高通正逐步把成長重心從智慧型手機擴展到汽車、物聯網與資料中心，但最新財報也顯示，轉型還沒有消除手機業務下滑和製造成本上升帶來的壓力。第四季營收與調整後獲利都略勝預期，投資人卻仍擔心下季獲利前景與利潤率。

財報略勝預期，股價仍受壓

截至9月27日的2026財年第四季，高通營收為103.22億美元，較去年同期下滑約8%；分析師預期約為101.4億美元。調整後每股盈餘為2.17美元，也略高於市場預期的2.16美元。5

不同報導採用的營收口徑略有差異：公司非GAAP營收為104.42億美元，年減7.3%，高於Zacks預估的101.5億美元。GAAP與非GAAP數字並非同一口徑，不宜直接混為一談。

不過，財報公布後，高通股價在盤後交易一度下跌逾6%。 市場焦點很快從已公布的季度成績，轉向手機晶片銷售疲弱、成本上升，以及接下來一季的獲利展望。

高通預估12月季度營收為104億至112億美元，調整後每股盈餘為2.15至2.35美元。相較分析師預期的營收104.8億美元與每股盈餘2.27美元，營收預測區間中點高於預期，但每股盈餘區間中點略低於預期。

手機仍是拖累，汽車與物聯網提供支撐

手機業務是本季最明顯的弱項：手機晶片營收年減26%，降至約51.4億美元。蘋果逐步轉向自家數據機，也持續構成壓力；高通表示，2027財年第一季的展望未計入來自蘋果的新增銷售。1

中國市場則出現初步穩定訊號。管理層表示，中國Android業務在6月季度觸底後，營收已連續改善；但公司仍預測2027年整體手機市場持平，這些跡象尚不足以證明手機需求將明顯反彈。

相較之下，汽車業務延續強勢，第四季營收年增89%，達19.9億美元。物聯網（IoT）營收約18.9億美元，年增約4.5%。15 這些業務顯示高通的非手機布局正在擴大，但目前仍需要手機部門之外的成長持續加速，才能抵銷核心業務的疲弱。

授權業務也有所回落。高通技術授權部門（QTL）營收年減7.5%至約13億美元；另一方面，公司與蘋果、華為及傳音續簽長期授權協議，有助維持授權業務的延續性。

成本先上升，調價效益要等到後段

高通指出，晶圓製造、組裝、測試、先進封裝、記憶體與其他材料成本都在上升。公司已採取產品調價措施，但相關措施的完整財務效益，預計要到2027財年下半年才會顯現。10

AI伺服器需求推高記憶體價格，也增加消費電子產品的成本，進一步擠壓手機晶片業者的經營空間。1 因此，即使營收展望區間看起來尚可，成本壓力仍可能讓獲利改善慢於營收成長。

資料中心是新賭注，目標仍待執行

高通第四季資料中心營收約6.5億美元，主要來自客製化與連接相關工作。公司預期12月季度資料中心營收將超過6.5億美元，並重申2027財年資料中心營收50億美元的目標；管理層也預計，該業務將逐季擴大，並在財年末達到年化70億美元的營收速度。27

公司預測2027財年非手機營收將年增逾60%。執行長 Cristiano Amon 表示，若要進一步超越50億美元的資料中心營收目標，現階段更大的限制是供應，而非需求；這仍是管理層的展望，並非已實現的業績。14

亞馬遜合作是這項布局的一部分。高通宣布與亞馬遜展開跨多代產品合作，涵蓋AI資料中心相關產品；雙方的長期合作安排也讓亞馬遜有機會購買最高600億美元的AI資料中心晶片與相關產品，但這是潛在採購機會，不代表已承諾或保證的營收。17

高通也表示，正在拓展與其他全球大型雲端服務商的合作管道，並已新增第二家光連接客戶。16 這些進展拓寬了資料中心業務的可能性；接下來的關鍵，仍是能否按計畫擴大供應、交付產品，並把訂單轉成實際營收。

整體來看，高通的轉型已有具體進展：汽車營收快速成長，資料中心業務開始放量，授權協議續約也帶來一定延續性。但手機晶片下滑、記憶體與製造成本上升，以及調價效益尚未完全反映，意味著新業務的成長能否及時補上獲利缺口，仍有待後續季度驗證。

