聯發科 8 月營收創高，AI ASIC 的真正考驗在 2027 年

聯發科 8 月營收創新高，與其說是「AI 晶片已經大幅挹注營收」，更準確的說法是：旗艦手機晶片先把單月數字推上高峰，而客製化 AI 加速器（ASIC）的布局，正在強化公司未來幾年的資金、客戶切入與成長想像。

聯發科公布 2026 年 8 月合併營收為新台幣 641.83 億元，年增 44.08%、月增 32.41%，寫下單月歷史新高；累計前 8 月營收為新台幣 4,139.91 億元、年增 5.76%。公司也註明，今年數字尚未經查核。35

8 月的核心動能：旗艦手機晶片，而不是 AI ASIC 已全面入帳

就營收認列時點來看，首款客製化 AI 加速器尚待第 4 季投產，因此很難將 8 月年增 44%直接解讀為 AI 轉型的財務成果。市場報導將短期拉貨主因指向旗艦智慧手機系統單晶片（SoC）出貨升溫。34

不過，AI 專案的推進確實提升了市場對聯發科後續成長的期待。分析師平均預期，聯發科本季銷售額將成長約 10%。這項預期較可能建立在旗艦手機、智慧邊緣產品持續需求，以及 AI 業務初期貢獻之上，而非客製 AI 加速器已經形成完整的量產營收曲線。2

真正的營收轉折點，仍在第 4 季後與 2027 年

聯發科表示，首款客製化 AI 晶片已開發完成，預計 2026 年第 4 季開始生產；公司並預期資料中心 AI 晶片業務在 2026 年營收將超過 20 億美元。1

公司同時將 2027 年客製 AI 晶片可服務市場（serviceable available market）估計上修至約 800 億美元，目標市占率也從原先的 10%至 15%，提高為 15%至 20%。1

至於首個大型美國雲端服務供應商客戶，聯發科並未公開點名。市場報導認為其可能與 Alphabet 旗下 Google 的 TPU 專案相關，但這仍屬媒體與分析師的說法，不宜視為聯發科已正式確認的客戶或專案揭露。4

39 億美元可轉債：錢與生態系同時到位

聯發科的 AI 資料中心布局，獲得一筆具戰略意味的資本支持。輝達（NVIDIA）投入 35 億美元認購聯發科可轉換公司債，約占其 39 億美元海外可轉債發行案的大部分；Alphabet 也參與該發行案，但投資金額未公開。56

再加上聯發科董事會先前核准、可供 AI 資料中心客製晶片發展使用的 50 億美元彈性融資架構，公司可投入的資源大幅增加。這些資金可支應晶片設計、先進封裝、軟體、客戶技術支援與人才配置等長週期投資。15

但可轉債並非沒有代價：若債券未來轉換為股份，既有股東可能面臨持股稀釋。因此，這筆交易的價值不只在融資規模，也在於聯發科能否把資本轉化為可重複取得的雲端客戶專案與量產能力。

NVLink Fusion 帶來切入門票，也帶來依附性

聯發科採用輝達的 NVLink Fusion 平台，可讓客戶的客製 AI 晶片與輝達導向的資料中心系統互連。對大型雲端服務商而言，這提供一條折衷路徑：在成本、效能與供應來源上取得更多客製化控制，同時不必完全脫離既有的輝達 AI 基礎設施與生態系。7

這讓聯發科在超大規模資料中心的客製 ASIC 市場中，更有條件與既有強敵博通（Broadcom）、Marvell 競爭；它也讓聯發科的戰場從長期與高通（Qualcomm）競逐的 Android 手機晶片，擴大到資料中心與 AI 運算。

然而，這並不是單純「反輝達」的競爭敘事。NVLink Fusion 雖降低整合門檻，但客戶若追求真正獨立於輝達的互連與軟體層，仍可能保留疑慮。換言之，聯發科的優勢在於能提供客製設計能力並接上主流 AI 基礎設施；限制則在於其方案部分仍落在輝達主導的平台框架內。

輝達與聯發科也將在本地端 AI 運算延續合作，包括多代 RTX Spark 與 DGX Spark PC 晶片，整合輝達 GPU 與聯發科 SoC。這有助聯發科累積跨 PC、資料中心及車用平台的系統設計經驗與市場能見度。7

為何聯發科必須跨出手機？

AI ASIC 的戰略意義，來自手機業務的波動。聯發科第 2 季手機晶片營收年減 20%，反映其 Android 為主的傳統核心業務仍容易受到智慧手機需求疲弱影響。8

S&P Global 預估，聯發科 AI ASIC 營收可望從 2026 年估計的新台幣 699 億元，大幅增至 2027 年的新台幣 5,350 億元；若專案量產與客戶部署皆按計畫推進，這將成為對沖手機景氣循環的重要收入來源。9

接下來要看什麼？

8 月營收創高證明聯發科短期出貨動能強，但 AI 客製晶片能否成為下一個成長引擎，仍取決於 2027 年的執行成果。關鍵包括：

• 能否將首個市場報導中的大型客戶案，擴展為更多雲端服務商專案；
• 能否在效能、先進封裝、供應鏈與量產良率上如期交付；
• 能否在博通的 ASIC 既有優勢、Marvell 的客製矽能力、高通在邊緣與終端 AI 的布局，以及輝達主導的平台生態之間，建立清楚且可持續的定位。

因此，聯發科 8 月的 44%年增是值得注意的里程碑，但 AI ASIC 的大規模財務回報更像是一場以 2027 年為主要驗證期的執行戰，而不是已完全反映在 8 月單月營收中的成果。