韓國傳吸收 SK 海力士 200 億美元匯回資金，降低匯市衝擊

據路透引述知情人士報導，韓國外匯當局買入了 SK 海力士（SK hynix）在美國 ADR 募資後匯回、約 200 億美元的美元資金。據稱，承接方是由韓國財政部與韓國銀行共同管理的外匯穩定基金，且交易不是在公開市場進行，而是透過場外（OTC）交易完成。1

這筆交易做了什麼？

SK 海力士在 7 月以每單位 149 美元定價發行美國存託憑證（ADR），募得約 265 億美元。ADR 是讓海外投資人可在美國市場交易外國公司股票權益的工具。該公司將部分資金匯回韓國、並出售美元換取韓元時，外匯穩定基金據報買入了其中大部分美元。12

所謂場外交易，是由交易雙方私下議定與執行，不是在可見的公開交易平台集中撮合。對於這種規模罕見的企業換匯，這種安排可讓當局吸收美元供給，而非讓全部金額一次湧入即期匯市。

SK 海力士、韓國財政部與韓國銀行均未就此置評。1

為何要承接美元？

企業將大額美元換成韓元，會增加市場上的美元供給與韓元需求，理論上可能推升韓元。透過買入 SK 海力士售出的美元，外匯穩定基金可吸收這一波集中的美元流入，降低匯率短期劇烈波動的風險。

路透指出，市場人士與經濟學家認為，該基金先前為支撐韓元所做的操作，已使其美元部位下降；此次交易也可能提供補充美元資源的機會。1

不過，這不代表外匯當局已公開設定明確的匯率目標。該基金的詳細資產配置與現有規模並未對外披露；官方僅說明其由美元與韓元構成。1

韓元回升之際的大額資金流

這筆據報交易發生前，韓元已明顯走強。路透報導，美元兌韓元匯率在 6 月底一度接近 1,550，之後兩個月韓元升值逾 12%；韓元在 2025 年曾是亞洲表現較弱的貨幣之一。1

在這個背景下，吸收單一企業帶來的大筆美元資金，有助於避免匯市因資金集中兌換而出現過度震盪，同時讓基金有機會重建先前用於支撐韓元的美元容量。1

SK 海力士的募資將投向何處？

SK 海力士表示，這筆約 265 億美元的募資將用於新工廠與設備。在人工智慧相關記憶體晶片需求強勁的期間，這項投資計畫凸顯公司擴充產能的需求。1

路透報導，這次募資是外國發行人在美國市場規模最大的發行案，反映投資人對這家 AI 供應鏈關鍵晶片商的高度需求。2

外匯穩定基金規模透露了什麼？

韓國國會核准的外匯穩定基金營運計畫規模為 135.1 兆韓元，約合 987 億美元；政府提出的水準則約為 106.5 兆韓元，少了 28.6 兆韓元，降幅約 21%。1

但這些數字是基金的營運計畫規模，並非其目前美元餘額的公開資料。由於當局不公開基金確切的資產組合，不能把這筆約 200 億美元的買入，直接解讀為其完整外幣資源或可動用能力。1

重點整理

韓國外匯穩定基金據報以場外方式，買入約 200 億美元的 SK 海力士 ADR 募資匯回款。此安排看來旨在吸收異常龐大的美元流入、平抑潛在匯市波動，並補充先前支撐韓元後可能減少的美元部位。不過，基金實際持有規模、資產配置，以及當局具體政策目標，仍未公開。1