貢獻 。這一交易量激增與市值里程碑是分開的。

Kraken的xStocks總交易量突破250億美元

Kraken的代幣化股票平台xStocks（2025年6月與瑞士金融科技公司Backed Finance合作推出）在不到八個月內，於2026年2月突破了250億美元的總交易量 。該交易量涵蓋了中心化交易所交易、去中心化交易所交易、鑄造和贖回活動 。Kraken的官方部落格確認了這一里程碑，並指出這比2025年11月的100億美元增長了150% 。

截至2026年3月的其他xStocks指標：

• 超過35億美元的鏈上交易量
• 2.25億美元的鏈上代幣化資產
• 超過80,000名獨立鏈上持有者
• 全球前25大代幣化股票中，按獨立持有者計算佔68%
• 100種代幣化美國股票和ETF（從推出的60種增加），目標是到2026年底達到500多種資產
• 與納斯達克(Nasdaq)的合作關係計劃在2027年上半年上線，尚待SEC批准

「問題不再是股票是否應該上鏈，而是我們能多快擴展它們，」Kraken的xStocks團隊表示 。

Injective促成41.5億美元代幣化股票交易

專為交易和金融服務設計的第一層區塊鏈Injective，在2026年6月報告中表示已促成超過41.5億美元與代幣化股票資產相關的交易量 。這一交易量是與更廣泛市場市值突破16億美元一同被報道的。值得注意的是，這41.5億美元僅反映2026年以來的活動，並非累計總額 。Injective最初於2020年推出去中心化代幣化股票交易，特色股票包括Airbnb、亞馬遜和谷歌 。

花旗銀行在SIX受監管區塊鏈上推出首個數字存託憑證

2026年6月11日，花旗銀行推出了針對私營公司股票的數字存託憑證(DDRs)，這是全球金融服務公司首次同時發行並擔任代幣化存託憑證的託管人 。該產品在瑞士SIX數字交易所(SDX)運營的受監管區塊鏈基礎設施上運行，使用R3 Corda許可制分佈式賬本 。花旗的官方新聞稿確認了此次發佈 。

關鍵細節：

• 首筆交易涉及Kaleido（花旗投資組合中的一個代幣化平台）和花旗財富的投資者
• 初始分發通過瑞士的Sygnum和新加坡的SBI Digital Markets進行；准入權限僅限於非美國（Reg S）投資者，並承諾在條件允許時向美國開放
• 該平台目標是750億美元的IPO前私募股權市場
• DDR採用雙層託管模式：花旗將其底層私募市場股份保留在現有託管基礎設施中，同時在區塊鏈上發行代幣化憑證

花旗的這次發佈，為私募股權代幣化領域的許可制機構區塊鏈路徑提供了一個強而有力的現實數據點。

許可制 vs. 公鏈之爭：兩種模式並存

代幣化股票最終將在許可制機構區塊鏈（受摩根大通Onyx、高盛數字資產平台、匯豐Orion等大型銀行青睞）還是公鏈（如Kraken xStocks等平台偏好）上蓬勃發展，是這個領域最具決定性的戰略辯論之一。現有證據表明兩種模式正在積極共存，目前尚無明顯贏家。

模式	平台範例	基礎設施	重點
許可制機構	花旗數字存託憑證(DDR)	SIX數字交易所(SDX)，R3 Corda許可制賬本	私營公司股票，機構和合格投資者
公鏈	Kraken xStocks	以太坊，Solana	美國公開股票和ETF，面向零售客戶（非美國）

Kraken的xStocks在公鏈上運行，截至2026年1月，Solana持有xStocks約93%的總鎖定價值 。該平台的鏈上活動（超過35億美元）證明了公鏈能夠處理大量機構級交易量。與此同時，花旗為其DDR選擇SIX的許可制基礎設施，反映了傳統銀行對受監管、封閉式結算的偏好。

分析師們對此各執一詞——一些人認為機構合規要求將推動代幣化股票轉向許可制網絡，而另一些人則指出公鏈的可組合性和流動性對於零售採用至關重要。本次搜尋可用的數據無法獨立驗證分析師Anndy Lian的具體引述，也無法證實摩根大通Onyx、高盛DAP和匯豐Orion的詳細立場，因此辯論的這些部分在本次搜尋中仍未得到驗證，需要進行專門的後續研究。

仍未驗證的內容

原始查詢中的一個說法無法確認：Bitwise首席資訊官Matt Hougan關於代幣化股票市場僅為68兆美元美國股票市場一小部分且具有巨大增長潛力的觀點。搜尋預算在找到包含Hougan具體評論的來源之前已耗盡。需要進行專門的搜尋來尋找此引述。

此外，分析師Anndy Lian關於許可制 vs. 公鏈的具體論點，以及摩根大通Onyx、高盛DAP和匯豐Orion的詳細立場，也無法在此次搜尋中找到來源。然而，現有的基礎設施數據——花旗選擇許可制，Kraken選擇公鏈——為兩種模式均在運作提供了現實證據。

關鍵里程碑摘要

截至2026年中，代幣化股票市場已達成多項經證實的里程碑，總結如下：

• 16億美元市值（2026年5月）——已證實，指總市值，非每日交易量
• 9.63億美元估值，約2,878%同比增長（2026年1月）——已證實，來源充分，來自Sentora/DL Research及多家媒體
• Kraken xStocks > 250億美元總交易量（2026年2月）——已證實，來自Kraken官方部落格及多份報告
• Injective 41.5億美元代幣化股票交易量（2026年6月）——已證實
• 花旗銀行在SIX區塊鏈上推出DDR（2026年6月11日）——已證實，來自花旗官方新聞稿
• 許可制 vs. 公鏈之爭——通過基礎設施範例（花旗使用許可制R3 Corda，Kraken使用公鏈以太坊/Solana）得到部分支持，但原始查詢中的特定分析師和銀行立場無法在此次搜尋中找到來源。