美國國家海洋暨大氣總署（NOAA）氣候預測中心的最新評估顯示，聖嬰現象正在增強，2026至2027年北半球秋季與冬季出現「非常強」事件的機率超過90%。至於2026年10月至12月，達到可與1950年後紀錄相比的歷史級強度，機率為75%。14

市場與媒體報導中也出現約97%的機率數字，通常是指太平洋相關溫度指標進入極強區間的估計；不過，解讀時應以NOAA官方對「超過90%的非常強事件機率」及「75%的歷史級事件機率」為主要依據。19 這不是「全球必然爆發糧食危機」的預言，而是一個必須正視的供給衝擊風險情境。

聖嬰如何傳導到食品價格？

關鍵不在於海溫本身，而在於它如何重塑各地的降雨與氣溫。東南亞、澳洲、南部非洲，以及部分拉丁美洲農業產區可能面臨乾旱或高溫壓力；其他地區則可能遭遇強降雨與洪水。這會提高稻米、糖、大豆、玉米及小麥的減產與價格上行風險，但並非所有產區都受害，雨量條件較有利的地區也可能增產受益。

稻米尤其值得留意，因為它是許多亞洲與非洲家庭的主食。聯合國糧食及農業組織（FAO）已將2026/27年度全球稻米產量預估下調至5.531億噸，較修正後的前一季紀錄高點減少1.9%，原因包括生產利潤下降，以及多與聖嬰相關的天候條件。13

不過，供應面並非全無緩衝。FAO目前預估2026年全球穀物產量約29.8億噸，雖較2025年減少2%，仍將是有紀錄以來第二大的收成。13 這代表天候衝擊未必立即轉化為全面且持久的糧價飆升；實際結果仍取決於受災範圍、庫存、出口政策與主要產區的天氣表現。

食品通膨的風險，可能來自多重衝擊疊加

世界銀行對2026年食品原物料價格的基準預測約為上升2.5%，但這可視為相對溫和的基準情境。世界銀行同時警告，聖嬰、能源與肥料成本上升、生質燃料需求增加，以及出口限制，都可能令情況惡化。12

摩根大通的情境分析估計，若只有超強聖嬰，全球食品通膨高峰可能增加約0.7個百分點；若再疊加油價衝擊與區域衝突造成的供應中斷，增幅可能達1.3至1.5個百分點，並使2027年初食品通膨接近5%。這些是條件式推估，並非正式的基準預測。57

肥料是其中容易被忽略的一環。油氣、航運或供應中斷一旦推高肥料價格，農民可能減少施用量，對後續產量造成滯後影響。世界銀行指出，中東衝突期間，尿素價格在2026年2月至3月間月增近46%。16

為何新興市場承受的壓力更大？

食品與燃料在中低收入經濟體家庭支出中的比重通常較高。因此，當主食、運輸和能源一起變貴時，衝擊不只是整體通膨數字上升，也可能伴隨匯率壓力與實質所得下降。

摩根大通估計，聖嬰與油價衝擊的組合，可能為全球整體通膨增加約0.3個百分點。5 對部分新興市場央行而言，這會形成艱難取捨：經濟成長疲弱時，本應有降息空間，卻可能因食品與燃料通膨而被迫維持高利率，甚至進一步緊縮。相較之下，成熟經濟體央行較可能暫時忽略一次性的食品價格跳升，除非其擴散到薪資與通膨預期。

市場先交易「天氣風險」，未必等到缺貨才反應

農產品期貨與選擇權市場往往會在實體短缺明朗前，先反映天候預期。因此，較可能出現的是階段性上漲與波動放大，而非所有農產品持續同步走牛。

風險較集中的對象包括高度依賴進口的國家、未避險的食品加工業者、承受飼料成本的畜牧業者，以及依賴肥料或特定航運路線的企業。另一方面，若部分生產區獲得有利雨量，當地農民仍可能同時享有較佳收成與較高售價。

最壞情境不是必然，仍有幾道緩衝

若主要出口國天候有利、農民調整種植與灌溉方式、油價回落、肥料與航運供應恢復，或聖嬰在2027年春季後如預期逐漸轉為ENSO中性狀態，衝擊都可能受到抑制。NOAA預估聖嬰將持續至2027年3月至5月，但在4月至6月轉為ENSO中性的機率為55%，所以它延續至2027年年中並非最核心的預測路徑。1

因此，最值得警惕的並非「聖嬰本身必然造成全球糧食危機」，而是氣候異常與能源、肥料、物流及地緣政治風險在同一時間疊加，讓原本局部的減產演變為更廣泛的食品通膨與人道壓力。

