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思科 FY2026 營收創新高，AI 基礎設施成主要推力
思科 FY2026 營收達創紀錄的 633 億美元，年增 12%；GAAP 淨利為 133 億美元、年增 30%，稀釋後每股盈餘為 3.33 美元、年增 31%。[14] 第四季營收創紀錄達 173 億美元、年增 18%；GAAP 淨利為 39 億美元，GAAP 稀釋後每股盈餘 0.97 美元、年增 52%。[15][14] 成長主要來自網路業務反彈，尤其是 AI 基礎設施及資料中心交換器需求；全年產品營收年增 16% 至約 483 億美元，第四季網路產品營收則年增 28%。[12][14]
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研究答案
重點整理
- 思科 FY2026 營收達創紀錄的 633 億美元，年增 12%；GAAP 淨利為 133 億美元、年增 30%，稀釋後每股盈餘為 3.33 美元、年增 31%。[14]
- 第四季營收創紀錄達 173 億美元、年增 18%；GAAP 淨利為 39 億美元，GAAP 稀釋後每股盈餘 0.97 美元、年增 52%。[15][14]
- 成長主要來自網路業務反彈，尤其是 AI 基礎設施及資料中心交換器需求；全年產品營收年增 16% 至約 483 億美元，第四季網路產品營收則年增 28%。[12][14]
- AI 基礎設施營收占比由 FY2025 的不足 2% 升至 FY2026 約 6%；公司全年 AI 基礎設施訂單約 93 億美元，高於原先上調至 90 億美元的目標。[13][12]
AI 提示詞
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How did Cisco perform in fiscal 2026 ended July 25, 2026—including its record $63.3 billion revenue, $13.3 billion net income, $3.33 diluted. Article summary: Cisco delivered a record fiscal 2026, with strong profitability and cash generation driven largely by a sharp recovery in networking—especially AI infrastructure and data center switching.. Topic tags: general web, ai, productivity, growth, manufacturing. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers, clic
思科（Cisco）截至 2026 年 7 月 25 日的 FY2026 繳出創紀錄成績：營收、獲利及第四季營收均刷新高點。核心動力是網路業務明顯回升，特別是超大規模雲端業者（hyperscalers）採購 AI 基礎設施，以及資料中心交換器需求增加。
不過，這波成長也有代價。思科為確保 AI 相關產品的零組件供應而大幅增加庫存和採購承諾，未來營收成長、毛利率與現金轉換，會更受大型客戶部署時程、產品組合與記憶體等零件價格影響。14
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全年業績：營收、淨利與每股盈餘同步創高
FY2026 的主要 GAAP（一般公認會計原則）財務數字如下：
- 營收為 633 億美元，年增 12%，創下公司紀錄。
- 淨利為 133 億美元，年增 30%。
- 稀釋後每股盈餘（EPS）為 3.33 美元，年增 31%。
- 營業利益達 154 億美元，GAAP 營業利益率為 24.3%。
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產品營收全年成長 16% 至約 483 億美元，服務營收則為 150 億美元。這顯示年度增長主要由產品端帶動，而非只靠服務收入擴張。12
第四季加速：營收 173 億美元、EPS 年增 52%
FY2026 第四季表現尤為強勁：
值得留意的是，全年產品營收年增 16%，而第四季的網路產品營收年增 28%。兩者分別對應全年與單季，不能直接視為同一口徑的數字。12
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AI 與資料中心交換器，如何成為成長引擎？
思科表示，AI 基礎設施的營收占比已從 FY2025 的不足 2%，提高至 FY2026 約 6%。這反映大型雲端服務業者對 AI 網路設備與資料中心交換能力的需求上升。13
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管理階層原先設定 AI 基礎設施訂單目標為 50 億美元，之後上調至 90 億美元；公司全年實際取得的相關訂單約 93 億美元。成長與其 Silicon One 晶片架構及資料中心網路產品的部署有關。13
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換言之，思科的 AI 受惠方式不只是販售運算晶片，而是在 AI 叢集規模擴大時，提供連接伺服器、儲存與資料中心所需的高速網路與交換設備。
供應保障變成雙面刃：庫存與採購承諾大增
為了提高供應可得性、降低交貨不確定性，思科提高了 AI 相關零組件的備貨與採購承諾：
- 庫存增加約 80%，達 57 億美元。
- 庫存採購承諾達 172 億美元。
- 其中很大一部分與 Cisco Silicon One 及 AI 相關元件有關，包括為超大規模雲端業者部署預先採購的記憶體。
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這項策略的好處是，當供應鏈緊張時，思科較可能取得零件並如期出貨；但風險也更高。若客戶延後部署、AI 需求減弱、客戶改變系統設計、零組件價格下跌，或公司需求預測高估，思科可能必須認列過剩或陳舊庫存、以及採購承諾相關費用，並計入銷售成本。3
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現金流、股東回饋與流動性
FY2026 營運現金流為 142 億美元，大致與前一年持平；自由現金流約 128 億美元。公司向股東返還 127 億美元，約為自由現金流的 99%，包括：
截至財年末，思科尚有 81 億美元的股票回購授權額度。公司另宣布每股 0.42 美元的季度股利，將於 2026 年 10 月 21 日支付給 10 月 2 日登記在冊的股東。11
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流動性方面，公司持有現金、現金等價物與投資合計 159 億美元；短期債務為 102 億美元，其中包括 67 億美元商業本票。其商業本票計畫上限為 150 億美元。12
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此外，剩餘履約義務（RPO，已簽約但尚未認列為營收的未來履約金額）為 467 億美元、年增 7%；其中產品 RPO 年增 9%，服務 RPO 年增 6%。14
重點：AI 訂單驗證成長，但也提高對需求持續性的敏感度
FY2026 說明思科已從網路需求低迷中強勁反彈，並更深度參與 AI 資料中心建設。AI 基礎設施與交換器需求不僅拉動營收，也支持獲利成長與第四季的現金流表現。
但投資人接下來要觀察的，不只是 AI 訂單規模，還包括超大規模雲端客戶能否依計畫部署、產品組合是否維持有利，以及高庫存與採購承諾是否最終轉化為實際出貨。這些因素將影響思科未來的毛利率、庫存減記風險與現金流品質。
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大家也會問
「思科 FY2026 營收創新高，AI 基礎設施成主要推力」的簡短答案是什麼？
思科 FY2026 營收達創紀錄的 633 億美元，年增 12%；GAAP 淨利為 133 億美元、年增 30%，稀釋後每股盈餘為 3.33 美元、年增 31%。[14]
最值得優先驗證的重點是什麼？
思科 FY2026 營收達創紀錄的 633 億美元，年增 12%；GAAP 淨利為 133 億美元、年增 30%，稀釋後每股盈餘為 3.33 美元、年增 31%。[14] 第四季營收創紀錄達 173 億美元、年增 18%；GAAP 淨利為 39 億美元，GAAP 稀釋後每股盈餘 0.97 美元、年增 52%。[15][14]
接下來在實務上該怎麼做？
成長主要來自網路業務反彈，尤其是 AI 基礎設施及資料中心交換器需求；全年產品營收年增 16% 至約 483 億美元，第四季網路產品營收則年增 28%。[12][14]