Meta最高砸下1,450億美元布局AI，Muse還得證明什麼？

Meta押注的，不只是讓旗下應用程式更會回答問題。它一面擴建運算基礎設施，一面推出能替用戶辦事的AI代理Muse，試圖把執行長祖克柏所說的「個人超級智慧」變成一門新生意。Muse讓這項願景有了看得見的產品，卻還沒有證明背後的龐大投資能夠回本。2718

支出有多大？先分清「預算上限」與實際花費

Meta最新公布的2026年資本支出預估為1,300億至1,450億美元，2025年實際支出則為722億美元。若今年花到區間上限，增幅約為101%；但這不代表支出已確定翻倍。7月的調整是把預估區間下限由1,250億美元提高至1,300億美元，上限1,450億美元並未改變。214

這筆錢顯示Meta願意投入多少資源建設AI運算能力，不能當作它已實現「超級智慧」的證據。至於拿企業資本支出與各國軍費相比，現有資料不足以核實相關排名；兩者涵蓋的支出性質也不同。

Muse帶來新收入的可能，卻不是獲利證明

Muse於9月8日推出，能代用戶寄電子郵件、預訂行程及完成交易。它提供免費版本，另有每月20美元與100美元的訂閱方案。對主要仰賴廣告的Meta來說，這是一條潛在的消費者付費收入途徑；但有收費方案，不代表產品最終就能獲利。18

初期需求確實亮眼。根據應用程式分析公司Apptopia估計，Muse上市頭12天下載量達280萬次；若只比較兩款應用各自推出後頭12天、在美國與加拿大的iOS下載量，Muse為180萬次，ChatGPT為130萬次。CNBC另引述Sensor Tower數據指出，Muse曾超越ChatGPT，登上美國iOS免費應用排行榜榜首。這些都是上市初期的下載數據，不能據此推斷有多少人持續使用、付費訂閱，或Muse能否穩定完成任務。1819

投資人為何一邊看好、一邊擔心現金流？

Meta原有業務仍具強勁的營收能力：第二季營收年增28%，達608億美元。但在AI基建投入壓力下，自由現金流由上年同期的85.5億美元降至7.84億美元，跌幅達91%。資本支出會直接影響現金流，卻不能與當季損益表上一筆等額費用畫上等號。1

Muse的市場反應也改變了部分分析師的看法。9月10日，摩根大通分析師Doug Anmuth將Meta投資評級由「中立」調升至「加碼」，目標股價由640美元提高至820美元。目標價反映分析師對未來價值的判斷，不是Meta已從Muse取得的收入，更不是股價回報保證。313

接下來更值得追蹤的，是下載後有多少人留下、多少人願意付費，以及用戶帶來的收入能否抵過提供AI服務的成本。單靠下載排行榜，回答不了這些問題。

合作夥伴與對手，也在等同一個答案

路透社指出，Shopify與PayPal是Muse崛起初期受惠的合作夥伴。若AI代理能幫用戶完成購買，商家與支付服務可能獲得更多交易；但當代理成為消費者購物的入口，它也可能影響用戶先看見哪些選項。這究竟會擴大商家接觸顧客的機會，還是讓商家更依賴中介，取決於推薦與結帳機制如何運作。17

對競爭對手而言，Muse的早期人氣說明消費者對AI代理有興趣，尚不足以證明Meta已建立持久優勢。Meta真正要證明的，是能否把一時的下載熱潮轉成持續、可靠且有經濟價值的使用，同時承擔更大的基建投入。在那之前，鉅額支出代表的是決心，而非這場「超級智慧」押注已經成功。218