美國國家海洋暨大氣總署（NOAA）氣候預測中心的最新評估顯示，聖嬰現象正在增強，2026至2027年北半球秋季與冬季出現「非常強」事件的機率超過90%。至於2026年10月至12月，達到可與1950年後紀錄相比的歷史級強度，機率為75%。14

市場與媒體報導中也出現約97%的機率數字，通常是指太平洋相關溫度指標進入極強區間的估計；不過，解讀時應以NOAA官方對「超過90%的非常強事件機率」及「75%的歷史級事件機率」為主要依據。19 這不是「全球必然爆發糧食危機」的預言，而是一個必須正視的供給衝擊風險情境。

聖嬰如何傳導到食品價格？

關鍵不在於海溫本身，而在於它如何重塑各地的降雨與氣溫。東南亞、澳洲、南部非洲，以及部分拉丁美洲農業產區可能面臨乾旱或高溫壓力；其他地區則可能遭遇強降雨與洪水。這會提高稻米、糖、大豆、玉米及小麥的減產與價格上行風險，但並非所有產區都受害，雨量條件較有利的地區也可能增產受益。

稻米尤其值得留意，因為它是許多亞洲與非洲家庭的主食。聯合國糧食及農業組織（FAO）已將2026/27年度全球稻米產量預估下調至5.531億噸，較修正後的前一季紀錄高點減少1.9%，原因包括生產利潤下降，以及多與聖嬰相關的天候條件。13

不過，供應面並非全無緩衝。FAO目前預估2026年全球穀物產量約29.8億噸，雖較2025年減少2%，仍將是有紀錄以來第二大的收成。13 這代表天候衝擊未必立即轉化為全面且持久的糧價飆升；實際結果仍取決於受災範圍、庫存、出口政策與主要產區的天氣表現。

食品通膨的風險，可能來自多重衝擊疊加

世界銀行對2026年食品原物料價格的基準預測約為上升2.5%，但這可視為相對溫和的基準情境。世界銀行同時警告，聖嬰、能源與肥料成本上升、生質燃料需求增加，以及出口限制，都可能令情況惡化。12

摩根大通的情境分析估計，若只有超強聖嬰，全球食品通膨高峰可能增加約0.7個百分點；若再疊加油價衝擊與區域衝突造成的供應中斷，增幅可能達1.3至1.5個百分點，並使2027年初食品通膨接近5%。這些是條件式推估，並非正式的基準預測。57

肥料是其中容易被忽略的一環。油氣、航運或供應中斷一旦推高肥料價格，農民可能減少施用量，對後續產量造成滯後影響。世界銀行指出，中東衝突期間，尿素價格在2026年2月至3月間月增近46%。16

為何新興市場承受的壓力更大？

食品與燃料在中低收入經濟體家庭支出中的比重通常較高。因此，當主食、運輸和能源一起變貴時，衝擊不只是整體通膨數字上升，也可能伴隨匯率壓力與實質所得下降。

摩根大通估計，聖嬰與油價衝擊的組合，可能為全球整體通膨增加約0.3個百分點。5 對部分新興市場央行而言，這會形成艱難取捨：經濟成長疲弱時，本應有降息空間，卻可能因食品與燃料通膨而被迫維持高利率，甚至進一步緊縮。相較之下，成熟經濟體央行較可能暫時忽略一次性的食品價格跳升，除非其擴散到薪資與通膨預期。

市場先交易「天氣風險」，未必等到缺貨才反應

農產品期貨與選擇權市場往往會在實體短缺明朗前，先反映天候預期。因此，較可能出現的是階段性上漲與波動放大，而非所有農產品持續同步走牛。

風險較集中的對象包括高度依賴進口的國家、未避險的食品加工業者、承受飼料成本的畜牧業者，以及依賴肥料或特定航運路線的企業。另一方面，若部分生產區獲得有利雨量，當地農民仍可能同時享有較佳收成與較高售價。

最壞情境不是必然，仍有幾道緩衝

若主要出口國天候有利、農民調整種植與灌溉方式、油價回落、肥料與航運供應恢復，或聖嬰在2027年春季後如預期逐漸轉為ENSO中性狀態，衝擊都可能受到抑制。NOAA預估聖嬰將持續至2027年3月至5月，但在4月至6月轉為ENSO中性的機率為55%，所以它延續至2027年年中並非最核心的預測路徑。1

因此，最值得警惕的並非「聖嬰本身必然造成全球糧食危機」，而是氣候異常與能源、肥料、物流及地緣政治風險在同一時間疊加，讓原本局部的減產演變為更廣泛的食品通膨與人道壓力。