營收猛增仍不夠？OpenAI 預估五年自由現金流缺口達 2,780 億美元

OpenAI 預估，2026 年至 2030 年底的累計負自由現金流將達 2,780 億美元。換句話說，這是公司預測期間內營運與投資所需現金超過現金流入的幅度，並非已經花掉的錢。1

營收成長，為何仍有資金缺口？

據報導，OpenAI 預估營收將從 2026 年的約 360 億美元，增加到 2030 年的 3,500 億美元；五年累計營收約 8,400 億美元。同期，運算資源與基礎設施支出預計約 8,560 億美元，還有其他支出需要負擔。78

這些預測反映出大型 AI 模型的訓練與運作需要大量運算能力。即使營收大幅增加，擴建和使用相關基礎設施的成本仍可能超過收入成長，形成預估中的現金流缺口。

預測數字從何而來？

《金融時報》報導，這些預測出自該報取得的一份 OpenAI 公司簡報。彭博另引述知情人士指出，相關數字來自一份 7 月製作、與運算合作案有關的私人簡報。1

因此，2,780 億美元應視為媒體根據公司簡報報導的預測，而非已經發生的財務結果。

新一輪募資傳聞與 IPO 時程

彭博 9 月 15 日報導，OpenAI 正與投資人初步洽談新一輪募資，估值可能超過 1.2 兆美元。9 月 29 日的後續報導則稱，公司尋求至少 300 億美元資金，估值約 1.4 兆美元；相關討論仍屬早期階段，金額與條件都可能改變，並非已完成募資。

至於上市計畫，執行長 Sam Altman 表示 OpenAI 不會在 2026 年上市。這讓 2027 年成為較早可能的時間點，但不代表公司已承諾該年上市；彭博後續報導指出，OpenAI 已延後 IPO 計畫，目前沒有確定的上市日期。