Thoma Bravo評估出售Foundation Software，估值或逾20億美元

Thoma Bravo正評估出售Foundation Software；知情人士告訴路透，這家美國建築軟體公司的潛在估值可能超過20億美元。這並非已公布的交易：目前尚未披露買家、最終收購價格、已簽署協議或交割時間表。1

誰在主導出售程序？有哪些潛在買家？

據報，Thoma Bravo正與投資銀行William Blair合作，評估出售Foundation Software的可能性。此程序已吸引私募股權基金及企業買家的興趣，但報導並未點名任何競標者。1

有興趣不等於交易必然完成。買方可能改變立場、條件可能調整，Thoma Bravo也可能最終選擇不出售。

逾20億美元估值，反映哪些營運數字？

路透引述知情人士指出，Foundation Software年營收超過2億美元，息稅折舊攤銷前盈餘（EBITDA）超過1億美元。1

這些數字並非來自上市公司財報揭露；現有報導也未說明「超過20億美元」究竟是指企業價值、股權價值，或最終協商後的成交價格。

Foundation Software賣的是什麼？服務哪些客戶？

Foundation Software專為建築承包商開發軟體，尤其聚焦中小型專業承包商。產品涵蓋：

• 建築業會計
• 薪資服務
• 專案管理
• 工地營運管理

110

這類產品屬於「垂直軟體」：功能圍繞特定產業的作業流程設計，而非一般用途的企業行政軟體。

公司背景與Thoma Bravo持有歷程

Foundation Software成立於1985年，總部位於美國俄亥俄州斯特朗斯維爾（Strongsville）。

Thoma Bravo於2020年8月宣布同意收購Foundation Software，將該投資定位為策略性成長投資，之後也宣布完成交易。109 因此，這次可能的出售程序距離Thoma Bravo最初投資約六年。

現有資料未能完整、可靠地交代Thoma Bravo持有期間內Foundation Software的所有併購紀錄。Thoma Bravo曾將雙方關係形容為協助公司成長的合作，但所提供資料不足以支持具體的追加收購數量或內容。

為何選在現在評估出售？

各方並未公開說明啟動出售評估的特定原因。可確認的是，Foundation Software在Thoma Bravo持有約六年後，據報已達到年營收逾2億美元、EBITDA逾1億美元的規模，而Thoma Bravo正測試金融買家與企業買家的興趣。110

可以將此視為私募股權投資人可能尋求退出的程序，但若將原因歸咎於某項內部變化、市場環境或營運事件，均屬缺乏證據支持的推測。

與Thoma Bravo其他交易有何關係？

Foundation Software的出售評估，與Thoma Bravo其他投資組合公司的交易動向是不同事件。同日，路透報導Thoma Bravo旗下資安公司Proofpoint正洽談收購Varonis Systems；那是一家投資組合公司可能進行的收購，而不是Thoma Bravo的退出交易。

所提供來源不足以建立一份可靠的Thoma Bravo近期已完成軟體投資退出交易清單，因此無法據此作出完整盤點。

各方如何回應？

路透報導，Thoma Bravo拒絕評論潛在出售案；Foundation Software及William Blair則未立即回覆置評請求。4

在交易正式公布前，最重要的結論是：Foundation Software正被評估或推向市場出售，潛在估值據報超過20億美元；但最終買家與交易結果仍未確定。1