微軟首次揭露 Azure 營收：單季 294 億美元、全年 1,019 億美元

微軟正在重新定義投資人看待其雲端事業的方式。公司首次以美元揭露 Azure 的獨立營收：最新一季為 294 億美元，截至 2026 年 6 月 30 日的財政年度為 1,019 億美元。10

這項改變讓 Azure 的規模更容易與亞馬遜網路服務（AWS）及 Google Cloud 比較。不過，微軟同時縮小了 Azure 的統計範圍，因此新數字不能直接與過去的「Azure 及其他雲端服務」數據畫上等號。

Azure 首度公布的營收數字

過去，微軟主要公布 Azure 的年增率，而不是直接說明這項雲端業務每季賺進多少營收。按照新的揭露方式，Azure 的營收為：

• 最新季度：294 億美元；
• 截至 2026 年 6 月 30 日的財政年度：1,019 億美元。10

這些數字不應與微軟過去使用的 **「Azure 及其他雲端服務」**指標混淆。根據微軟的財報資料，這項較廣義的指標在 2026 財政年度第四季年增 43%，全年年增 41%。16

由於新版 Azure 定義排除了數項產品，新舊兩種口徑的成長率並不一定能直接比較。換句話說，營收基礎變得更聚焦，但歷史趨勢也需要重新整理。

微軟整體營收在截至 6 月的季度達 900 億美元，年增 18%；2026 財政年度全年營收則為 3,318 億美元。14

Azure 與 AWS、Google Cloud 怎麼比？

首次公布美元營收後，三大雲端平台的規模有了更直接的比較基礎：

• **Azure：**最新季度 294 億美元，最新財政年度 1,019 億美元。10
• **AWS：**報導所引用的最新季度營收為 422 億美元。
• **Google Cloud：**在所提供的比較中低於 Azure，但來源沒有給出確切營收數字。

以目前可取得的季度數字來看，Azure 仍落後 AWS；證據支持 Azure 在該次比較中領先 Google Cloud，但不足以推導或補上 Google Cloud 的精確營收。

比較時仍須留意統計口徑。亞馬遜與 Alphabet 早已將雲端業務列為營收項目，微軟過去則主要公布 Azure 的成長率。新格式提高了透明度，但因 Azure 的定義同步縮小，分析師不能只是把新數字與舊的「Azure 及其他雲端服務」數字並排比較。

2027 財政年度起改為兩大部門

從 2027 財政年度第一季開始，微軟將以兩個部門取代沿用多年的三部門報告架構。

Agents and Infra（智能體與基礎設施）

這個部門將涵蓋：

• 雲端運算服務；
• AI 軟體銷售；
• 包括 Microsoft 365 及相關生產力和伺服器業務在內的傳統商業軟體。

這樣的安排反映微軟希望把雲端基礎設施、AI 應用程式及既有軟體視為同一套商業引擎，而非彼此完全分離的事業。

Devices and Consumer（裝置與消費者）

這個部門將涵蓋：

• Windows；
• Xbox 遊戲業務；
• Bing 與 LinkedIn 的廣告業務；
• 裝置銷售及其他相關消費者業務。

換言之，微軟會把面向消費者的產品與裝置業務放在一起，同時將雲端和生產力軟體納入更偏向 AI 與基礎設施的部門。

新版 Azure 統計會排除哪些產品？

根據所提供的報導，微軟調整後的 Azure 定義至少會排除以下四類業務：7

• GitHub 雲端服務；
• 開發者雲端服務；
• Security Copilot 助理；
• 醫療保健與生命科學雲端產品。

過去微軟在「Azure 及其他雲端服務」中，曾納入部分來自收購企業或相鄰產品的雲端相關營收。新版獨立數字因此更能聚焦 Azure 本身，但由於納入的產品組合改變，報告中的成長速度也可能受到統計範圍變動影響，而不完全代表需求本身突然加速或減速。

AI 如何改變微軟的業務與財報？

微軟調整揭露方式之際，雲端服務商正投入大量資金，建置供人工智慧使用的運算能力。Azure 是微軟 AI 基礎設施策略的核心，新部門名稱也直接凸顯了這項優先事項。

微軟與 OpenAI 的合作同樣具有重要商業意義。微軟投資人關係電話會議指出，OpenAI 已額外簽約採購 2,500 億美元的 Azure 服務，雙方也將持續維持營收分成及智慧財產安排。5這項資訊證實 OpenAI 對 Azure 作出非常大規模的服務承諾，但不能據此推算 Azure 有多少營收依賴 OpenAI。現有來源也沒有提供 Anthropic 使用 Azure 的經查證比例或金額。

微軟的資本支出仍處於高檔。受到資料中心租賃會計處理變動影響，公司預估 2027 財政年度第一季資本支出為 500 億美元。2此外，相關報導將公司 2026 日曆年度的資本支出展望列為會計調整後約 1,750 億美元。1112這兩個數字涵蓋的時間範圍不同，不能視為完整的 2027 財政年度資本支出預測。

對投資人的意義

這次改革回答了投資人長期關心的問題：Azure 不只是成長率看起來很高，它實際上到底有多大？目前答案是，最新季度營收 294 億美元，最新財政年度營收 1,019 億美元。

但微軟是在改用美元揭露的同時，也改變 Azure 的定義，因此要與過去年度比較，仍須先重建一致的歷史數據。新數字提高了能見度，卻不代表所有舊數字都能直接拿來計算年增率。

市場初步反應偏正面。路透社報導，微軟公布新揭露方式及財報展望後股價上升；CNBC 則報導，公司公布業績後股價約上漲 8%。212Azure 規模變得更透明、AI 需求持續，以及公司的支出展望，似乎都受到投資人重視。不過，現有證據無法單獨分辨這些因素各自對股價的影響。