Uber收購Delivery Hero闖韓國審查關：Baemin與歐盟動向怎麼看？

Uber要買的是德國外送業者Delivery Hero，但這宗交易在韓國受到關注的關鍵，是Delivery Hero間接控制當地領先的外送平台Baemin。韓國競爭主管機關已啟動初步審查；至於歐盟，現有報導不足以證實歐盟執委會已對Uber這宗收購展開正式合併審查。37

韓國在審查什麼？

韓國公平交易委員會於2026年9月22日，應Uber在正式申報合併前提出的請求，展開自願性初步審查。若收購完成，Uber將透過Delivery Hero間接控制經營Baemin的Woowa Brothers。這項程序是預先評估競爭疑慮，不代表主管機關已認定交易違反競爭法。67

審查焦點涵蓋韓國的叫車及餐飲外送市場：同一家公司若同時掌握Uber的叫車業務與Baemin這個領先的外送平台，是否可能在兩類服務之間取得競爭優勢？目前仍是待評估的問題，結果尚未確定。56

歐盟的動向，別與另一宗交易混為一談

現有報導未能證實歐盟執委會已正式調查Uber收購Delivery Hero。相關的歐盟監管要求，涉及的是Prosus收購Just Eat Takeaway的另一宗交易：Prosus當時承諾降低其持有的Delivery Hero股權。不能將這項承諾說成歐盟對Uber開出的收購條件。

另外，Delivery Hero已同意將14個市場的業務另行出售給SSW Partners。報導指出，這項安排與Uber和Delivery Hero在部分外送市場業務重疊有關；但出售業務本身，不等於主管機關已核准整宗收購。

出價、股價與完成時間

Uber提出的現金收購價為每股41.50歐元，相當於對Delivery Hero全部股權估值約148億美元；扣除Uber先前已買入的股份後，Uber所列的金額約為137億美元。要約須獲至少50%加一股接受，Delivery Hero的管理董事會與監督董事會均已建議股東接受。1311

公布時的出價據報較Delivery Hero此前三個月平均股價高出34%，但這不是目前股價與收購價之間的差距。可供核對的一個歷史比較是：2026年7月16日，Delivery Hero股價為37.90歐元，比出價低3.60歐元；現有資料不足以計算最新價差。112

收購要約預計於2026年11月結束，整宗交易則預計在2027年下半年完成，前提是取得競爭主管機關核准並滿足其他條件。71