OpenAI 年化營收逼近 700 億美元，營收跑速不等於全年實績

截至 2026 年 9 月 29 日，Reuters 引述一名熟悉 OpenAI 財務情況、但因消息未公開而不具名的人士表示，OpenAI 的年化經常性營收正接近 700 億美元。消息人士稱，企業銷售自 7 月以來增加逾一倍；自第三季開始以來，公司的年化營收跑速上升逾 70%。2

消費者業務也有明顯增長：據報 OpenAI 第三季新增的消費者營收，已超過 2025 年全年消費者營收。2

700 億美元的「年化」代表什麼？

年化營收跑速，是把近期的營收速度推算成 12 個月的規模。它有助於觀察業務動能，但不等於公司已經在一年內實際賺進同等金額；如果近期銷售增速放緩，推算值也可能高估全年結果。這個指標本身更不能說明服務成本、現金支出或公司是否獲利。23

Oracle 股價為何受到關注？

OpenAI 的營收消息傳出後，Oracle 股價上漲約 5.3%。市場關注兩家公司之間的運算基礎設施關係：OpenAI 擴大業務，可能增加對 Oracle 運算容量的需求；因此，Oracle 積壓訂單的價值也與 OpenAI 能否持續成長、並支付相關容量費用有所牽連。

IPO 資料能回答哪些問題？

若公司上市，公開文件可讓投資人更完整地檢視營收、虧損、現金使用與基礎設施承諾，而不只依賴年化跑速等單一指標。Anthropic 的招股資料顯示，該公司 2025 年營收約 46 億美元，淨虧損約 420 億美元；Reuters 另報導，Anthropic 計畫與六家合作夥伴在十年間投入至少 5,180 億美元建置 AI 基礎設施。118

這些數字並不能單獨證明 Anthropic 或 OpenAI 的業務無法持續，但突顯一個關鍵檢視方向：營收能否持續成長，並足以支應運算與基礎設施等龐大成本。Anthropic 招股資料提及模型可能出現自我維持行為的風險，也讓投資人需要另行考量 AI 安全與治理；現有資料不足以量化這項風險。1