黑海戰事升級：港口、商船與煉油廠成俄烏經濟戰新戰場

俄烏衝突正從陸上戰場延伸成一場針對「戰時經濟命脈」的雙向攻防。俄羅斯持續施壓烏克蘭的黑海港口與商船航線，意圖削弱其出口能力；烏克蘭則擴大對俄國煉油、港口與海運物流的無人機打擊。眼前可見的是貨運風險上升、糧食與燃料流動受擾；更深層的目標，則是壓縮對方賺取外匯、支撐財政與持續作戰的能力。

港口與商船：黑海貿易航線的風險升高

俄羅斯國防部稱，俄軍於8月25日在烏克蘭黑海港口皮夫登內（Pivdennyi，亦稱尤日內／Yuzhny）打擊3艘貨船與1艘油輪，並在鄰近的敖德薩擊中另一艘貨船；俄方同時稱攻擊兩地港口設施，以及喬爾諾莫斯克（Chornomorsk）的燃料儲存設施。俄方宣稱部分船舶載有供烏軍使用的物資，但路透社無法獨立核實這項說法。11

這並非單一事件。7月時，俄方也稱曾打擊喬爾諾莫斯克港內正在卸貨的乾貨船，以及敖德薩的裝卸與儲存設施；烏克蘭官員則通報敖德薩等港口城市遭襲並有人死亡。1315

攻擊的影響已不只是碼頭或倉儲的局部損壞，而是讓商業船舶是否靠港成為高風險決策。7月下旬，因俄軍攻勢加劇，船東一度停止安排船隻駛往烏克蘭黑海港口，直接限縮烏克蘭最重要的海運出口通道。16

民用船隻與船員所承受的代價也在上升。烏克蘭方面統計，7月有35起船舶在港內遇襲、22起在海上遇襲，另有67次港口設施遭打擊；這些是烏方公布的數字，並非獨立稽核後的總計。17 另有報導引述估算稱，7月35艘黑海船舶遇襲事件造成23人死亡。9

烏克蘭反制：瞄準俄國煉油與能源物流

烏克蘭則加強遠程無人機行動，目標包括俄國煉油廠及能源物流設施。據報，俄國第七大煉油廠、位於彼爾姆（Perm）的煉油廠，在8月21日遭無人機攻擊後停工；火災與技術設備受損是停運原因之一。4

其他受影響設施包括盧克石油公司（Lukoil）旗下、俄國第四大煉油廠NORSI；報導稱該廠在遭無人機打擊後暫停原油加工。新沙赫京斯克煉油廠也據稱因無人機受損而停運。8 莫斯科煉油廠則在兩度遭無人機攻擊後停止運作，業內消息人士表示，因損害嚴重，修復至少需要6個月。18

不過，將這類攻擊直接描述為癱瘓俄國「大部分」煉油能力並不精確。個別大型煉油廠的停擺確實可能造成顯著衝擊，但俄方仍能透過備用產能、維修與調整原油出口來緩衝整體損失。較重要的戰略效果，是持續性的營運干擾：減少煉油量、加劇部分地區燃料短缺、增加修復與防空成本，並迫使原油與成品油物流改道。4818

燃料與航運：價格壓力來自多重風險

煉油設施受損會減少原油轉化為柴油等成品油的能力，因此可能使供應收緊。然而，現有資料不足以量化俄國全國柴油出口目前減少多少，也不足以把特定一波全球柴油價格變動單獨歸因於烏克蘭的攻擊。

市場面對的是更廣泛的風險溢價：除了煉油廠停運，還包括俄國出口港、黑海航道及其他衝突地區石油供應可能受擾。路透社以國際能源署資料計算，2025年產量基準下，2026年受衝突影響國家的石油產量合計約每日4,500萬桶，占全球供應逾43%。6

攻擊也正在重塑俄國自身的貿易路徑。交易商與分析師表示，黑海與亞速海的烏克蘭無人機攻擊提高風險後，俄國穀物出口商已將部分貨運改往波羅的海方向，包括波羅的海國家的港口。5

為何烏克蘭的黑海出口特別關鍵？

黑海通道幾乎是烏克蘭農業經濟的生命線。烏克蘭約九成的小麥、玉米與葵花籽出口經由黑海運出；農業約占其出口收入近六成。7

因此，海運中斷的衝擊會迅速反映在出口數據上。報導指出，俄軍襲擊與航運受阻之下，烏克蘭8月前兩週的穀物出口量下滑75%。先前業界也曾警告，若攻擊持續，每月穀物出貨量最多可能減少三分之一。712

影響並不限於烏克蘭。俄羅斯是全球最大小麥出口國，烏克蘭同樣是重要農產品供應國；兩國商船、港口及農產品出口設施同受攻擊，已削弱雙方穀物外運。報導稱，這波中斷曾把小麥期貨推升至3年高點。9

一場以外匯收入為核心的經濟戰

從經濟角度看，雙方攻擊的核心都是削弱對手的國家韌性。烏克蘭需要安全的港口來換取出口收入、支撐農民、支付進口需求並維持國防；俄羅斯則仰賴石油與成品油收益、可運作的物流網絡，以及進入海外市場的能力。

也因此，港口、商船、煉油廠與儲運設施不再只是後方基礎建設，而成為直接影響戰爭持續能力的目標。代價則會外溢至全球市場：食品供應、燃料價格、運費與航運保險，都可能因黑海風險升高而承壓。567