姆巴佩轉投 On，不只是換球鞋贊助商

姆巴佩（Kylian Mbappé）離開 Nike、轉投瑞士運動品牌 On，核心並非一般的球鞋代言，而是一項把品牌門面、產品共同開發與股權利益綁在一起的長期布局。對剛跨入足球領域的 On 而言，這是以全球頂尖球星快速建立可信度的押注；對 Nike 而言，則是在轉型壓力之際失去一位極具象徵性的足球代言人。12

這份合作包含什麼？

姆巴佩與 Nike 的合約於今夏到期後，結束了自童年開始、近 20 年的合作關係，據報改與 On 達成為期 10 年的協議。協議結構包含現金與 On 的股權，意味他不只是領取代言費，也與品牌長期成長有部分利益連結；不過，持股比例及交易金額均未對外披露。12

他的角色也不只是在比賽時穿上新球鞋。姆巴佩將成為 On 的全球品牌大使，並與設於蘇黎世的產品團隊合作，參與足球鞋和服飾的測試及開發，在球場內外代表這個新類別。他表示，吸引他的關鍵是有機會共同為這項運動創造「新想法」，而非單純替品牌展示標誌。12

2027 年才上場的足球鞋計畫

On 預計在 2027 年推出首款菁英足球鞋，並導入 LightSpray 製造技術。這使姆巴佩成為產品上市時最關鍵的測試者與宣傳主角之一。

不過，足球鞋不是只靠知名度就能站穩的品類。On 將面對 Nike、Adidas、Puma 和 New Balance 等擁有多年產品研發、職業球員、球隊合作與零售網絡基礎的競爭者。鞋款的貼合度、抓地力、耐用性，以及能否獲得更多職業球員採用，才是決定成敗的實際門檻。1

亨利為何是促成交易的關鍵人物？

前法國國腳蒂埃里・亨利（Thierry Henry）已獲任命為 On 的足球總監。報導指出，他自 2025 年起便低調參與公司足球策略，並在姆巴佩與 Nike 合約屆滿後，對說服這位 27 歲法國、皇家馬德里前鋒加盟發揮重要作用。12

亨利的價值不只在名氣。他替 On 傳達的訊號是：這家原以跑步產品聞名的公司，並非臨時以一位球星做行銷，而是打算建立長期足球平台與產品能力。

對 On：複製費德勒模式，但足球難度更高

On 過去已透過 2019 年與羅傑・費德勒（Roger Federer）的合作，驗證「明星兼合作夥伴／股東」模式：運動員不只是代言人，也能參與產品與品牌方向。如今，On 試圖把這套打法帶進規模更大、競爭也更激烈的足球市場。3

這也反映 On 已不再只是小眾跑鞋品牌。公司公布的 2025 年全年淨銷售額為 30.14 億瑞士法郎，高於題述的 27.3 億瑞士法郎，顯示其業務已顯著擴大。3 若能在足球成功立足，On 可望從高端跑步品牌進一步轉型為涵蓋多項運動的綜合型運動服飾公司；但從跑步走向足球，意味著它必須補足職業賽場認證、產品矩陣與全球銷售網等更深的基礎建設。

對 Nike：財務影響有限，象徵意義很大

單就一名球員的合約而言，失去姆巴佩未必會直接左右 Nike 的財務表現；但其象徵性不容忽視。這位世界盃歷史進球紀錄保持人轉向新興品牌，突顯頂級年輕球星與運動品牌之間的合作關係正更具流動性。

消息公布後，On 股價在美股盤前一度上升約 5% 至 6%，Nike 股價則走低。這反映市場看好 On 把足球列為成長引擎的敘事，但並不等同投資人已判定這項計畫必然成功。2

Nike 的經營環境仍具挑戰。至於「2027 財年第一季營收下跌 1.1%」的說法，應審慎看待：在相關時間點，Nike 已排定於 10 月 1 日公布該季度結果，因此該數字當時不可能是已正式公布的業績。2

為何選在這個時間點宣布？

這項消息在 On 9 月 22 日投資人日之前不久曝光，向市場清楚傳達足球是公司的重要成長計畫；又碰上皇家馬德里對馬德里競技的同城德比前後，亦能放大球迷與媒體的關注度。2

最終，On 的目標不是只做一波由明星帶動的行銷活動，而是把姆巴佩變成足球業務的產品合作者與長期利益關係人。這項策略的上行空間很大：一位全球球星可讓品牌瞬間進入大眾視野；但真正的考驗仍在 2027 年之後——On 能否把光環、技術與產品，轉化為足以撼動既有巨頭的足球生意。