俄羅斯海運原油出口回升：中東戰事推高油價，莫斯科再迎「量價齊升」

出口量止跌回升，但仍未回到夏季高點

彭博依油輪動向彙整的資料顯示，截至 2026 年 9 月 13 日的四週，俄羅斯海運原油日均出口量升至 354 萬桶。此前一週的出貨增幅，是自 5 月中旬以來最大的一次。3

這波回升值得注意，因為俄羅斯夏末的海運出口曾明顯走弱：截至 8 月 2 日的四週平均為每日 390 萬桶，到了截至 8 月 9 日則降至 371 萬桶。8 不過，9 月中旬的 354 萬桶仍低於 6 月底至 7 月初約 413 萬至 422 萬桶／日的高檔水準。126

油價與出口量同步走高，放大俄羅斯收入利多

中東戰事推高全球油價，俄羅斯同時增加海運原油外銷，使其可望同時受惠於更高的售價與更大的出口量。彭博先前形容，這種情況為莫斯科帶來油價與原油流動量同步提高的「雙重利多」。4

2026 年稍早，油價上漲與出貨增加已將俄羅斯石油出口收入推升至全面入侵烏克蘭初期以來的高位；當時出口貨值更創下 2022 年 6 月以來最高水準。5 因此，9 月的出口反彈若與偏高油價並行，對俄羅斯的石油收入仍構成明顯支撐。

沙烏地供應干擾為何可能推升俄羅斯原油收益？

若沙烏地阿拉伯的出口基礎設施因無人機攻擊而受阻，市場通常會擔憂可供出口的原油減少，從而推高國際基準油價。俄羅斯在此情境下若能維持或提高出口，就可能以較高價格出售更多原油。

這一傳導邏輯與先前報導相符：中東衝突曾推升全球基準油價，也帶動俄羅斯出口原油價格上揚；部分中東原油供應受阻後，煉油商轉向尋找替代來源，也有助於消化俄羅斯在海上儲存的原油。45

但必須區分市場機制與已獲證實的細節。現有來源不足以獨立確認所稱沙烏地管線長度為 1,200 公里、修復需時三至五週、布蘭特原油上漲逾 8%，或俄羅斯特定一週出口總值等數字。

出口回彈，不等於石油產業全面無虞

海運出口增加及油價走高，未必代表俄羅斯整個石油產業的生產與煉製環節都已改善。9 月的回升，是發生在 8 月出口顯著下滑之後；而其四週平均出口量也仍低於初夏的高峰。1268

換言之，石油收入可以因短期油價上漲與出口回補而改善，即使生產能力或煉油能力仍承受壓力。就目前提供的資料而言，無法量化俄羅斯產量變動、煉油廠停工規模、原油與成品油出口結構的轉變，也無法確認國際能源署（IEA）或俄羅斯政府的預測調整，或其對美國柴油價格的影響。

現有資料的限制

已知資料可確認四週平均出口量升至每日 354 萬桶，以及該週出貨量出現自 5 月中旬以來最大增幅。3 不過，提供的來源未完整列出下列資訊，因此不宜自行推算：

• 該週精確的海運原油出貨量與完整油輪裝載統計；
• 單週原油出口的總貨值；
• 經新羅西斯克、烏斯季盧加等港口的具體增減量；
• 哈薩克原油改道的確切規模；
• 最主要買家國家與各自進口量。

這些數據仍需查閱完整的船舶追蹤與原油市場報告，不能僅依四週平均值推論。