高通正逐步把成長重心從智慧型手機擴展到汽車、物聯網與資料中心，但最新財報也顯示，轉型還沒有消除手機業務下滑和製造成本上升帶來的壓力。第四季營收與調整後獲利都略勝預期，投資人卻仍擔心下季獲利前景與利潤率。

財報略勝預期，股價仍受壓

截至9月27日的2026財年第四季，高通營收為103.22億美元，較去年同期下滑約8%；分析師預期約為101.4億美元。調整後每股盈餘為2.17美元，也略高於市場預期的2.16美元。5

不同報導採用的營收口徑略有差異：公司非GAAP營收為104.42億美元，年減7.3%，高於Zacks預估的101.5億美元。GAAP與非GAAP數字並非同一口徑，不宜直接混為一談。

不過，財報公布後，高通股價在盤後交易一度下跌逾6%。 市場焦點很快從已公布的季度成績，轉向手機晶片銷售疲弱、成本上升，以及接下來一季的獲利展望。

高通預估12月季度營收為104億至112億美元，調整後每股盈餘為2.15至2.35美元。相較分析師預期的營收104.8億美元與每股盈餘2.27美元，營收預測區間中點高於預期，但每股盈餘區間中點略低於預期。

手機仍是拖累，汽車與物聯網提供支撐

手機業務是本季最明顯的弱項：手機晶片營收年減26%，降至約51.4億美元。蘋果逐步轉向自家數據機，也持續構成壓力；高通表示，2027財年第一季的展望未計入來自蘋果的新增銷售。1

中國市場則出現初步穩定訊號。管理層表示，中國Android業務在6月季度觸底後，營收已連續改善；但公司仍預測2027年整體手機市場持平，這些跡象尚不足以證明手機需求將明顯反彈。

相較之下，汽車業務延續強勢，第四季營收年增89%，達19.9億美元。物聯網（IoT）營收約18.9億美元，年增約4.5%。15 這些業務顯示高通的非手機布局正在擴大，但目前仍需要手機部門之外的成長持續加速，才能抵銷核心業務的疲弱。

授權業務也有所回落。高通技術授權部門（QTL）營收年減7.5%至約13億美元；另一方面，公司與蘋果、華為及傳音續簽長期授權協議，有助維持授權業務的延續性。

成本先上升，調價效益要等到後段

高通指出，晶圓製造、組裝、測試、先進封裝、記憶體與其他材料成本都在上升。公司已採取產品調價措施，但相關措施的完整財務效益，預計要到2027財年下半年才會顯現。10

AI伺服器需求推高記憶體價格，也增加消費電子產品的成本，進一步擠壓手機晶片業者的經營空間。1 因此，即使營收展望區間看起來尚可，成本壓力仍可能讓獲利改善慢於營收成長。

資料中心是新賭注，目標仍待執行

高通第四季資料中心營收約6.5億美元，主要來自客製化與連接相關工作。公司預期12月季度資料中心營收將超過6.5億美元，並重申2027財年資料中心營收50億美元的目標；管理層也預計，該業務將逐季擴大，並在財年末達到年化70億美元的營收速度。27

公司預測2027財年非手機營收將年增逾60%。執行長 Cristiano Amon 表示，若要進一步超越50億美元的資料中心營收目標，現階段更大的限制是供應，而非需求；這仍是管理層的展望，並非已實現的業績。14

亞馬遜合作是這項布局的一部分。高通宣布與亞馬遜展開跨多代產品合作，涵蓋AI資料中心相關產品；雙方的長期合作安排也讓亞馬遜有機會購買最高600億美元的AI資料中心晶片與相關產品，但這是潛在採購機會，不代表已承諾或保證的營收。17

高通也表示，正在拓展與其他全球大型雲端服務商的合作管道，並已新增第二家光連接客戶。16 這些進展拓寬了資料中心業務的可能性；接下來的關鍵，仍是能否按計畫擴大供應、交付產品，並把訂單轉成實際營收。

整體來看，高通的轉型已有具體進展：汽車營收快速成長，資料中心業務開始放量，授權協議續約也帶來一定延續性。但手機晶片下滑、記憶體與製造成本上升，以及調價效益尚未完全反映，意味著新業務的成長能否及時補上獲利缺口，仍有待後續季度驗證。